美联储在控制通胀方面面临困境，因为人工智能投资在借贷成本飙升的情况下依然保持韧性。虽然较高的利率通常会抑制经济活动，但人工智能基础设施支出持续激增，这由大规模资本配置以及电力和高带宽内存等关键投入推动。经济学家估计，2025年至2032年人工智能相关支出可能超过10万亿美元，占美国年经济产出的3.6%以上。这种主要由借贷资金资助的支出已被证明对利率上调具有抵抗力，这给政策制定者带来了难题。为了对抗通胀，美联储可能需要进一步收紧金融条件，这将对利率敏感的行业（如住房和汽车行业）造成不成比例的压力。这种调整可能会冷却已经冷却的劳动力市场。正如巴克莱银行的阿杰伊·拉贾德哈克沙所指出的，美联储必须损害经济中更多利率敏感的部分，以抵消由较不敏感的部门驱动的增长。以政府规模支出来衡量的人工智能建设规模对传统货币政策机制构成了独特挑战。第二季度计算机及相关设备的商业投资同比增长了60%，远超2024年初的水平。自2022年以来，数据中心建设增长了五倍以上。即使经过通胀调整，人工智能支出也没有放缓的迹象。分析师表示，技术的变革性质和可用的资产负债表使公司能够承受更高的借贷成本，使当前的繁荣能够抵抗传统的利率驱动修正。
来源: New York Times Top Stories · 由HeadlinesBriefing整理摘要