Há menos pessoas com hipotecas ultra-baratas do que se possa pensar. À medida que as taxas de juros sobem, os valores dos títulos hipotecários podem cair devido ao ralentimento de reestruturação e ao aumento do risco de amortização antecipada. Converse, se as taxas caírem bruscamente, os proprietários podem reestruturar em massa, fazendo com que os investidores percam a renda de juros esperada. Esta dual vulnerabilidade—sensibilidade tanto a taxas crescentes quanto a decrescentes—cria pressão única sobre títulos lastreados em hipotecas (MBS). Investidores que possuem esses títulos enfrentam risco de reinvestimento em ambientes de taxas baixas e depreciação de preços quando as taxas sobrem. O mercado imobiliário atual, moldado por anos de taxas ultra-baixas, deixou um pool menor de tomadores com hipotecas profundamente descontadas do que suposto. Isso reduz o colchão que alguns esperavam contra a volatilidade de taxas. Consequentemente, títulos hipotecários estão expostos ao risco de convexity, onde o seu valor não se move de forma simétrica com as mudanças de taxas. Participantes do mercado estão reavaliando modelos de duração e fluxo de caixa para antecipar melhor perdas sob diversos cenários de alteração de taxas. O resultado depende de quão rápido e severamente as taxas mudam, e se os tomadores agem sobre incentivos de reestruturação.orts Details...s...s,s...s

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