Les firmes de private equity étrangères dominent désormais les grands rachats en Corée du Sud, représentant plus de 80% des transactions de plus de 500 milliards de wons (370 millions de dollars) cette année, contre 60% l'année dernière et tout juste plus de 10% il y a quatre ans, selon Dealogic. Les conseillers citent les similitudes entre la Corée du Sud et le Japon—coupures d'entreprises, réformes de gouvernance et fondateurs vieillissants—comme moteurs de l'intérêt croissant. David Sim de PwC a noté que peu de marchés asiatiques offrent de gros deals pour les fonds de buyout mondiaux en dehors du Japon et de la Corée.
La Corée du Sud représentait 11% des investissements en private equity en Asie l'année dernière, derrière les 25% du Japon, mais les investisseurs se tournent vers cette région face à un marché japonais saturé et une réduction de l'exposition à la Chine due à des tensions géopolitiques. Carlyle's Icksoo Jung a appelé la Corée un “marché central” pour ses opérations asiatiques, citant un plus grand flux d'opérations à mesure que l'économie mûrit. Le volume total des buyout a augmenté de 3% à 7,8 milliards de dollars à fin septembre, dont la moitié dans des transactions de plus de 500 milliards de wons.
Les pressions de succession sont un catalyseur clé, alors que les fondateurs baby-boomer font face à la retraite et des impôts d'héritage jusqu'à 60%, entraînant des ventes comme l'acquisition par Carlyle de Chungho Nais, fabricant de purificateurs d'eau. Younggun Kim d'EY Parthenon a déclaré que de hauts impôts d'héritage obligent souvent les fondateurs à “vendre leur argent familial”. Les chaebols se désengagent également d'actifs non stratégiques en vertu de nouvelles lois donnant plus de droits aux actionnaires minoritaires, avec Lotte vendant son activité de location de voitures à TPG et le groupe SK vendant ses parts renouvelables à KKR pour financer l'IA et les semi-conducteurs.
Le haut responsable de Goldman Sachs, Jaehoon Ahn, a souligné un intérêt croissant pour l'écosystème IA et semi-conducteurs au-delà des fabricants de puces. Le private equity étranger comble le vide laissé par les entreprises locales prudentes après un examen réglementaire suite à la crise de la dette de Homeplus et l'enquête MBK Partners.
Source: Financial Times Companies · Résumé par HeadlinesBriefing