Penyesuaian suku bunga tidak cukup. AS harus memulihkan dolar berbasis emas. Inflasi tetap berlanjut karena kebijakan moneter tidak memiliki pengankan yang stabil.

Kembalinya uang yang baik—didefinisikan oleh ikatan tetap dengan emas—akan membatasi pencetakan uang yang berlebihan dan memulihkan kepercayaan pada dolar. Prasyarat historis menunjukkan bahwa sistem berbasis emas telah menyediakan stabilitas harga jangka panjang. Kritikus berargumen bahwa standar emas tidak fleksibel, namun implementasi modern mungkin dapat memungkinkan fleksibilitas terbatas sambil mempertahankan disiplin.

Pendekatan Federal Reserve saat ini hanya mengatasi gejala, bukan penyebab. Tanpa pengankan nominal yang kredibel, ekspektasi inflasi tetap tidak dikankan. Memulihkan konvertibilitas emas akan menegakkan disiplin fiskal pada Kongress dan membatasi discrepan bank sentral.

Ini bukan panggilan untuk revitalisasi standar emas murni abad ke-19, melainkan sistem berbasis aturan yang telah dimodernisasi dan ditegakkan pada kepadatan emas. Reformasi seperti ini akan mengurangi volatilitas, mendorong tabungan, dan meratakan insentif menuju investasi produktif. Alternatifnya—ketergantungan yang terus berlanjut pada pengelolaan fiat discretionary—berisiko lebih dalam pada erosi mata uang dan kehilangan kepercayaan global.

Uang yang baik bukan nostalgia; itu adalah syarat yang diperlukan untuk kesehatan ekonomi yang berkelanjutan.