La Fed devrait relever ses taux mercredi pour la première fois depuis 2023, les décideurs ayant perdu confiance en la capacité de l'inflation à se refroidir sans intervention de la banque centrale. Cela risque probablement de tendre la relation du président Kevin Warsh avec le président Donald Trump. Les responsables ont maintenu leur taux directeur stable dans une fourchette de 3,5%-3,75 % depuis décembre, la plupart des décideurs arguant que les progrès dans la réduction de l'inflation étaient bloqués par des facteurs temporaires. Les doutes sur cette position ont grandi steadily cette année au sein de la Fed, et un rapport récent chaud sur l'inflation semble avoir basculé la balance en faveur d'une hausse des taux à court terme.

Les investisseurs ont vu mardi une probabilité supérieure à 90 % d'une hausse d'un quart de point cette semaine et ont intégré une autre hausse d'ici la fin de l'année. "À un moment donné, ils doivent relever les taux d'intérêt", a déclaré Sebnem Kalemli-Ozcan, professeur d'économie à l'Université Brown. "Et, en fait, plus cela est repoussé, plus l'inflation sera persistante et plus grand sera le problème ensuite." La Fed publiera un communiqué post-réunion mercredi à 14h à Washington, accompagné de prévisions économiques mises à jour et de projections de taux. Warsh est prévu pour tenir une conférence de presse post-réunion 30 minutes plus tard.

Une hausse des taux pourrait provoquer de nouvelles critiques depuis la Maison Blanche. Aussi récemment que dimanche, Trump a répété son argument selon lequel les États-Unis devraient avoir les coûts d'emprunt les plus bas au monde. Le président a considérablement atténué ses attaques contre la Fed depuis qu'il a nommé Warsh pour remplacer Jerome Powell à la tête. Il a même suggéré que Warsh était sous pression pour relever les taux par d'autres responsables de la Fed, qu'il a accusés d'être "très politiques". Mais Warsh a clairement indiqué dans un discours fin août que les pressions de prix sous-jacentes n'avaient pas significativement amélioré, et la Fed avait "travail à faire" si elle ne recevait pas de nouvelles assurances que l'inflation était sur la voie de l'objectif de 2 % de la banque centrale. Deux semaines plus tard, les données ont montré que l'inflation core — qui exclut les aliments et l'énergie — a augmenté de plus en plus en août. Bien que la majeure partie de cette augmentation soit due à une hausse record des services de téléphonie sans fil, de nombreux analystes ont déclaré que la Fed ne pouvait ignorer le rapport après avoir manqué sa cible de 2 % depuis plus de cinq ans.

Les commentaires de Warsh seront attentivement scrutés lorsqu'il prendra la parole face aux reporters. Lors de son apparition post-réunion le 29 juillet, il n'a pas offert d'explication claire sur la décision de la Fed de maintenir les taux et a fourni peu de renseignements sur ses vues concernant l'économie. Cela a provoqué une hausse des rendements des obligations à long terme et une vague de critiques de la part des traders et des économistes. Cependant, le discours de Warsh à Jackson Hole, dans le Wyoming, le mois dernier semblait apaiser les inquiétudes des investisseurs. Une hausse des taux mercredi pourrait réparer tout dommage résiduel. Les reporters risquent à nouveau de presser le président pour qu'il explique la décision du comité et pousse pour toute indication qu'une hausse des taux pourrait marquer le début d'un cycle de hausse. Bien qu'il soit peu probable qu'il offre un signal clair sur la voie future des taux, Warsh pourrait à nouveau frustrer les investisseurs s'il résiste à partager ses vues sur l'état actuel de l'économie.