O México, uma vez um mutuário classificado como A e modelo fiscal entre os mercados emergentes, agora enfrenta o territory de lixo e taxas de juro mais altas que vizinhos menos classificados como Guatemala e Panamá. A queda decorre do aumento do gasto governamental, do fraco crescimento econômico e das crescentes perdas do gigante estatal do petróleo Petróleos Mexicanos (Pemex). O governo injetou repetidamente dinheiro na Pemex para mantê-la à tona, com um resgate recente atingindo US$ 130 bilhões.

Um mural na sala de conselho da Pemex que retrata revolucionários mexicanos nacionalizando a indústria do petróleo serve como lembrete da postura ideológica do país, segundo o ex-consultor da Pemex Luis Pacheco. Esta simbolismo destaca os desafios políticos enfrentados por esforços para reformar ou reestruturar a empresa em dificuldades. Analistas apontam o drenagem financeiro da Pemex como um fator-chave que erosiona a confiança dos investidores na dívida soberana mexicana.

Com perdas se acumulando e sem clara virada à vista, o apoio do governo à Pemex continua a impactar fortemente as finanças públicas e as classificações de crédito. A situação reflete preocupações mais amplas sobre a sustentabilidade fiscal e o papel de empresas estatais nos mercados emergentes, levantando perguntas sobre se o México pode restaurar seu status de investment-grade sem abordar problemas estruturais na Pemex. Entidades-chave: Empresas: Petróleos Mexicanos, Pemex | Pessoas: Luis Pacheco, Maria Elena Vizcaino, Scott Squires, Kelsey Butler | Locais: México, Guatemala, Panamá.