Le Mexique, une fois emprunteur noté A et modèle fiscal parmi les marchés émergents, se trouve maintenant dans le territory des déchets et des taux d'intérêt plus élevés que des voisins moins bien notés comme le Guatemala et le Panama. Le déclin provient de la hausse des dépenses gouvernementales, de la faible croissance économique et des pertes croissantes du géant pétrolier étatique Petróleos Mexicanos (Pemex). Le gouvernement a injecté à plusieurs reprises des liquidités dans Pemex pour la tenir à flotte, avec un sauvetage récent atteignant 130 milliards de dollars.

Une fresque dans la salle de conseil de Pemex représentant les révolutionnaires mexicains nationalisant l'industrie pétrolière sert de rappel de la position idéologique du pays, selon l'ancien consultant de Pemex Luis Pacheco. Cette symbolique souligne les défis politiques auxquels sont confrontés les efforts de réforme ou de restructuration de l'entreprise en difficultés. Les analystes pointent le drainage financier de Pemex comme un facteur clé érodant la confiance des investisseurs dans la dette souveraine mexicaine.

Avec des pertes qui s'accumulent et pas de retournement clair en vue, le soutien du gouvernement à Pemex continue de peser lourdement sur les finances publiques et les notations de crédit. La situation reflète des préoccupations plus larges concernant la viabilité fiscale et le rôle des entreprises publiques dans les marchés émergents, soulevant des questions sur la capacité du Mexique à restaurer son statut de grade d'investissement sans aborder les problèmes structurels chez Pemex. Entités clés : Sociétés : Petróleos Mexicanos, Pemex | Personnes : Luis Pacheco, Maria Elena Vizcaino, Scott Squires, Kelsey Butler | Emplacements : Mexique, Guatemala, Panama.