S&P Global Ratings advierte que las seis principales hiperescaladoras de EE. UU. se proyectan a gastar más de 7 billones de dólares en IA y capex de centros de datos para 2030, impulsando la mitad del crecimiento del sector privado estadounidense. A pesar del aumento del gasto y la financiación opaca, estas empresas no cuantifican los retornos de IA en inversión, obligando a S&P a asumir que las inversiones serán rentables.

La agencia establece límites: los compromisos similares a deuda de Microsoft solo pueden llegar a 1x EBITDA antes de riesgo de calificación AAA, mientras que la calificación BBB- de Oracle permite hasta 4.5x EBITDA antes de estatus basura. Amazon corre riesgo de perder su calificación AA para 2027 a menos que aumenten las ganancias o el capex se ralentice. Alphabet tiene el mayor colchón en su calificación AA+.

Las decisiones de calificación son basadas en comités, con circunstancias atenuantes potenciales, pero los umbrales de apalancamiento siguen siendo críticos para los resultados crediticios.