La biotecnología está disfrutando de una gran racha, impulsada por datos clínicos sólidos y una ola de fusiones. En los últimos 12 meses, el State Street SPDR S&P Biotech ET F subió alrededor del 85%, frente a aproximadamente el 20% del S&P 500. La semana pasada añadió un punto de exclamación: Moderna más que duplicó su valor en una sola sessión después de que su vacuna contra el cáncer de mRNA, desarrollada con Merck, superó un ensayo en fase avanzada de melanoma.

Pero hay una amenaza lenta en movimiento, y viene de China. Durante décadas, las empresas estadounidenses y occidentales disfrutaron de algo cercano a un monopolio en la ciencia de vanguardia. Y, porque todos jugaban por las mismas reglas, el juego era predecible.

Bloquear una tecnología con una patente y ensayos clínicos, y tenías una fossa que duraba varios años. Las crecientes capacidades de China y su entorno regulatorio diferente desafían este modelo tradicional de biotecnología, potencialmente interrumpiendo el actual rally alcista que ha visto fondos de biotecnología superar significativamente a los índices de mercado más amplios.