Los estrategas de Wells Fargo indican que el aumento de los rendimientos de los bonos está forzando un reinicio en la asignación de acciones. Las posiciones en acciones representan el 72% de las carteras de los inversores, el máximo desde 1969, ya que el crecimiento de beneficios de dos dígitos ha opacado los cupones débiles de los bonos. Con los rendimientos del Tesoro de 10 años superando el 5%, los estrategas argumentan que la asignación actual es insostenible.

Ohsung Kwon, estratega jefe de acciones en Wells Fargo, aboga por un cambio hacia la tradicional división 60%/40% acciones-bonos. El modelo de la Fed muestra que el rendimiento de beneficios del S&P 500 está aproximadamente 1 punto porcentual por debajo de los rendimientos del Tesoro, reduciendo la prima de riesgo de acciones. Los datos de Bank of America Corp. revelan que el overweight de acciones de los inversores ha caído al 49% desde el 58% en agosto.

Anya Shelekhin, estratega de inversión en Bank of America, recomienda ir largo en bonos cuando los rendimientos alcen. Las tenencias de acciones de los hogares estadounidenses representan ahora el 49% de los activos financieros, subiendo desde el 21% en 2008. Marta Norton, estratega jefe de inversión en Empower, señala que el prolongado mercado alcista ha impulsado una exposición excesiva a acciones, pero el aumento de rendimientos desafiará el crecimiento futuro de beneficios.