عناوين سوق السندات لا تتوقف، وهذا له أسبابه. ترتفع أسعار الفائدة حول العالم. في الولايات المتحدة، عوائد السندات الحكومية تقترب من مستويات لم تصل إليها منذ عقود، مما أثار إنذارات بشأن حالة الاقتصاد وأدى إلى معاناة الملايين من الناس. يؤثر ارتفاع الأسعار على الجميع تقريبًا — في أدوارهم كمستثمرين، ومستهلكين، ومساهمين في الضرائب وغيرهم. ومع ذلك، وبصفقة قوة بهذا الأهم، تظل السندات غامضة بشكل ملحوظ. ما لم تكن على دراية بها مسبقًا، فقد لا تعرف ماذا يقولون عندما يتحدثون عن السندات. الأسهم أسهل في الحديث. عندما يقول شخص ما إن سوق الأسهم انخفض، تعرف تقريبًا ما حدث: انخفض متوسط سعر الأسهم في مؤشر باسمي مثل S&P 500 أو المتوسط الصناعي لداو جونز. لكن عندما يكون سوق السندات ‘في الانخفاض'، من يفهم ذلك aside من خبراء السندات، أن ذلك يعني أن ‘العوائد‘ في الارتفاع؟

باختصار، تشمل ذلك inflation غير مريحة مرتبطة بالحروب، أسعار النفط المتزايدة، رسوم جمركية罰، عجز حكومي ضخم يؤدي إلى زيادة معروض السندات، نمو اقتصادي سريع، وشعور متزايد بالمخاطر في جميع أنحاء العالم. قد يكون الفوضى الأخيرة في السوق إشارة إلى متاعب اقتصادية. لكنها أيضًا تقدم فرصة للمستثمرين على المدى الطويل الذين يفهمون ما يحدث، لأن العوائد العالية الآن تتنبأ بعوائد أفضل للسندات في المستقبل. لماذا الارتفاع يعني الانخفاض؟ العوائد والأسعار تتحرك في اتجاهين متعاكسين. يقوم محللو السوق والأكاديميون والصحفيون بتكرار هذا الأمر باستمرار. إنه جزء من الرياضيات الأساسية للسندات — وهذا هو السبب في أن السندات تنخفض عندما ترتفع أسعار الفائدة. ولكن، ما هي هذه العلاقة بين أسعار الفائدة (أو العوائد) والأسعار؟ ابدأ بطريقة مباشرة لتحديد أسعار سوق السندات: auction رسمي conducted من قبل وزارة حكومية، مثل الخزانة. عندما كان الخزانة بحاجة إلى بيع أوراق مالية لأجل 10 سنوات في auction في 12 أغسطس، لم يكن قادرًا على التحكم في هذه الأسعار مباشرة. كان عليه الوصول إلى صفقة مع سوق السندات. في مناخ من المخاطر المتزايدة، طالب المتداولون بمزيد من الفائدة للإقراض للحكومة، مما دفع سعر السندات لأجل 10 سنوات إلى مستويات لم تُشاهد منذ 2007 — 4.63 في المائة، مستوى غير متوقع مرتفع جعل العناوين الرئيسية العالمية. ومنذ هذه المزاد في أغسطس، وعلى الرغم من محاولات المتكررة لوزير الخزانة سكوت بيسنت خفض الأسعار، قام المتداولون برفع أسعار الفائدة السائدة. في الخميس، تجاوزت هذه الأسعار 4.9 في المائة للسندات لأجل 10 سنوات، وفقًا لـ Fact Set — بكثير أكثر من السعر المحدد في تلك المزاد قبل شهر واحد.

ما حدث هو أن ضغوط السوق أثرت على الأسعار. والآن، فكر في كيفية تأثير هذه الضغوط على عائدات وأسعار السندات الفردية. وبينما ارتفعت أسعار الفائدة في السوق العام للسندات بشكل حاد خلال الشهر الماضي منذ بيع ورقة مالية لأجل 10 سنوات، فإن الوعد الأصلي للحكومة بسداد ورقة النote بالكامل، بمعدل ‘كوبون’ 4.63 في المائة، لم يتغير أبدًا. لذا، كان على شيء ما أن يتنازل، وكان ذلك هو السعر الذي تم بيع تلك الملاحظات به. لقد تحرك السوق، وأصبح المتداولون لا يرغبون في دفع نفس السعر لورقة تحمل تلك الفائدة القديمة. العائد — الذي تعرّفه Vanguard على أنه ما يحصل عليه المستثمرون من دخل من خلال الاحتفاظ بسند، معبرًا عنه كنسبة من سعره في السوق — ارتفع، لأن السعر تم تعديله إلى الأسفل. هذه هي السبب في أن السوق ينخفض عندما ترتفع العوائد.