Las economías desarrolladas se han vuelto cada vez más dependientes de los mercados de bonos para financiar el gasto público, y las bases de inversores han cambiado significativamente. Históricamente, el Reino Unido dependía de aseguradoras y fondos de pensiones nacionales para absorber los gilts a largo plazo. Los cambios regulatorios y demográficos han impulsado a los inversores extranjeros, que son más sensibles al precio y más rápidos para vender.

La historia del [ADDRESS] es diferente; la propiedad de los Tesoros refleja el ciclo global y el papel refugio del dólar. Las tenencias extranjeras alcanzaron el 57 por ciento después de la crisis, pero cayeron al 32 por ciento a finales de 2025. El [ADDRESS] nunca necesitó una gran base extranjera, ya que los bancos nacionales, aseguradoras y las políticas no convencionales del Banco de Japón absorbieron la oferta.

La Eurozona requiere atención. A pesar de superar los límites de la UE, una alta cuota de su deuda está en manos de no residentes, respaldada por el apoyo asumido del BCE. Sin embargo, las elecciones francesas de 2027 podrían poner a prueba esa suposición, destacando la dinámica cambiante del financiamiento soberano. Rastrear estos cambios estructurales sigue siendo vital para navegar la volatilidad de los rendimientos en los mercados desarrollados.

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