Le rendement de la dette à 10 ans a brièvement atteint 5 % lundi, son niveau le plus élevé en trois ans, marquant la fin d'une longue période de tumulte sur le marché obligataire qui a augmenté les coûts d'emprunt pour les entreprises et les consommateurs. Les taux ont atteint des niveaux que certains craignent pourraient représenter un risque pour l'économie. L'augmentation des rendements obligataires, qui se déplacent dans le sens opposé aux prix, a été alimentée par les effets de la guerre au Moyen-Orient, les inquiétudes selon lesquelles les dépenses publiques sont hors de contrôle et l'explosion des dépenses et de l'emprunt des entreprises d'intelligence artificielle.

L'administration Trump a tenté d'apaiser les taux de la dette à 10 ans en intervenant sur les marchés financiers, notamment en achetant agressivement des milliards de dollars de ses propres obligations. Cependant, ces efforts n'ont pas réussi à apaiser les investisseurs obligataires qui ont poussé les rendements au-delà de 5 % lundi, tandis que les prix du pétrole restaient bien au-dessus de 100 $ le baril, soulevant des craintes d'une inflation plus élevée. Le rendement a ensuite baissé plus tard dans la journée, tombant à environ 4,95 %.

La semaine dernière, le président Trump a promis de verser 5 000 $ à chaque Américain si les républicains maintenaient le contrôle du Congrès lors des élections de mi-mandat, une proposition qui pourrait ajouter 1 000 milliard au déficit fédéral. Le rendement de la dette à 10 ans avait brièvement dépassé 5 % en octobre 2023. Avant cela, il n'avait pas atteint un tel niveau depuis 2007, l'année précédant la crise financière mondiale.

Bien que les moteurs de l'augmentation des rendements soient différents maintenant et à l'époque, les effets sont similaires. Un rendement plus élevé à 10 ans a contribué à l'augmentation des taux hypothécaires, avec le taux moyen d'hypothèque à 30 ans atteignant 6,76 % la semaine dernière, contre environ 6 % fin février, à l'approche du début de la guerre en Iran. L'augmentation des taux pourrait menacer le rebond du marché boursier, selon les analystes, si les investisseurs reconsidèrent le calcul du risque/récompense entre investir dans les actions et les obligations.

Les obligations à rendement plus élevé offrent aux investisseurs un rendement solide avec moins de risques que les actions. De plus, des taux plus élevés peuvent comprimer les bénéfices des entreprises, qui soutiennent le marché boursier, en augmentant les coûts d'emprunt pour les entreprises. Le 'plus grand souci immédiat pour les actions', selon Antony Ghee, directeur des investissements en actions du cabinet d'investissement principal de Merrill et Bank of America Private Bank, est 'une poussée soutenue au-delà de 5 % sur le rendement de la dette à 10 ans'.

L'administration Trump a désigné le rendement de la dette à 10 ans comme sa référence pour améliorer l'accessibilité quotidienne des Américains. Cependant, cette mesure s'est avérée contre les objectifs de la Maison Blanche cette année. Le rendement de la dette à 10 ans a augmenté d'environ 0,8 point de pourcentage cette année et est supérieur d'environ un tiers de point de pourcentage à celui observé lorsque le président Trump est retourné au pouvoir en janvier 2025.

L'augmentation du rendement à 30 ans a été encore plus abrupte, avec des rendements atteignant des sommets multi-décennaux depuis plusieurs semaines. Le rendement à 30 ans est resté autour de 5,33 % lundi. Amid le tumulte sur le marché obligataire, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a intervenu sur les marchés financiers pour tenter d'apaiser les taux à long terme.

La semaine dernière, le Trésor a acheté 5,2 milliards de dollars de sa propre dette arrivant à échéance dans les 10 à 20 ans, dans le cadre d'un plan visant à injecter de la demande sur le marché obligataire pour pousser les prix à la hausse et les rendements à la baisse. Cependant, les achats du Trésor n'ont pas atteint le maximum de 6 milliards de dollars annoncé mercredi, malgré la réception de plus de 10 milliards de dollars d'offres de la part des investisseurs, ce qui a soulevé des doutes chez certains investisseurs quant à l'engagement du Trésor envers son plan de réduction des rendements. Les investisseurs obligataires se tournent désormais vers la Réserve fédérale pour contrôler l'inflation.

Les traders sur les marchés à terme estiment maintenant qu'il y a une probabilité de 90 % que la Fed augmente les taux d'un quart de point de pourcentage lors de sa réunion cette semaine.