El rendimiento de la deuda a 10 años subió brevemente al 5% el lunes, su nivel más alto en tres años, marcando el fin de una larga etapa de turbulencia en el mercado de bonos que ha encarecido los préstamos para empresas y consumidores. Las tasas han alcanzado niveles que algunos temen podrían poner en riesgo la economía. El aumento de los rendimientos de los bonos, que se mueve en dirección opuesta a los precios, ha sido impulsado por los efectos de la guerra en Oriente Medio, la preocupación de que el gasto gubernamental esté fuera de control y la explosión del gasto y endeudamiento de las empresas de inteligencia artificial.

La administración Trump ha intentado aliviar los tipos de la deuda a 10 años mediante la intervención en los mercados financieros, incluyendo la compra agresiva de miles de millones de dólares en bonos del gobierno. Sin embargo, estos esfuerzos no lograron tranquilizar a los inversores en bonos, quienes el lunes impulsaron los rendimientos por encima del 5%, mientras los precios del petróleo se mantenían bien por encima de 100 dólares por barril, generando temores de inflación más alta. El rendimiento bajó posteriormente durante el día, cayendo a alrededor del 4,95%.

La semana pasada, el presidente Trump prometió pagar 5.000 dólares a cada estadounidense si los republicanos mantenían el control del Congreso en las elecciones de mitad de período, una propuesta que podría añadir 1 billón de dólares al déficit federal. El rendimiento de la deuda a 10 años superó brevemente el 5% en octubre de 2023. Antes de eso, el rendimiento no había alcanzado niveles tan altos desde 2007, el año anterior a la crisis financiera global.

Aunque los impulsores del aumento de los rendimientos son diferentes en ambos periodos, los efectos son similares. Un rendimiento más alto a 10 años ha contribuido al aumento de las tasas hipotecarias, con la tasa promedio de hipoteca a 30 años alcanzando el 6,76% la semana pasada, frente al 6% a finales de febrero, en vísperas del inicio de la guerra en Irán. El aumento de las tasas podría amenazar el repunte del mercado accionario, según los analistas, si los inversores reconsideran la relación riesgo-rendimiento entre invertir en acciones versus bonos.

Los bonos con mayores rendimientos ofrecen a los inversores un retorno sólido con menos riesgos que las acciones. Además, las tasas más altas pueden comprimir las ganancias corporativas, que sustentan el mercado accionario, al aumentar los costos de endeudamiento para las empresas. El 'mayor preocupación inmediata para las acciones', según Antony Ghee, jefe de inversiones en acciones de la oficina de inversión principal de Merrill y Bank of America Private Bank, es 'un impulso sostenido por encima del 5%' en el rendimiento de la deuda a 10 años.

La administración Trump ha señalado el rendimiento de la deuda a 10 años como su referencia para mejorar la asequibilidad cotidiana de los estadounidenses. Pero esta medida ha ido en contra de los objetivos de la Casa Blanca este año. El rendimiento de la deuda a 10 años ha subido aproximadamente 0,8 puntos porcentuales este año y es más de un tercio de punto porcentual más alto que cuando el presidente Trump regresó al cargo en enero de 2025.

El aumento del rendimiento a 30 años ha sido aún más pronunciado, cotizando en máximos de décadas durante varias semanas. El rendimiento a 30 años se mantuvo alrededor del 5,33% el lunes. En medio de la turbulencia en el mercado de bonos, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha intervenido en los mercados financieros para intentar aliviar los tipos de interés a largo plazo.

La semana pasada, el Tesoro compró 5.200 millones de dólares en su propia deuda con vencimiento en los próximos 10 a 20 años, como parte de un plan para inyectar demanda en el mercado de deuda del Tesoro e intentar impulsar los precios y bajar los rendimientos. Sin embargo, las compras del Tesoro quedaron por debajo del máximo de 6.000 millones de dólares que anunció el miércoles que podía comprar, a pesar de recibir ofertas de más de 10.000 millones de dólares de los inversores, lo que generó escepticismo entre algunos inversores sobre el compromiso del Tesoro con su plan para reducir los rendimientos. Los inversores en bonos ahora buscan que la Reserva Federal tome medidas para controlar la inflación.

Los traders en los mercados de futuros ahora ven una probabilidad del 90% de que la Fed suba las tasas en un cuarto de punto porcentual en su reunión esta semana.