A Reserva Federal anunciou na segunda-feira que não realizará compras de gestão de reservas (RMPs) de títulos do Tesouro para o período mensal que termina em 14 de outubro, marcando o segundo mês consecutivo de pausa. O banco central de Nova York ainda planeja cerca de 15,6 bilhões em compras de reinvestimento. A pausa sinaliza que os responsáveis pelas políticas estão confortáveis com os níveis atuais de reservas bancárias, que estavam em 3,04 trilhões de dólares em 9 de setembro, acima dos 2,85 trilhões no final de 2024.

A Taxa de Financiamento Garantido Não Garantido tem negociado em ou abaixo da taxa de juros sobre saldos de reservas (IORB) durante a maior parte do mês passado. Os pagamentos de títulos do Tesouro antes do prazo trimestral de impostos apoiaram as condições de financiamento. A pausa não indica uma mudança na política monetária ou na estratégia de balanço.

Estrategistas do Wells Fargo e do Bank of America esperavam a pausa antes de uma possível retomada no meio de outubro quando o Tesouro aumenta a emissão de títulos. O estrategista do Barclays Plc, Samuel Earl, prevê que as compras subirão para 10 bilhões em outubro e 20 bilhões em novembro, enquanto os estrategistas do Citigroup Inc. veem a Fed permanecendo em pausa pelo resto do ano, observando que as reservas retornaram a um regime de "abundância leve". A Fed encerrou o tightening quantitativo no final de 2025 e começou a comprar títulos do Tesouro de curto prazo para adicionar reservas.

O então presidente Jerome Powell descreveu o ritmo inicial de 40 bilhões de dólares por mês como "front-loading" antes da temporada de impostos de abril. As compras foram drasticamente reduzidas para 25 bilhões em abril, 10 bilhões em maio e suspensas em agosto. O Comité de Mercado Aberto Federal atualizou sua nota de implementação de políticas em junho para permitir pausas temporárias.

Roberto Perli, do Banco da Nova York, reiterou em julho que as RMPs não estão em um curso predefinido e serão ajustadas para manter as reservas abundantes.