Язык мог измениться в Lloyd’s Лондона, но борьба не прекратилась. В 1810 году парламент предупреждал, что новый участник страховой индустрии может стать «левиафаном», который «поглотит всех маленьких рыбок». В 2026 году, когда новый монстр с мышцами входит на рынок, один старший брокер был более прямолинеен: «Почему чёрт возьми Lloyd’s делает это?»В этот раз левиафан — это Blackstone. Она хочет создать новый механизм в Lloyd’s для поглощения перестраховочного бизнеса, предоставляемого Aon, крупнейшим в мире брокером по перестрахованию. В XIX веке подписанты временно были защищены от усиления конкуренции благодаря законодательству, которое удерживало newcomers вне рынка некоторое время. Сегодня синдикаты Lloyd’s —как называются пулы страхового капитала—, вероятно, не будут такими удачливыми.Традиционно клиенты обсуждают свои страховые или перестраховочные потребности с одним из примерно 400 брокеров на рынке Lloyd’s, которые затем находят тех подписантов, которые предложат лучшие условия. Полисы финансируются капиталом крупных страховых групп или, всё чаще, учреждениями вроде Blackstone. Они надеются получить прибыль, собирая больше страховых премий, чем выплачивая, и увеличивать доход, инвестируя эти премии в другие активы.План Blackstone не полностью изменит эту модель, но ускорит процессы и распределит риск между меньшим числом крупных синдикатов. Lloyd’s заинтересован в поощрении этой тенденции в принципе, полагая, что это должно повысить эффективность и в конечном итоге снизить затраты для клиентов. Любой брокер или страховая компания — фактически, любой бизнес любого типа — обоснованно будет жаловаться, увидев Blackstone на своём пороге как конкурента. Некоторые сосредоточены на идее, что частный капитал может ввести новые уровни риска на рынок, или может быть неподготовлен к типам убытков, которые возникают в трудные времена. Однако возможно преувеличить эту озабоченность. Правила Lloyd’s не позволят Blackstone вложить все свои страховые премии в высокорисковые частные кредитные инвестиции, например. Более того, удержание частного капитала вне исторического страхового рынка Лондона не ограничит его распространение в страховании в целом. Blackstone, вместе с конкурентами вроде Brookfield, располагает огромными суммами денег для развертывания, и страхование предлагает привлекательные доходы, некоррелированные с более широкими финансовыми рынками. Если Blackstone окажется нежеланной внутри знаменитого здания Lloyd’s Building (с обратной стороной наружу), скорее всего, она потратит эти деньги в другом страховом центре, например, на Бермудах. Это неблагоприятно для Лондона в долгосрочной перспективе.

Lloyd’s является одним из нескольких рынков Лондона, претерпевающих значительные изменения. В этом контексте он присоединяется к банковскому сектору, где некоторые крупные кредиторы угрожают пересмотреть свои инвестиции, и фондовой бирже, которая борется за привлечение и удержание листингов. В отличие от банковской сферы и торговли акциями, однако, страхование остаётся одной из областей, где крупные международные инвесторы всё ещё считают Лондон мировым лидером. Время беспокоиться — когда крупные компании уходят, а не когда они просят войти.