标普500创纪录牛市面临盈利增长见顶风险
Natalia Kniazhevich
对于美国公司而言，交出能让华尔街牛市满意的盈利增长已变得愈发艰难。尽管第三季度预估对标普500指数来说前景良好，但银行美国公司的数据显示，11个行业中的10个预计将从上一个三个月周期的步速下降。分析师预计标普500收入增长将在2027年上半年放缓至18%，从2026年第四季度的28%和第三季度的25%下降。尽管单看这些黯淡的前景不足以阻止股市牛市，但考虑到股价接近历史最高点，且人们担心通胀压力可能比预期更粘性，美国公司将面临一项艰巨的任务，即交出足够强劲的业绩，以推动股指再创新高。
我们看到盈利动力可能正在见顶，”Pictet Asset Management首席策略师Luca Paolini表示。“在盈利增长的门槛如此之高的情况下，即使是微小的失望也可能引发惨烈的市场反应。”多年来，盈利季一直是股市忧虑的可靠解药，美国公司基本面的迹象不断推高基准股票指数。自2021年以来，标普500在公司报告季度业绩卡片的期间，年化回报率为15.2%，远高于长期平均水平，彭博情报数据显示。按任何计算，预计第三季度25%的盈利增长都非常出色，但如果公司的展望低于已计入股价的预期，可能无法让投资者印象深刻。
预计将有健康的三季度业绩超预期，但进一步上涨可能取决于信心——即强劲增长能否延续至2027年，”银行美国策略师包括Savita Subramanian在内的分析师写道。该行数据显示，医疗保健是唯一预计将在第三季度从之前的期间实现年增长率上升的行业。最近，投资者的容忍度低于往常。根据摩根大通公司全球市场情报负责人Andrew Tyler的数据，在过去六次报告周期中，四次的业绩超预期后单日股价反应低于历史中位数，而错过预期的公司则面临比以往更严厉的惩罚。如果历史是任何指引，盈利增长的峰值本身比 afterward 标普500利润的走向更不重要，富兰克林邓普顿的数据显示。自1980年以来，如果盈利增长持续保持在10%以上，标普500在峰值EPS增长后一年平均上涨19.6%。然而，当净收入增长低于该水平时，指数在接下来12个月的涨幅仅为6.1%。目前，12个月预测显示标普500利润可能在未来12个月内上涨约18%，这表明投资者无需过度担忧。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要