Las firmas de private equity extranjeras ahora dominan las grandes operaciones de compra en Corea del Sur, representando más del 80% de las transacciones por encima de 500 mil millones de wones (370 millones de dólares) este año, frente al 60% del año pasado y justo más del 10% hace cuatro años, según Dealogic. Los asesores citan las similitudes de Corea del Sur con Japón—desprendimientos corporativos, reformas de gobernanza y fundadores envejecidos—como motores del creciente interés. David Sim de PwC señaló que pocos mercados asiáticos ofrecen transacciones de gran tamaño para fondos de buyout globales fuera de Japón y Corea.
Corea del Sur representó el 11% de la inversión en private equity de Asia el año pasado, detrás de los 25% de Japón, pero los inversores están cambiando el enfoque ante un mercado japonés saturado y la reducción de la exposición a China debido a tensiones geopolíticas. Carlyle's Icksoo Jung llamó a Corea un “mercado central” para sus operaciones asiáticas, citando mayor flujo de operaciones a medida que la economía madura. El volumen total de buyout aumentó un 3% a 7.800 millones de dólares año a septiembre, con la mitad en transacciones por encima de 500 mil millones de wones.
Las presiones de sucesión son un catalizador clave, ya que los fundadores de la generación del baby boomer enfrentan la jubilación y impuestos de herencia hasta del 60%, lo que impulsa ventas como la adquisición de Chungho Nais por parte de Carlyle. Younggun Kim de EY Parthenon indicó que altos impuestos de herencia a menudo obligan a los fundadores a “vender su patrimonio familiar”. Los chaebols también están desprendiéndose de activos no estratégicos bajo nuevas leyes de derechos de los accionistas minoritarios, con Lotte vendiendo su negocio de alquiler de automóviles a TPG y SK Group vendiendo participaciones renovables a KKR para financiar IA y semiconductores.
El alto ejecutivo de Goldman Sachs, Jaehoon Ahn, señaló un creciente interés en el ecosistema de IA y semiconductores más allá de los fabricantes de chips. El private equity extranjero está llenando un vacío dejado por las firmas locales cautelosas después de que el escrutinio regulatorio siguiera la crisis de deuda de Homeplus y la investigación de MBK Partners.
Fuente: Financial Times Companies · Resumido por HeadlinesBriefing