Las acciones consumistas de China se encuentran atrapadas en una década perdida, ya que el enfoque de Pekín en la inteligencia artificial redirige el capital lejos de la demanda interna. Los subíndices de bienes de consumo del MSCI China han caído aproximadamente un 18% en los últimos seis meses, acercándose a mínimos de casi 10 años, mientras que la guía tecnológica centrada en IA ha más que duplicado su valor desde 2016. Durante la última temporada de resultados, las empresas de consumo básico en el indicador MSCI perdieron las expectativas de ganancias en casi un 50%, con las ventas al por menor de agosto aumentando solo un 0,4%.

El gerente de fondos Chen Shi de Shanghai Jade Stone Investment Management Co. señaló un efecto de desvío, donde los inversores se concentran en los beneficiarios de la IA mientras venden indiscriminadamente los sectores de consumo. El estado de ánimo pesimista contrasta marcadamente con la optimismo pre-pandémico sobre la creciente clase media de China, ahora amortiguado por una crisis inmobiliaria, crecimiento salarial lento y confianza del consumidor débil. Empresas como Shede Spirits Co., Nanjing Central Emporium y Kweichow Moutai Co. informaron un rendimiento en declive, con ganancias de consumo básico un 47% por debajo de las expectativas.

En contraste, las firmas industriales y tecnológicas ofrecieron sorpresas al alza. El analista Winnie Wu de Bank of America destacó los cambios de los inversores globales hacia los beneficiarios de la IA y los obstáculos de política doméstica, como reglas fiscales más estrictas que cargan a hogares y empresas. A pesar de valuaciones deprimidas: el consumo discrecional y los básicos cotizan a 11 y 13 veces las ganancias futuras frente a 21 para la tecnología, la reticencia de Pekín a desplegar estímulos agresivos limita las perspectivas de recuperación a corto plazo.