ارتفع rally الأسهم الأوروبية تركز هذا العام، مضاعفة المخاطر بينماwaning تفاؤل المستثمرين. التفوق الضعيف ضد أسهم الولايات المتحدة قد تعمق خلال الشهر الماضي رغم المفاجآت الاقتصادية الأقوى في أوروبا. أسعار النفط فوق 100 دولار تزيد من احتمالية رفع الفائدة عالمياً، لكن النفط الغالي poses مشكلة أكبر لأوروبا المستوردة. الاكتظاع في عدد قليل من المواضيع عالية الأداء شجع المستثمرين على توسيع التعريض. استراتيجيو بنك أمريكا Corp.، بمن فيهم Paulina Strzelinska، لاحظوا "حالة الثور الأكثر ليونة" لأوروبا في استطلاع مديري الصناديق المنشور يوم الثلاثاء. المستثمرون العالميون الآن صافي 5% تحت الوزن للأسهم منطقة اليورو، التحول من صافي 6% فوق الوزن قبل شهر واحد فقط. بالمقابل، هم صافي 25% فوق الوزن للأسهم الأمريكية، ليس بعيدًا عن 27% في الاستطلاع السابق. علاوة على ذلك، يتوقع 8% صافي تقليل التعريض لأوروبا خلال العام القادم. بالنسبة لمعظم مستجيبي الاستطلاع، انخفاض أسعار الطاقة وتخفيف التضخم يبقى الإيجابيات المحتملة الرئيسية، في حين يرى 43% خيبة أمل في استثمار AI كأكبر خطر هبوطي. لم يذكر أي مديري الصناديق إنفاق على AI، الرقمية، أو مراكز البيانات كمحرك للنمو الأوروبي. بدلاً من ذلك، سعوا إلى القطاعات المرتبطة بالاقتصاد مثل الموارد الأساسية، التكنولوجيا، والصناعية للاستفادة من انخفاض أسعار الفائدة والتحفيز المالي. التعريض للبنوك لا يزال مرتفعًا لكنه انخفض نصفه منذ الشهر الماضي. هذا النمط مدعوم من بيانات مثل استطلاع PMI التصنيعي لمنطقة اليورو، الذي يدعم حالة الأسهم الدورية. المؤشر قد تحسن بشكل حاد خلال السنوات الثلاث الماضية وكان في منطقة التوسع منذ فبراير. الصناعات الأوروبية الموجهة نحو الكهرباء المركزية ومحطات البيانات كانت مفضلة، مستفيدة من زيادة الإنفاق الرأسمالي وتكاليف التمويل المنخفضة. meanwhile، تحول البنك المركزي الأوروبي إلى أكثر صرامة بسبب أسعار النفط المرتفعة التي تغذي مخاوف التضخم. البنك المركزي رفع الفائدة هذا الشهر، والسوق الآجلة يتوقع ثلاث رفعات أخرى حتى أبريل. مع تعرض المستثمرين لقطاعات دفاعية منخفضة نسبياً، könnte diversification قد يكون أمام أوروبا في ضوء الضربات المحتملة للنمو الاقتصادي. استراتيجيو CIC CIB، Nicolas Bouthors و Maxime Garcia، حذرون أن السياق الجيوسياسي يصبح عقبة ملموسة بشكل متزايد، مع أسعار الطاقة الم rising problematic للنمو والتضخم. يتوقع الاستراتيجيون خفض توقعات الربح لعام 2027 بنسبة على الأقل 5%، مفضلين القطاعات المعرضة لتقلب الفائدة، مثل البنوك والتأمين، والمواضيع القوية للنمو مثل الدفاع والكهرباء. عالمياً، يفضلون أسهم الولايات المتحدة، حيث التعريض لموضوع AI أعلى. لا تزال أرباح النمو في أوروبا قوية لكنها تتخلف عن الولايات المتحدة. Stoxx 600 الأرباح من المتوقع أن تزداد 15% هذا العام و 9.7% في 2027، مقابل قفزات 27% و 19% عبر الأطلسي. كنتيجة لذلك، خسر السوق الأوروبي بسرعة cushion折价 التقييم، الآن يتداول بالقرب من متوسطه الطويل الأجل折价 إلى السوق الأمريكية حوالي 20%.