رالي S&P 500 يواجه خطر تباطؤ نمو الأرباح
Natalia Kniazhevich
لشركات أمريكا، المهمة أمام وول ستريت الثيران لتصدر أرباح增长令 أصبحت أكثر صعوبة. في حين تبدو توقعات الربع الثالث قوية لمؤشر S&P 500، فإن بيانات شركة بنك أمريكا Corp. تشير إلى أن 10 من أصل 11 قطاعًا في المؤشر من المتوقع أن تسجل انخفاضًا في وتيرة نمو الأرباح مقارنة بالفترة الثلاثة أشهر السابقة. يتوقع المحللون أن يتباطأ نمو دخل S&P 500 إلى 18% في النصف الأول من 2027 من 25% في الربع الثالث من 2026 و 28% في الربع الرابع، وفقًا لبيانات Bloomberg Intelligence. وبينما، بمعزل عن ذلك، فإن التوقعات السوداوية ليست كافية لإيقاف Rally السوق، لكن مع قرب الأسعار من مستويات قياسية ومخاوف متزايدة من أن ضغوط التضخم قد تكون أكثر "لزوجة" من المتوقع، ستواجه أمريكا corporates مهمة صعبة لتقديم نتائج قوية enough لدفع الأسهم إلى سجل جديد.
نرى علامات مبكرة على أن زخم الأرباح قد يصل إلى القمة,” قال Luca Paolini، Chief Strategist at Pictet Asset Management. “مع وضع شرط نمو الأرباح بهذا الارتفاع، حتى الإخفاقات البسيطة قد تثير ردود فعل سوقية brutal.” لسنوات، كانت موسم الأرباح علاجًا موثوقًا لأغلبية قلق السوق، حيث تشير مؤشرات fundamentals أمريكا corporates إلى رفع المؤشرEquities المرجعية. منذ بداية 2021، سجل S&P 500 عائدًا سنويًا معدّلًا بنسبة 15.2% خلال الفترة التي أعلنت فيها شركاتها البطاقات الربعية، وهو ما يزيد بشكل كبير عن المتوسط طويل الأمد، وفقًا لبيانات Bloomberg Intelligence. بأي مقياس كان، النمو المتوقع للأرباح بنسبة 25% في الربع الثالث ممتاز، لكنه قد لا يكون كافيًا لإثارة إعجاب المستثمرين إذا كانت توقعات الشركات أقل من ما هو مُسعَّر بالفعل في الأسهم.
نتوقع beats صحية في الربع الثالث، لكن ال upside الإضافي من المرجح أن يعتمد على الثقة بأن النمو القوي يمكن أن يمتد إلى 2027,” كتب استراتيجيو بنك America، بمن فيهم Savita Subramanian، في مذكرة للعملاء. تشير بيانات البنك إلى أن القطاع الصحي هو القطاع الوحيد المتوقع أن يسجل pickup في نمو الأرباح السنوي في الربع الثالث مقارنة بالفترة السابقة. lately، المستثمرون كانوا في مزاج أقل تسامحًا من المعتاد. في أربع من أصل ست دورات تقارير سابقة، كانت رد فعل السهم في يوم واحد على beats الأرباح أقل من المستويات الوسيطة التاريخية، بينما واجهت الشركات التي فشلت فيMeeting التقديرات عقوبات أشد من المعتاد، وفقًا لـ Andrew Tyler، Head of Global Market Intelligence at JPMorgan Chase & Co. إذا كانت التاريخ أي دليل، فإن قمة نمو الأرباح بحد ذاتها أقل أهمية من حيث استقرار أرباح S&P 500 بعد ذلك، وفقًا لبيانات Franklin Templeton. منذ 1980، سجل S&P 500 ارتفاعًا متوسطًا بنسبة 19.6% في السنة بعد قمة نمو EPS، مع افتراض أن نمو EPS يستمر بأكثر من 10%. ومع ذلك، عندما انخفض نمو الدخل الصافي دون هذا المستوى، سجل المؤشر ارتفاعًا بنسبة 6.1% فقط في الأشهر الـ 12 التالية. حتى الآن، تشير التوقعات لمدة 12 شهرًا إلى أن أرباح S&P 500 قد تتقدم بنسبة حوالي 18% في الأشهر الـ 12 القادمة، مما يشير إلى أن المستثمرين ليس لديهم mucho للقلق بشأنه.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing