Une proposition radicale de saisir de grands portefeuilles immobiliers revient sur l'agenda à Berlin, menaçant des pertes plus profondes dans les actions immobilières. Vonovia SE et Grand City Properties AG ont chuté de 20% ce trimestre, subissant le pire d'une vente de secteur déclenchée par la hausse des taux d'intérêt. Les analystes estiment qu'ils pourraient encore baisser si la gauche anti-capitaliste, qui a remporté les élections dans la ville ce mois-ci, poursuit sa promesse de prendre les propriétés en propriété publique pour offrir un logement plus abordable. Le parti a besoin du soutien d'autres pour gouverner et fait face à de sérieux obstacles pour exécuter son plan d'expropriation, mais la perspective de longs conflits politiques et juridiques plane sur les grands bailleurs comme Vonovia, qui possède plus de 130 000 unités résidentielles dans la ville.

Le parti de gauche tient des entretiens exploratoires pour former une coalition, mais même s'il peut diriger une administration willing à poursuivre l'expropriation, il sera presque certainement contesté devant la cour constitutionnelle allemande. De même, toute tentative du gouvernement allemand d'empêcher les États de nationaliser le logement aboutira probablement devant le tribunal, laissant l'affaire sans résolution pendant des années. L'analyste de Deutsche Bank AG, Thomas Rothaeusler, a écrit dans une note avant l'élection que l'incertitude réglementaire prolongée serait "structuralement préjudiciable" à l'industrie immobilière même si la chance d'expropriation s'avère minime.

Les entreprises qui ne seraient pas directement affectées par l'expropriation à Berlin ont également été emportées par la vente. TAG Immobilien AG a chuté de 22% ce trimestre, pesant sur la hausse des taux d'intérêt et la perspective d'augmentations supplémentaires du coût de l'emprunt. Néanmoins, Clouard chez Jefferies dit que les actions ont été si battues qu'elles commencent à paraître attractives, même s'il n'y a pas de catalyseur évident à l'horizon pour déclencher une reprise.