बॉन्ड headlines बस नहीं जा रहे हैं, और इसके अच्छे कारण हैं। दुनिया भर में ब्याज दरें बढ़ रही हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका में, ट्रेजरी बॉन्ड के यील्ड दशकों में पहली बार पहुंचे हुए स्तरों पर हैं, जिससे अर्थव्यवस्था की स्थिति के बारे में चेतावनी बज रही है और करोड़ों लोगों को कठिनाई हो रही है। लगभग हर कोई ब्याज दरों के बढ़ने से प्रभावित होता है — अपने भूमिका के रूप में निवेशक, उपभोक्ता, करदाता और अधिक। फिर भी, एक ऐसी ताकत के लिए, जो इतनी महत्वपूर्ण है, बॉन्ड बेहद ओपेक्व (अस्पष्ट) बने हुए हैं। जब तक आप पहले से熟悉 नहीं हैं, आप शायद नहीं जानते कि लोग बॉन्ड के बारे में बात करते समय क्या कह रहे हैं। स्टॉक्स आसान हैं। जब कोई कहता है कि स्टॉक मार्केट गिरा, तो आपको लगभग पता चलता है: एस एंड पी 500 या डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज जैसे ब्रांड इंडेक्स का औसत स्टॉक price घट गया। लेकिन जब बॉन्ड मार्केट ‘डाउन’ होता है, तो एनआई बॉन्ड mavens, समझते हैं कि यह इसलिए है क्योंकि यील्ड ‘अप’ है?

एक nutshell में, इसमें युद्ध से जुड़ी असहज मुद्रास्फीति, तेल की कीमतों में स्पाइक, दंडात्मक टैरिफ, विशाल सरकारी घाटे जो बॉन्ड की आपूर्ति में glut पैदा करते हैं, तेजी से आर्थिक विकास और दुनिया भर में बढ़ते जोखिम की भावना शामिल है। हालिया बाजार का उथल-पुथल आर्थिक परेशानी का संकेत हो सकता है। लेकिन यह दीर्घकालिक निवेशकों के लिए एक अवसर भी प्रस्तुत करता है जो समझते हैं कि क्या हो रहा है क्योंकि उच्च यील्ड अब भविष्य में बेहतर बॉन्ड रिटर्न की भविष्यवाणी करते हैं।

क्यों up means down? यील्ड और कीमतें विपरीत दिशाओं में चलती हैं। बाजार के विश्लेषक, académicos और पत्रकार इस तथ्य को लगातार दोहराते हैं। यह बुनियादी बॉन्ड गणित का हिस्सा है — और यही कारण है कि बॉन्ड तब गिरते हैं जब ब्याज दरें बढ़ती हैं। लेकिन ब्याज दरें (या यील्ड) और कीमतों के बीच यह संबंध कैसे है? एक straightforward तरीके से बॉन्ड मार्केट ब्याज दरों को निर्धारित करने शुरू करें: सरकारी विभाग (जैसे ट्रेजरी) द्वारा आयोजित एक आधिकारिक नीलामी। जब ट्रेजरी को 12 अगस्त को 10-वर्षीय नोट्स की नीलामी करनी पड़ी, तो यह सीधे उन दरों को नियंत्रित नहीं कर सका। इसे बॉन्ड मार्केट के साथ एक सौदा करना पड़ा। बढ़ते जोखिम के माहौल में, व्यापारियों ने सरकार को पैसा उधार देने के लिए अधिक ब्याज की मांग की, जिससे 10-वर्षीय ट्रेजरी की दर 2007 के बाद से देखे गए उच्चतम स्तर तक पहुंच गई — 4.63 प्रतिशत, एक अप्रत्याशित रूप से उच्च स्तर जिसने वैश्विक सुर्खियां बटोरीं। इस अगस्त नीलामी के बाद, और ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेन्ट के बार-बार प्रयास के बावजूद दरों को नीचे लाने के लिए, व्यापारियों ने प्रचलित ब्याज दरें और अधिक बढ़ा दी हैं। गुरुवार को, ट्रेजरी के 10-वर्षीय बॉन्ड के लिए दरें Fact Set के अनुसार 4.9 प्रतिशत से अधिक हो गईं, जो एक महीने पहले उस नीलामी में निर्धारित दर से बहुत अधिक है।

जो हुआ है वह है कि मार्केट प्रेशर्स ने ब्याज दरों को प्रभावित किया है। अब, विचार करें कि इन प्रेशर्स ने व्यक्तिगत बॉन्ड के यील्ड और कीमतों को कैसे प्रभावित किया है। यद्यपि पिछले महीने से पूरे बॉन्ड मार्केट में ब्याज दरें तेजी से बढ़ी हैं, लेकिन सरकार द्वारा ट्रेजरी नोट को पूर्ण रूप से चुकाने का मूल वादा, 4.63 प्रतिशत ‘कूपन’ दर पर — बिल्कुल भी नहीं बदला है। तो कुछ और देना पड़ा, और वह थी उन नोटों की जिस कीमत पर बिक्री हुई। बाजार बदल गया है और व्यापारी अब पुरानी ब्याज दर वाले एक ट्रेजरी के लिए same price देने को तैयार नहीं हैं। यील्ड — जिसे Vanguard define करता है कि एक बॉन्ड रखने पर प्राप्त होने वाला आय, इसके मार्केट प्राइस के प्रतिशत के रूप में — बढ़ा, क्योंकि कीमत नीचे समायोजित हुई। यही कारण है कि बाजार नीचे है जब यील्ड ऊपर है।