Les ministres des finances de l'UE ont convenu vendredi de centraliser la supervision des principales places boursières européennes et de l'infrastructure des marchés financiers au niveau de l'UE sous l'Autorité des marchés et des valeurs (Esma). La réforme vise à approfondir l'intégration des marchés de capital et à renforcer la compétitivité de l'UE face aux États-Unis en permettant aux entreprises de lever des fonds localement. Le système actuel, avec 27 régulateurs nationaux supervisant plus de 35 bourses, 17 contreparties centrales et 28 dépositaires de valeurs centrales, est considéré comme réduisant la liquidité et augmentant les coûts de financement.
Selon l'accord, Esma supervisera directement huit places de négociation, l'infrastructure de post-négociation et certaines bourses de crypto-monnaie, bien que l'Allemagne ait obtenu une exemption pour Deutsche Börse jusqu'à ce qu'elle atteigne un certain seuil de part de marché. Les places qualifiées incluent Euronext, Nasdaq, Cboe, Tradeweb et les filiales européennes du London Stock Exchange Group. L'exemption allemande a suscité des critiques de la part de pays plus petits comme le Luxembourg et la Belgique, qui cherchaient à conserver le contrôle des organisations domestiques.
Les garanties permettent à neuf régulateurs nationaux d'agir conjointement pour contester les projets de décisions contraignantes d'Esma, bien que Esma puisse toujours écarter les objections. Les critiques affirment que ces garanties ajoutent des formalités administratives et entachent l'efficacité, tandis que des fonctionnaires comme María Luís Albuquerque estiment que l'accord ne répond pas à l'ambition nécessaire pour un superviseur efficace et agile. D'autres ont accueilli l'accord comme le meilleur résultat possible, soulignant la nécessité d'une coopération pratique plutôt que la perfection.
Source: Financial Times Markets · Résumé par HeadlinesBriefing