El dólar está terminando su mejor mes desde junio, ya que el renewed enfoque de la Reserva Federal en la lucha contra la inflación ha impulsado las expectativas de tasas de interés y los rendimientos de los bonos estadounidenses. El Índice del Dólar Spot de Bloomberg ha subido un 1,9% en septiembre, alcanzando el nivel más alto en dos meses. Datos económicos sólidos de EE. UU. y riesgos inflacionarios elevados están impulsando la moneda. La guerra en Irán ha mantenido los precios de la energía altos y empujado los rendimientos del Tesoro a máximas históricas, con el plazo de 30 años alcanzando el nivel más alto desde 2002.

El mercado está ahora preciando casi un punto porcentual de aumentos de tasas de la Fed en los próximos 12 meses, fortaleciendo aún más el verde. “El dólar ha continuado tomando su señal de los datos de EE. UU.”, dijo Jayati Bharadwaj, jefa de estrategia de forex en TD Securities. “Las sorpresas en los datos de EE. UU. son la señal direccional para el dólar a corto plazo y si la Fed puede subir las tasas cerca de lo que el mercado ha fijado.”

El rally que siguió al primer aumento de tasas de la Fed en tres años continúa siendo alimentado por los comentarios hawkish de los responsables de política. El gobernador de la Fed Michael Barr reiterated el martes su advertencia de que se necesitarán más aumentos de tasas para ralentizar la inflación. De manera similar, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dijo que otro aumento de tasas “podría ser apropiado a finales de este año para apoyar un regreso oportuno de la inflación a su objetivo.”

La ampliación de las diferencias de tasas de interés y el sólido crecimiento económico de EE. UU. también están forzando a los osos del dólar a repensar sus posiciones. Morgan Stanley recientemente abandonó su larga mantenida de que el dólar se debilitará en la segunda mitad de 2026. Los traders están ahora observando de cerca el informe de empleo de septiembre programado para este viernes, que probará las apuestas de un endurecimiento monetario agresivo. EE. UU. también está programado para liberar el índice de precios del consumo personal para agosto, la medida preferida de inflación de la Fed, el miércoles. Los riesgos inflacionarios son elevados en todo el mundo, pero no todas las economías están posicionadas para soportar aumentos de tasas más agresivos. La expectativa de las diferencias en el camino de las tasas está guiando la perspectiva del dólar contra sus pares. Todas las monedas del Grupo de 10, excepto el yen, se han debilitado contra el dólar en septiembre. Los crecientes riesgos de que las autoridades japonesas intervengan en el mercado de forex y las expectativas de más aumentos de tasas del Banco de Japón están apoyando el yen. Sin embargo, algunos indicadores sugieren que la racha del dólar puede estar agotándose. Una medida del momento del verde subió por encima de 70 el martes, indicando que podría estar sobrecubierto. El 24 de septiembre, el índice de fuerza relativa de Bloomberg para el dólar también había entrado en territorio sobrecomprado.

“Creemos que el dólar está comenzando a parecer extendido,” said Noah Buffam, estratega en CIBC Capital Markets. Kamakshya Trivedi, jefe global de pronósticos de forex y tasas de interés en Goldman Sachs Group Inc., espera que el dólar negocie dentro de su rango actual, pronosticando que la Fed solo subirá las tasas una vez más en octubre.

Entidades clave: Empresas: Bloomberg, TD Securities, Morgan Stanley, CIBC Capital Markets, Goldman Sachs Group Inc. | Personas: Anya Andrianova, Jayati Bharadwaj, Michael Barr, John Williams, Noah Buffam, Kamakshya Trivedi | Ubicaciones: EE. UU., Irán, Japón, Nueva York

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