Le fonds de private equity Silver Lake s'apprête à fusionner deux éditeurs français de logiciels, Cegid et Silae, en un groupe valorisé à plus de 10 milliards d'euros, afin de compenser l'impact de l'intelligence artificielle sur le secteur et de créer un champion européen. Le groupe de rachat basé en Californie annoncera des projets de combinaison des entreprises en une entité européenne avec 1,6 milliard d'euros de chiffre d'affaires annuel, vendant des services comptables, RH et autres services aux entreprises. Silver Lake détiendra entre 66 et 75 pour cent de la société combinée. Une partie de la justification est qu'un groupe plus grand serait plus facile à introduire en Bourse en Europe. La fusion ne devrait pas rapporter de fonds à Silver Lake ni aux investisseurs minoritaires. Christian Lucas, associé gérant européen de Silver Lake, qui a géré les deux investissements, sera président du groupe combiné.

L'opération prévue intervient alors que le secteur du private equity fait face aux avancées de l'IA affectant les entreprises logicielles acquises à des valorisations élevées via des opérations financées par la dette. Les entreprises logicielles étaient des cibles de rachat prisées en raison de leurs revenus récurrents. Cependant, de nouveaux agents IA lancés début 2026 ont déclenché une vente d'actions logicielles et suspendu le processus de deals. Cela a conduit Visma, détenue par Hg et valorisée à 19 milliards d'euros, à mettre en suspens son introduction à Londres. Les conseillers soulignent les défis d'évaluation de la valeur logicielle à long terme.

Fusionner Cegid et Silae permettrait de combiner des données clés et d'intégrer des logiciels, permettant un meilleur investissement dans l'IA. La démarche vise à construire un champion européen. Christian Pedersen, dirigeant chez IFS, deviendra PDG du groupe combiné, après le départ de l'ancien PDG de Cegid. Silver Lake a remplacé plusieurs membres de la direction de Cegid au cours de l'année écoulée. La note de crédit de Cegid a été dégradée par S&P Global en raison d'une dette élevée liée aux acquisitions, dont une levée de 1,1 milliard d'euros pour la fintech Shine.

Entités clés : Entreprises : Silver Lake, Cegid, Silae, Visma, Hg, S&P Global, IFS, Shine | Personnes : Christian Lucas, Christian Pedersen | Lieux : California, Europe, France, London