Pada Oktober 2025, Beijing memberlakukan kontrol menyeluruh atas ekspor logam tanah jarangnya. Sejak itu, kontrol tersebut ditangguhkan melalui penundaan singkat yang berulang, yang terbaru hingga 10 November, dalam kerangka gencatan dagang yang lebih luas hingga 10 Januari 2027. Penundaan tersebut berulang kali hanya datang setelah konsesi Amerika, yang menunjukkan pengaruh Tiongkok dalam pertarungan ekspor. Namun, Tiongkok tetap membatasi penjualan bahkan selama gencatan, sehingga pembeli hanya punya sedikit pilihan selain mengambil apa pun yang bisa mereka dapatkan. Pada Juni, Beijing memasukkan MP Materials dan USA Rare Earth, dua perusahaan yang diandalkan AS untuk membangun pasokan alternatif, ke dalam daftar kontrol ekspor.
Upaya Washington membangun kembali rantai pasokan belum mencapai skala atau daya tahan yang dibutuhkan masalah ini. Undang-Undang "One Big Beautiful Bill" mencakup kewenangan pinjaman hingga 100 miliar dolar AS yang dialokasikan untuk mineral kritis, jadi modalnya ada. Yang belum ada adalah keselarasan kepentingan di antara pihak-pihak yang akan memasok dan mendapat manfaat darinya, serta sistem politik yang cukup sabar untuk mempertahankan arah selama satu dekade atau lebih.
Para penulis berpendapat bahwa pasar modal baik dalam membiayai pasokan yang efisien, tetapi buruk dalam membiayai hasil biner, seperti asuransi terhadap penjual monopoli negara yang dapat memanipulasi harga maupun ketersediaan. Subsidi saja tidak akan menutup celah ini, dan alat pemerintah saat ini adalah alat pasar yang digunakan dalam lingkungan kegagalan pasar.
Mereka mengusulkan instrumen pendanaan yang dapat melewati hambatan ekonomi sekaligus politik: sekuritas konversi bersyarat yang berubah menjadi kepemilikan jika Beijing menjadikan pasokan sebagai senjata.
Sumber: Hacker News · Diringkas oleh HeadlinesBriefing