美联储的加息预计将打击正努力出售公司并向投资者返还现金的私募股权基金。更高的借款成本使杠杆收购更加昂贵，并减少了组合公司的潜在买家池。这形成了一个 vicious cycle，即基金无法退出投资，限制了募集新资本的能力。美联储激进的紧缩周期正好赶上行业在2023年交易活动大幅下滑的脆弱时刻。普通合伙人面临有限合伙人要求分配的压力。随着 IPO 市场基本冻结和战略买家谨慎，流动性之路仍然受阻。局势威胁将行业的低迷延续到2024年，迫使企业持有资产更久或以大幅折价出售。