Канаде будет трудно найти еще одну историю успеха на фондовом рынке, подобную Shopify Inc., считает Daniel Nowlan из National Bank Capital Markets, поскольку страна сталкивается с засухой публичных размещений и тенденцией к исключению компаний из листинга. Nowlan, вице-председатель фирмы и управляющий директор по рынкам акционерного капитала, заявил, что канадский рынок переживает «выхолащивание» мелких компаний, которые стремятся вырасти в крупные и значимые на мировом уровне фирмы.
Он указал на Shopify, которая начала торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже и Торонтской фондовой бирже в 2015 году после IPO, оказавшегося крупнее ожидаемого. Компания-разработчик программного обеспечения для электронной коммерции выросла в одну из крупнейших компаний Канады: по данным Bloomberg, ее стоимость составляет около 300 млрд канадских долларов (214 млрд долларов США), уступая только Royal Bank of Canada. «Трудно представить, что это произойдет сегодня, учитывая масштаб, с которого они начинали, чтобы стать тем, чем являются сейчас», — сказал Nowlan на дискуссии на Торонтском глобальном форуме. Он противопоставил это США, где небольшие компании, остающиеся на бирже, могут вырасти до оценки в сотни миллиардов долларов.
По данным Института управления частными и государственными организациями, большинство компаний, которые в 2020–2025 годах перешли в частную собственность в Канаде, называли недооцененные акции, низкий объем торгов, избыточные требования к раскрытию информации и трудности с доступом к капиталу. Nowlan также отнес Dollarama Inc., рыночная капитализация которой составляет около 56 млрд канадских долларов, к той же категории и заявил, что «трудно представить», чтобы этот дискаунтер вышел на биржу сегодня и стал крупной глобальной компанией.
Торонтская фондовая биржа в последние годы столкнулась с засухой IPO. По данным TMX Group, с 2020 года 351 компания покинула рынок, а в этом году произошло 41 исключение из листинга. По состоянию на 30 сентября восемь фирм вышли на биржу через IPO, а 19 перешли с TSX Venture Exchange. Около двух третей исключений из листинга с 2020 года были связаны со слияниями. Робер Петерман, директор по коммерческим вопросам TSX, сказал, что консолидация рынка и поглощения листинговых компаний выросли по мере того, как компании стремятся к росту.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing