Le fonds Blackstone Private Credit de 43 milliards de dollars de Blackstone a fait face à des demandes de rachat équivalant à 10 pour cent de sa valeur au troisième trimestre, correspondant au niveau du trimestre précédent. La société continuera de limiter les rachats à 5 pour cent de la valeur du fonds, ce qui signifie que la moitié des investisseurs cherchant à sortir ne pourront pas le faire. Cela reflète la pression persistante sur les fonds de crédit privé exposés aux sociétés de logiciels hautement endettées financées durant les rachats avec effet de levier de 2020 à 2023. Blackstone a révélé un arriéré de 2,3 milliards de dollars de demandes de rachat non satisfaites du deuxième trimestre, notant qu'une part importante de ces investisseurs avait soumis à nouveau des documents en août. La société a déclaré que les investisseurs cherchant de la liquidité durant les deux derniers trimestres avaient reçu environ 75 pour cent du capital demandé dans un délai d'environ 90 jours.

Les sorties des sociétés de développement des affaires sont étroitement surveillées comme un indicateur de l'appétit pour les prêts aux entreprises risqués. L'industrie du crédit privé, désormais une source cruciale de capitaux pour les rachats avec effet de levier en capital-investissement, est mise à l'épreuve concernant les prêts technologiques, car l'impact de l'IA sur les entreprises logicielles acquises reste incertain. L'activité de négociation montre que les investisseurs se préparent à des pertes, avec un indice Pitch Book LCD des prêts logiciels coté en dessous de 90 cents pour un dollar. Une analyse du FT a révélé que la valeur des prêts problématiques des principaux investisseurs en dette privée était tombée aux niveaux de 2017, avec des fonds enregistrant des dépréciations importantes. Les pairs Blue Owl et Ares Management sont confrontés à une exposition similaire.

Entités clés : Entreprises : Blackstone, Blue Owl, Ares Management, Pitch Book LCD

FAQ : Pourquoi Blackstone limite-t-il les rachats de son fonds de crédit privé ?

Blackstone limite les rachats à 5 pour cent de la valeur du fonds en raison des demandes persistantes de rachat à 10 pour cent, motivées par les inquiétudes des investisseurs concernant l'exposition aux sociétés de logiciels hautement endettées financées durant les rachats avec effet de levier de 2020 à 2023, où l'impact futur de l'IA reste incertain.