Mexico Local Bond Sales Hit Record as Companies Rush to Market

Mexican companies are tapping the local bond market at a record clip, with long-term issuance for non-bank companies reaching 234.8 billion pesos ($13 billion) through September, up 14% from last year and the highest annual volume since Banorte began compiling data in 2004.

Lower interest rates, looming maturities and a growing pool of institutional capital are driving the surge. "We’re noticing a great deal of openness among investors to these placements," said Yazmín Matus, deputy director of debt markets at VALMEX Casa de Bolsa. The strong appetite has often allowed issuers to price at tighter spreads than initially anticipated.

The flurry of activity comes after issuers stayed on the sidelines last year amid trade uncertainty. With maturities looming for large borrowers including state-owned oil company Petroleos Mexicanos, companies have turned to the domestic market. Recent offerings from electricity commission CFE (20 billion pesos) and Grupo Lala (9 billion pesos) added to year-to-date volumes.

"It used to be difficult to issue, say, 10 billion in Mexico," said René Robles, a director and credit analyst at Moody's Local Mexico, but now that's not the case, pointing to the "unprecedented" Pemex issuance. Banorte expects the accelerated pace to continue through October and November, driven by heavy maturities and seasonal activity.

تتصدر الشركات المكسيكية سوق السندات المحلية بوتيرة قياسية، حيث وصلت الأصول الطويلة الأجل للشركات غير البنكية إلى 234.8 مليار يورو من يناير إلى سبتمبر، أي بزيادة 14% عن العام الماضي، وهو أعلى مستوى سنوي منذ أن بدأت بنورتيه في جمع البيانات في 2004.

إن المعدلات البنيوية الأقل وتواريخ الاستحقاق القريبة، بالإضافة إلى توفر أسعاب مالية مؤسسية متنامية، تدفع هذا التوسع. "نلاحظ انتشارًا كبيرًا من المستثمرين تجاه هذه التوزيعات", قالت يازمين ماتوس، نائبة مديرة أسواق الدين في فالمكس إكسوزا ديا بولسا. وقد سمح الطلب القوي غالبًا للمصدرين بتسعيرها عند فواصل أضيق مما كان متوقعًا.

يأتي هذا النشاط الكثيف بعد أن التوقف المصدرون عن الجانبية العام الماضي بسبب عدم اليقين التجاري. ومع اقتراب تواريخ الاستحقاق للديون الكبيرة، بما في ذلك شركة النفط الوطنية Petroleos Mexicanos، تحولت الشركات إلى السوق المحلية. وأضافت العروض الأخيرة من لجنة الكهرباء CFE (20 مليار يورو) وGrupo Lala (9 مليارات يورو) إلى حجم الإصدارات حتى تاريخ يناير.

"كان من الصعب منح 10 مليارات يورو في المكسيط،" قال رينيه روبلز، أحد المدراء ومحلل الائتمان في مووديز للمكسيط المحلية، لكنه الآن ليس على هذا النحو، مشيرًا إلى تشكيلة Pemex بأسعار "غير مسبوقة". وتتوقع بنورتيه استمرار الوتيرة المعتلة حتى أكتوبر ونوفمبر، مدفوعة بالتواريخ الضخمة والنشاط الموسمي.

মেক্সিকোর কোম্পানিগুলি স্থানীয় বন্ড বাজারে রেকর্ড গতি দিয়ে এক্সেস করছে, 2024 সালের 1-সেপ্টেম্বর পর্যন্ত গ্যার-ব্যাংক কোম্পানিগুলির জন্য লম্বা-মেয়াদী ইজেকশনে 234.8 বিলিয়ন পেসো (প্রায় 13 বিলিয়ন ডলার) পর্যন্ত পৌঁছেছে, যা গত বছরের তুলনায় 14% বেশি এবং 2004 সাল থেকে Banorte ডেটা সংগ্রহ করার পর থেকে সবচেয়ে বেশি বার্ষিক স্তর হয়েছে।

কম ব্যাজ হার, নিক্ষিপ্ত ম্যাটারিয়াল এবং বৃদ্ধি প্রাপ্ত সস্থাগত ক্যাপিটাল পুল এই বিকাশকে উদ্বোধন করছে। "আমরা এই প্লেসমেন্টগুলিতে নি঵েশকদের প্রতি একটি বড় পরিমাণ খুলাপনা দেখি অনুভব করছি", VALMEX Casa de Bolsa-এর ঋণ বাজারগুলির সহ-পরিচালক Yazmín Matus বললেন। শক্তিশালী অ্যাপিটাইট কখনও কখনও ইজেকটারদের প্রাথমিকভাবে আশা করা অপেক্ষিত তুলনায় আরও সান্নিধ্য দিয়ে মূল্য নির্ধারণে সহায়তা করে।

এই সক্রিয়তার উত্তেজনা প্রথাপয় দেবাসিকের কারণে গত বছরে ইজেকটারগুলি দিকে থেকে রয়ে গেছিল। বড় ঋণীদের মধ্যে রাষ্ট্রপক্ষীয় তেল কোম্পানি Petroleos Mexicanos এর মতো ভর্তুকি সম্পর্কে আসন্ন হওয়ার সাথে, কোম্পানিগুলি দেশীয় বাজারে রূপান্তরিত হয়েছে। CFE (20 বিলিয়ন পেসো) এবং Grupo Lala (9 বিলিয়ন পেসো) এর সাম্প্রতিক অফারিংগুলি বছরের মোট আয় জুড়ে যোগ করেছে।

"পূর্বে মেক্সিকোতে 10 বিলিয়ন ইজেকশন করা কঠিন ছিল", Moody's Local Mexico-এর একজন ডিরেক্টর এবং ক্রেডিট বিশ্লেষক René Robles বললেন, কিন্তু এখন সেটি এখনও নয়, যা Pemex ইজেকশনকে "অপ্রত্যাশিত" বলে উল্লেখ করে। Banorte-এর অপেক্ষা হল যে ত্বরিত হার অক্টোবর ও নভেম্বর পর্যন্ত চালিয়ে যাবে, ভারী ম্যাটেরিয়াল এবং ঋণশাস্ত্রীয় কর্মকাণ্ডের কারণে।

Las empresas mexicanas están accediendo al mercado de bonos local a un ritmo récord, alcanzando 234.8 mil millones de pesos en emisiones a largo plazo para empresas no bancarias del 1 de enero al 30 de septiembre, un 14% más que el año anterior y el volumen anual más alto desde que Banorte comenzó a compilar datos en 2004.

Las tasas de interés más bajas, los vencimientos inminentes y una creciente pool de capital institucional están impulsando el auge. "Estamos notando un gran grado de apertura entre los inversores hacia estas colocaciones", dijo Yazmín Matus, directora adjunta de mercados de deuda en VALMEX Casa de Bolsa. El fuerte appetito ha permitido que los emisores a menudo precien en spreads más ajustados de lo anticipado.

El aluvión de actividad ocurre después de que los emisores se mantuvieron en la base el año pasado ante la incertidumbre comercial. Con vencimientos próximos para grandes deudores, incluido la empresa estatal de petróleos Petroleos Mexicanos, las empresas han recurrido al mercado doméstico. Las ofertas recientes de la comisión eléctrica CFE (20 mil millones de pesos) y Grupo Lala (9 mil millones de pesos) agregaron al volumen acumulado del año.

"Usaba ser difícil emitir, digamos, 10 mil millones en México", dijo René Robles, director y analista de crédito en Moody's Local Mexico, aunque ahora ya no es el caso, señalando la emisión de Pemex como "sin precedentes". Banorte espera que el ritmo acelerado continúe a través de octubre y noviembre, impulsado por fuertes vencimientos y la actividad estacional.

Les entreprises mexicaines accèdent au marché obligataire local à un rythme record, avec des émissions à long terme pour les entreprises non bancaires atteignant 234,8 milliards de pesos (environ 13 milliards de dollars) au 30 septembre, soit une hausse de 14 % par rapport à l'année précédente, et le volume annuel le plus élevé depuis le début de la collecte des données par Banorte en 2004.

Des taux d'intérêt plus bas, des échéances imminentes et une pool de capitaux institutionnels en croissance stimulent cette vague. "Nous constatons une grande ouverture des investisseurs à ces placements", a déclaré Yazmín Matus, directrice adjointe des marchés du dette chez VALMEX Casa de Bolsa. Une forte appetite a souvent permis aux émetteurs de négocier à des spreads plus serrés que prévu.

Cette vague d'activité survient après que les émetteurs soient restés sur leurs gardes l'année dernière en raison de l'incertitude commerciale. Avec des échéances imminentes pour de grands emprunteurs, notamment la société pétrolière d'État Petroleos Mexicanos, les entreprises ont tourné vers le marché intérieur. Les offres récentes de la commission électrique CFE (20 milliards de pesos) et de Grupo Lala (9 milliards de pesos) ont ajouté au volume cumulé de l'année.

"Il était difficile d'émettre, disons, 10 milliards de pesos au Mexique", a expliqué René Robles, directeur et analyste crédit chez Moody's Local Mexico, mais c'est désormais différent, soulignant l'émission de Pemex comme étant "inéditable". Banorte prévoit que le rythme accéléré continuera jusqu'aux mois d'octobre et novembre, stimulé par des échéances lourdes et une activité saisonnière.

मेक्सिको कंपनियां स्थानीय बांध बाजार में रिकॉर्ड गति से एक्सेस कर रही हैं, 2024 में 1-सितंबर तक गैर-बैंक कंपनियों के लिए लॉन्ग-टर्म इज़्जेक्शन में 234.8 बिलियन पेसो (लगभग 13 बिलियन डॉलर) तक पहुँचे, जो पिछले साल से 14% अधिक है और यह 2004 में Banorte ने डेटा संकलित करना शुरू करने के बाद से सबसे अधिक वार्षिक स्तर है।

कम ब्याज दरें, नजदुक्किम वाले विकल्प और बढ़ती हुई संस्थागत पूँजी की पूल का आकार इस विकास को प्रेरित कर रहा है। "हम इन प्लेसमेंट्स के प्रति निवेशकों की ओर से एक बड़े पद्धति के साथ जुड़ाव देख रहे हैं", बल्ले भागीदार VALMEX Casa de Bolsa के ऋण बाजारों के सह- निदेशक Yazmín Matus ने कहा। मजबूत इस्मार्केस कभी-कभी इज़्जेक्टर्स को प्रारंभ में अपेक्षित के तुलना में कम स्प्रेड पर कीमत देने की अनुमति देता है।

यह गतिविधि का तेज़ी वही है जबकि पिछले साल इज़्जेक्टर्स व्यापारी अनिश्चितता के कारण बाएं रह गए थे। बड़े धारकों में से एक, राज्य स्वामी तेल कंपनी Petroleos Mexicanos जैसे विकल्पों के नजदुक्किम वाले होने के साथ, कंपनियां आंदरू मार्केट में आए हैं। CFE (20 बिलियन पेसो) और Grupo Lala (9 बिलियन पेसो) जैसे हाल के ऑफरिंग्स ने वर्ष तक के कुल मात्रा में योगदान दिया।

"पहले मेक्सिको में 10 बिलियन का इज़्जेक्शन करना मुश्किल था", Moody's Local Mexico के एक निदेशक और क्रेडिट विश्लेषक René Robles ने कहा, लेकिन अब यह नहीं है, जो Pemex इज़्जेक्शन को "अनुमान से अधिक" कहा। Banorte की उम्मीद है कि तेज़ी से चलते रास्ते को अक्टूबर और नवंबर तक जारी रखा जाएगा, भारी विकल्पों और मौसमी गतिविधि के कारण।

Perusahaan Meksiko sedang mengakses pasar obligasi lokal dengan kecepatan rekor, dengan penerbitan jangka panjang untuk perusahaan non-bank mencapai 234,8 miliar peso (sekitar 13 miliar dolar Amerika Serikat) dari Januari hingga September, naik 14% dibanding tahun sebelumnya dan volume tahunan tertinggi sejak Banorte mulai mengumpulkan data pada tahun 2004.

Bunga rendah, maturitas yang mendekati, dan pool modal institusional yang berkembang sedang mendorong pendorongan ini. "Kami melihat tingkat terbukanya yang sangat besar dari investor terhadap penempatan ini", kata Yazmín Matus, deputy director pasar utang di VALMEX Casa de Bolsa. Permintaan yang kuat sering kali memungkinkan penerbit untuk memperkirakan pada spread yang lebih sempit daripada yang diantisipasi awalnya.

Aliran aktivitas ini terjadi setelah penerbit tetap di sisi sebelah tahun lalu akibat ketidakpastian perdagangan. Dengan maturitas yang mendekati untuk peminjam besar, termasuk perusahaan minyak negara Petroleos Mexicanos, perusahaan telah beralih ke pasar domestik. Pen предложения terbaru dari komisi listrik CFE (20 miliar peso) dan Grupo Lala (9 miliar peso) menambahkan pada volume tahunan hingga saat ini.

"Sebelumnya sulit untuk mengeluarkan, kata saja, 10 miliar di Meksiko", kata René Robles, director dan credit analyst di Moody's Local Mexico, tetapi sekarang bukan begitu, menunjukkan penerbitan Pemex yang "tidak pernah ada sebelumnya". Banorte mengharapkan tempo yang dipercepat akan berlanjut hingga Oktober dan November, didorong oleh maturitas berat dan aktivitas musiman.

メキシコの企業は、記録を更新した速度でローカルボンド市場にアクセスしており、2024年1月から9月までの非銀行企業向けの長期発行額は2348億ペソ（約130億米ドル）に達し、前年から14%増加し、Banorteが2004年からデータを収集し始めてから最も高い年度規模となりました。

低金利、迫近する償還日、そして増大する機関資本プールがこの拡大を牽引しています。"我々は、これらのプレイスメントに対する投資家の受容性が非常に高いことに気づいています"と、VALMEX Casa de Bolsaの債務市場副局長Yazmín Matusは述べました。強い需要は、しばしば発行元が予想以上に狭いスプレッドで価格を付けられることを可能にしました。

この活動の活発さは、去年は貿易不確実性のため発行元が側面に立っていた後に起こりました。大型借入者、特に国営石油会社Petroleos Mexicanosを含む借入者の迫近する償還日に伴い、企業は国内市場へと向かいました。電力委員会CFE（200億ペソ）やGrupo Lala（90億ペソ）の最近の提供品が年初来の総量を増加させました。

"以前はメキシコで100億ペソを発行するのは難しかった"と、Moody's Local Mexicoの取締役で信用分析師René Roblesは述べ、しかし現在はそうではなく、Pemexの発行が"前例なし"だと指摘しました。Banorteは、重い償還日と季節性の活動が駆動により、10月と11月にかけて活発化を継続すると予測しています。

主要エンティティ：企業：Banorte、VALMEX Casa de Bolsa、Petroleos Mexicanos、CFE、Grupo Lala、Mercado Libre Inc.、Fibra Educa、Fondo Especial para Financiamientos Agropecuarios、Toyota Financial Services Mexico、Pemex、Moody's | 人物：Yazmín Matus、René Robles、Gerardo Valle | 場所：メキシコ

As empresas mexicanas estão acessando o mercado de títulos local a um ritmo recorde, com emissões a longo prazo para empresas não bancárias atingindo 234,8 bilhões de pesos (cerca de 13 bilhões de dólares) de janeiro a setembro, um aumento de 14% em relação ao ano anterior e o maior volume anual desde Banorte começar a compilar dados em 2004.

Taxas de juros mais baixas, vencimentos iminentes e um crescente pool de capital institucional estão impulsionando essa onda. "Estamos notando um grande grau de abertura dos investidores para essas colocações", disse Yazmín Matus, diretora adjunta dos mercados de dívida na VALMEX Casa de Bolsa. O forte apetite muitas vezes permitiu que os emissores precificassem em spreads mais apertados do que o inicialmente antecipado.

O turbo de atividade ocorre após os emissores permanecerem de banca no ano passado em meio à incerteza comercial. Com vencimentos iminentes para grandes emprestadores, incluindo a empresa estatal de petróleo Petroleos Mexicanos, as empresas recorreram ao mercado doméstico. Ofertas recentes da comissão elétrica CFE (20 bilhões de pesos) e Grupo Lala (9 bilhões de pesos) adicionaram ao volume acumulado do ano.

"Antes era difícil emitir, digamos, 10 bilhões no México", disse René Robles, diretor e analista de crédito na Moody's Local Mexico, mas agora não é mais o caso, apontando a emissão de Pemex como "inédita". Banorte espera que o ritmo acelerado continue até outubro e novembro, impulsionado por vencimentos pesados e atividade sazonal.

Мексиканские компании обращаются к местному облигационному рынку с рекордной скоростью, достигнув долгосрочных выпусков для не банковских компаний в размере 234,8 миллиарда песо (около 13 миллиардов долларов) за период с января по сентябрь, что на 14% больше по сравнению с прошлым годом и составляет самый высокий годовой объем с момента начала сбора данных Banorte в 2004 году.

Снижение процентных ставок, предстоящие даты погашения и растущий пул институционального капитала двигают этот рост. "Мы замечаем высокую степень открытости инвесторов по отношению к этим размещениям", - сказала Ясмин Матус, заместитель директора по рынкам долга в VALMEX Casa de Bolsa. Сильный спрос часто позволял эмитентам цениться на более тесные спреды по сравнению с первоначальными прогнозами.

Всплеск активности наступил после того, как эмитенты оставались в стороне в прошлом году из-за торговой неопределенности. С предстоящими датами погашения для крупных заимодателей, включая государственную нефтяную компанию Petroleos Mexicanos, компании обратились на внутренний рынок. Недавние предложения от электрической комиссии CFE (20 миллиардов песо) и Grupo Lala (9 миллиардов песо) добавились к объему за первые девять месяцев года.

"Раньше было сложно выпустить, допустим, 10 миллиардов в Мексике", - сказал Рене Роблес, директор и аналитик по кредитным рискам в Moody's Local Mexico, но теперь это уже не так, указывая на "беспрецедентный" выпуск Pemex. Ожидается, что ускоренная скорость продолжится в октябре и ноябре, движенная тяжелыми датами погашения и сезонной деятельностью.

墨西哥企业正以创纪录的速度迅速发行本土债券，2024年1-9月非银行公司长期发行规模达2348亿比索（约合130亿美元），较去年增长14%，为Banorte自2004年起编录数据以来最高的年度规模。

低利率、临近到期以及日益增长的机构资本池正在推动这一激增。"我们注意到投资者对这些安排表现出极大的开放度，"说VALMEX Casa de Bolsa债务市场副总监Yazmín Matus。强劲的需求往往使发行方能够以更紧的利差定价。

此次活跃程度是在去年发行方因贸易不确定性而持观望态度后出现的。随着包括国家油气公司Petroleos Mexicanos在内的大型借款人即将到期，企业们转向国内市场。来自电力公司CFE（200亿比索）和Grupo Lala（90亿比索）的近期发行增加了年初至今的总量。

"过去要发行100亿比索的债券在墨西哥相当困难，"Moody's Local Mexico的董事兼信用分析师René Robles表示，现在已经不再是这样，他指出了Pemex发行规模"前所未有"。Banorte预计，受沉重到期和季节性活动驱动，发行速度将持续至10月和11月。

关键实体：公司：Banorte、VALMEX Casa de Bolsa、Petroleos Mexicanos、CFE、Grupo Lala、Mercado Libre Inc.、Fibra Educa、Fondo Especial para Financiamientos Agropecuarios、Toyota Financial Services Mexico、Pemex、Moody's | 人物：Yazmín Matus、René Robles、Gerardo Valle | 地点：墨西哥