10-साल की ट्रेजरी यील्ड सोमवार को 5 प्रतिशत तक उछली, तीन सालों में सबसे अधिक, बॉन्ड बाजार में लंबे समय से चली आ रही उथल-पुतलाहट को समाप्त करने के बाद, जिससे कंपनियों और उपभोक्ताओं के लिए उधार लेने के खर्च में वृद्धि हुई। दरें ऐसे स्तर पर पहुंच गए हैं जो कुछ लोगों को आर्थिक जोखिम का कारण बनने का डर दे सकते हैं। बॉन्ड यील्ड में वृद्धि, जो कीमतों के विपरीत दिशा में चलती है, युद्ध में मध्य पूर्व के प्रभाव, सरकार के खर्च के बिना नियंत्रण और कृत्रिम बुद्धिमत्ता कंपनियों के खर्च और उधार लेने में विस्फोट के कारण बढ़ी है। ट्रंप प्रशासन ने वित्तीय बाजारों में हस्तक्षेप करके 10-साल की ट्रेजरी यील्ड को कम करने का प्रयास किया, जिसमें बिलियन डॉलर के अपने बॉन्ड्स की आक्रामक खरीद शामिल थी। लेकिन इन प्रयासों ने बॉन्ड निवेशकों को शांत करने में विफलता देखी, जिन्होंने सोमवार को यील्ड को 5% से ऊपर धकेल दिया, जबकि तेल की कीमतें अभी भी 100 डॉलर प्रति बैरल से अधिक थीं, जिससे उच्च मुद्रास्फीति के डर ने चिंता बढ़ा दी। दिन के बाद यील्ड घटा और लगभग 4.95% तक गिर गया। पिछले हफ्ते, ट्रंप ने मध्यम चुनावों में रिपब्लिकन पार्टी के नियंत्रण में कांग्रेस में बने रहने पर हर अमेरिकी को 5,000 डॉलर भुगतान करने का वादा किया, एक प्रस्ताव जो संघीय घाटे में 1 ट्रिलियन डॉलर जोड़ सकता है। 10-साल की ट्रेजरी यील्ड अक्टूबर 2023 में 5% से ऊपर उठी थी। उससे पहले, यील्ड 2007 में, वैश्विक वित्तीय संकट से पहले, इतनी अधिक नहीं उठी थी। जबकि यील्ड के बढ़ने के कारण पहले और अब अलग हैं, उनके प्रभाव समान हैं। 10-साल की अधिक ऊँची यील्ड ने मोर्टगेज दरों में वृद्धि की, जिससे पिछले हफ्ते औसत 30 साल का फिक्स्ड रेट मॉर्टगेज 6.76% तक पहुंच गया, जो फरवरी के अंत में 6% के स्तर से बढ़ा, ईरान में युद्ध के शुरू होने से पहले। यदि निवेशक शेयरों और बॉन्ड्स के जोखिम-रिवॉर्ड की गणना को पुनः विचार करते हैं, तो उच्च दरें शेयर बाजार के रैली को खतरे में डाल सकती हैं, विश्लेषकों का कहना है। उच्च रिटर्न देने वाले बॉन्ड्स निवेशकों को शेयरों की तुलना में कम जोखिम के साथ मजबूत रिटर्न प्रदान करते हैं। इसके अलावा, उच्च दरें कंपनियों के लिए उधार लेने के खर्च बढ़ाकर उनके मुनाफे को दबा सकती हैं, जो शेयर बाजार के मूल ढांचे को समर्थन देती है। 'शेयरों के लिए सबसे बड़ी निकट अवधि की चिंता,' एंटोनी घी (Antony Ghee), जो मेरिल और बैंक ऑफ अमेरिका प्राइवेट बैंक की मुख्य निवेश कार्यालय में इक्विटी इन्वेस्टमेंट्स के प्रमुख हैं, का कहना है कि '10-साल की ट्रेजरी यील्ड पर 5% से ऊपर लगातार धक्का'। ट्रंप प्रशासन ने 10-साल की यील्ड को अपने लक्ष्य के रूप में अमेरिकी नागरिकों के दैनिक सुलभता के लिए सुधार के रूप में उल्लेख किया है। लेकिन यह माप इस साल प्रशासन के लक्ष्यों के खिलाफ जा रहा है। इस साल यील्ड लगभग 0.8 प्रतिशत बिंदु बढ़ा है और 2025 जनवरी में ट्रंप के लौटने के समय की तुलना में एक तिहाई से अधिक प्रतिशत बिंदु अधिक है। 30-साल की यील्ड में वृद्धि भी अधिक तीव्र रही है, पिछले कई हफ्तों से कई दशकों के उच्चतम स्तर पर बनी हुई है। सोमवार को 30-साल की यील्ड 5.33% के आसपास रही। बॉन्ड उथल-पुतलाहट में, वित्त मंत्री स्कॉट बेसेंट (Scott Bessent) ने वित्तीय बाजारों में हस्तक्षेप करके दीर्घकालीन दरों को कम करने का प्रयास किया। पिछले हफ्ते, ट्रेजरी ने अगले 10 से 20 वर्षों के परिपक्वन के लिए 52 बिलियन डॉलर की अपनी propia ऋण की खरीद की, जो ट्रेजरी बाजार में मांग को बढ़ावा देने और कीमतों को बढ़ाने और यील्ड को कम करने के लिए एक योजना का हिस्सा थी। लेकिन ट्रेजरी की खरीद 6 बिलियन डॉलर के अधिकतम सीमा से कम रही, जिसके बावजूद निवेशकों से 10 बिलियन डॉलर से अधिक के ऑफर प्राप्त हुए, जिससे कुछ निवेशकों में ट्रेजरी के अपने यील्ड कम करने के योजना के प्रति प्रतिबद्धता के बारे में संदेह उत्पन्न हुआ। बॉन्ड निवेशकों ने अब फेडरल रिज़र्व से मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के कदम उठाने की उम्मीद की है। भविष्य के बाजार ट्रेडर्स के अनुसार, फेडरल रिज़र्व के इस हफ्ते की बैठक में दरों में 0.25 प्रतिशत बिंदु की वृद्धि की संभावना 90% है।