दीर्घकालिक दरें अग्रिम अर्थव्यवस्थाओं में तेजी से बढ़ रही हैं, जिससे बांस धारकों में चिंता उत्पन्न हो रही है और एक वर्षीय पुनरावृत्ति में रिटर्न्स को बढ़ा रहे हैं। यूरोप में, 2011-12 की संकट की छायाएं फिर से उभर रही हैं, जबकि कोर और परिधीय सरकारी बांसों के बीच स्प्रेड का विस्तार हो रहा है—फ्रांस को अब बाजार में परिधीय के हिस्से के रूप में माना जाता है।
यूरोपियन सेंट्रल बैंक इस तरह की वित्तीय बाजार तनाव स्थितियों को संबोधित करने के लिए अब तक के समय में से अधिक सुसज्जित है, बांस खरीदने के और स्प्रेड्स को संभालने के लिए कई उपकरण और कार्यक्रमों के साथ। हालाँकि, अवलोकक जोर देते हैं कि यूएसी क्यों जारी रखता है क्वांटेटिव टाइटनिंग (QT)—अपने बैलेंस शीट को छोटा करना—इस तनाव के दौरान जब अपने विकसित सरकारी बांसों को नहीं बदलते हैं। यह नीति निजी निवेशकों को मजबूर करती है कि लंबी अवधि की दरें पहले ही ऊपर की दिशा में तनाव के साथ साथ बांस के शुल्क में एक बड़ी भाग ले।
मार्च 2023 में शुरू होने वाला यह योजना मध्य बैंक के बैलेंस शीट को सामान्यीकृत करने के लिए था।QT अन्य मध्य बैंकों द्वारा बाजार शर्तों के उत्तर में समायोजित या बंद कर दिया गया है।यूरोज़ोन में, सामान्यीकरण एक ऐसी बाध्यता के रूप में फ्रेम किया गया है जो अधिक पृष्ठभूमि के कारण से चलाया जाता है, न कि कड़ी विश्लेषणात्मक तर्कों के कारण।वित्तीय संकट के बाद से, आर्थिक और बाजार शर्तें पूरी तरह से बदल चुकी हैं, समावेन में अधिक कड़ी बैंक नियमन शामिल हैं जो उच्च गुणवत्ता में निष्कर्षण योग्य संपत्ति जैसे सरकारी बांसों के साथ बड़े पैमाने में रखने की आवश्यकता है।
बाजार मेकिंग भी एक प्रकार के संवाद में बदल गया है, हेटा फंडों जैसे गैर-बैंक एकंत्रों की भूमिका में अधिक हो गई है, जो प्रवाहीय तनाव के दौरान संवेदनशीलता को बढ़ाती है।यूएसी का मानना है कि इस QT की गति के पारंपरिक रूप से धीमी है और यह आवश्यकता अनुसार समायोजित करने के लिए लचीलापन रखता है।
स्रोत: Financial Times Markets · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित