The wisdom of prediction markets

Michael Mauboussin, head of consilient research at Counterpoint Global, Morgan Stanley Investment Management, examines the mechanics of prediction markets and their distinction from stock markets. Drawing on James Surowiecki's "The Wisdom of Crowds," Mauboussin argues that prediction markets achieve remarkable accuracy when conditions such as cognitive diversity, aggregation, and proper incentives are met. In these markets, participants trade contracts paying out on binary outcomes, with prices serving as reliable probability estimates.

However, a "favourite-longshot bias" exists where high-probability bets are underrated and low-probability bets are overrated. Unlike prediction markets, which are zero-sum and forecast definitive short-term outcomes, the stock market is positive-sum, representing business ownership and profit growth. Narratives and herd thinking persist in stocks, making price manipulation harder to sustain but also allowing for long-term wealth creation.

Despite rapid growth and popularity, prediction markets remain illegal in many jurisdictions, facing ongoing legal challenges. The article concludes that while prediction markets offer calibrated signals for future events, stock markets provide a broader positive-sum environment for wealth generation through business growth, though both are subject to human behavioral biases.

مايكل مابوسين (Michael Mauboussin)، رئيس الأبحاث الموحدة في Counterpoint Global، Morgan Stanley Investment Management، يفحص آليات أسواق التنبؤ وتميزها عن سوق الأسهم. استنادًا إلى "حكمة الجموع" (The Wisdom of Crowds) لجيمس سورويسيكي (James Surowiecki)، يجادل مابوسين بأن أسواق التنبؤ تحقق دقة ملحوظة عند استيفاء شروط مثل التنوع المعرفي والتجميع والحوافز المناسبة.

في هذه الأسواق، يتداول المشاركون عقودًا تدفع على نتائج ثنائية، حيث تعمل الأسعار كتقديرات احتمالية موثوقة. ومع ذلك، يوجد "انحياز المفضل-الطليق الطويل" حيث يتم تقييم الرهانات ذات الاحتمال العالي بشكل منخفض والرهانات ذات الاحتمال المنخفض بشكل مرتفع. على عكس أسواق التنبؤ، التي هي بلا جانب صافٍ وتتنبأ بنتائج قصيرة الأجل محددة، فإن سوق الأسهم إيجابية الصافي، تمثل ملكية الأعمال ونمو الأرباح.

تستمر السرديات والتفكير القطيعي في الأسهم، مما يجعل التلاعب في الأسعار أصعب للاستدامة لكنه يتيح أيضًا خلق ثروة على المدى الطويل. على الرغم من النمو السريع والشعبية، فإن أسواق التنبؤ لا تزال غير قانونية في العديد من الولايات، مواجهة تحديات قانونية مستمرة. يختتم المقال بأنه على الرغم من تقديم أسواق التنبؤ إشارات مُعايرة للمستقبل، فإن أسواق الأسهم توفر بيئة أوسع بلا جانب صافٍ إيجابي لإنشاء الثروة من خلال نمو الأعمال، على الرغم من أن كليهما خاضعان لتحيزات سلوكيات بشرية.

মাইকেল মাউবোসিন (Michael Mauboussin), কাউন্টারপয়েন্ট গ্লোবাল (Counterpoint Global)-এ কনসিলিয়েন্ট রিসার্চের হেড, মর্গ্যান শ্যাক্সলি ইনভেস্টমেন্ট ম্যানেজমেন্ট (Morgan Stanley Investment Management), ভবিষ্যদ্বাণী বাজারগুলির যান্ত্রিকতা এবং স্টক মার্কেট থেকে এর পার্থক্য পরীক্ষা করেন। জেমস সুরোভিয়েকি (James Surowiecki) এর "The Wisdom of Crowds" থেকে উদ্ধৃতি, মাউবোসিন যুক্তি দান করেন যে ভবিষ্যদ্বাণী বাজারগুলি চমৎকার নির্ভুলতা অর্জন করে যখন স্বীকৃত থাকে মানসিক বৈচিত্র্য, তথ্য একত্রণ এবং উপযোগী প্রেরণাবিষয়ক শর্তাবলী।

এই বাজারগুলিতে, অংশগ্রহণকারীরা দ্বিমুখী ফলাফলে প্রদান করে চুক্তি ব্যাপার করেন, যেখানে দামগুলি বিশ্বস্ত সম্ভাবনা অনুমান হিসাবে কাজ করে। তবে, একটি "পছন্দ-লম্বা হাতের পক্ষ পক্ষবাদ" রয়েজে যেখানে উচ্চ-সম্ভাবনার বাজনা কম মূল্যায়িত হয় এবং কম-সম্ভাবনার বাজনা অতিরিক্ত মূল্যায়িত হয়। ভবিষ্যদ্বাণী বাজারগুলির পরিপক্বতা, যা শূন্য-সমষ্টি এবং সংক্ষিপ্ত সময়ের নির্ধারিত ফলাফল ভবিষ্যদ্বাণী করে, স্টক মার্কেট ধনাত্মক-সমষ্টি, যা ব্যবসার মালিকান এবং লাভের বৃদ্ধি উপস্থাপন করে।

কাহিনী এবং ঝুঁকি চিন্তাভাবনা স্টকগুলিতে অব্যাহত থাকে, যা মূল্য পরিষ্কর করা কঠিন করে তোলে তবে দীর্ঘকালীন সমৃদ্ধি সৃষ্টি করতে দেওয়া যায়। দ্রুত বৃদ্ধি এবং জনপ্রিয়তার পরিসরে, ভবিষ্যদ্বাণী বাজারগুলি অনেক আইনজীবী জেলায় অপরাধী থাকে, অব্যাহত আইনি চ্যালেঞ্জের মুখোমুক্তি। নিবন্ধটি উপসংহার দেয় যে, যদিও ভবিষ্যদ্বাণী বাজারগুলি ভবিষ্যৎ ঘটনার জন্য ক্যালিব্রেটেড সিগন্যাল প্রদান করে, স্টক মার্কেট ব্যবসার বৃদ্ধির মাধ্যমে ধন সৃষ্টির জন্য একটি বিস্তৃত ধনাত্মক-সমষ্টি পরিবেশ প্রদান করে, যদিও উভয়ই মানবসামাজিক আচরণিক পূর্বধারণায় অধীন।

Michael Mauboussin, Leiter der konsolidierten Forschung bei Counterpoint Global, Morgan Stanley Investment Management, untersucht die Mechanik der Vorhersagemärkte und ihren Unterschied zum Aktienmarkt. Basierend auf "The Wisdom of Crowds" von James Surowiecki, argumentiert Mauboussin, dass Vorherscemarkt eine bemerkenswerte Genauigkeit erreicht, wenn Bedingungen wie kognitive Vielfalt, Aggregation und angemessene Anreize erfüllt sind.

In diesen Märkten handeln die Teilnehmer Verträge, die bei binären Ergebnissen zahlen, wobei die Preise als zuverlässige Wahrscheinlichkeitsschätzungen dienen. Es gibt jedoch ein "Lieblings-Longshot-Vorurteil", bei dem hohe Wahrscheinlichkeiten unterschätzt und niedrige Wahrscheinlichkeiten überschätzt werden. Im Gegensatz zu Vorhersagemärkten, die null-sum sind und kurzfristige definitive Ergebnisse vorhersagen, ist der Aktienmarkt positiv-sum, der Unternehmensbesitz und Gewinnwachstum darstellt.

Narrative und Herdengedanken bleiben in Aktien bestehen, was die Preismanipulation schwieriger, aber auch die langfristige Wohlstandsschöpfung ermöglicht. Trotz schnellen Wachstums und Popularität bleiben Vorhersagemärkte in vielen Rechtsgebieten illegal und stehen vor kontinuierlichen rechtlichen Herausforderungen. Der Artikel schließt, dass, obwohl Vorhersagemärkte kalibrierte Signale für zukünftige Ereignisse bieten, Aktienmärkte eine breitere positive Summe-Umgebung für die Wohlstandserzeugung durch Unternehmenswachstum bieten, obwohl beide menschlichen Verhaltensvoreingenommenheiten unterliegen.

Michael Mauboussin, jefe de investigación consiente en Counterpoint Global, Morgan Stanley Investment Management, examina los mecanismos de los mercados de predicción y su distinción del mercado accionario. Basándose en "The Wisdom of Crowds" de James Surowiecki, Mauboussin argumenta que los mercados de predicción logran una precisión notable cuando se cumplen condiciones como la diversidad cognitiva, la agregación y los incentivos adecuados.

En estos mercados, los participantes comercian contratos que pagan por resultados binarios, con precios que sirven como estimaciones de probabilidad confiables. Sin embargo, existe un "sesgo de favorito-longshot" donde las apuestas de alta probabilidad se subestiman y las de baja probabilidad se sobreestiman. A diferencia de los mercados de predicción, que son suma cero y pronostican resultados definitivos a corto plazo, el mercado accionario es suma positiva, representando la propiedad empresarial y el crecimiento de beneficios.

Las narrativas y el pensamiento de rebaño persisten en las acciones, lo que dificulta mantener la manipulación de precios pero también permite la creación de riqueza a largo plazo. A pesar del rápido crecimiento y popularidad, los mercados de predicción siguen siendo ilegales en muchas jurisdicciones, enfrentando desafíos legales continuos. El artículo concluye que, aunque los mercados de predicción ofrecen señales calibradas para eventos futuros, los mercados accionarios proporcionan un entorno más amplio de suma positiva para la generación de riqueza a través del crecimiento empresarial, aunque ambos están sujetos a sesgos conductuales humanos.

Michael Mauboussin, chef de la recherche consiliente chez Counterpoint Global, Morgan Stanley Investment Management, examine les mécanismes des marchés de prédiction et leur distinction par rapport au marché boursier. S'appuyant sur "The Wisdom of Crowds" de James Surowiecki, Mauboussin soutient que les marchés de prédiction atteignent une précision remarquable lorsque des conditions telles que la diversité cognitive, l'agrégation et des incitations appropriées sont remplies.

Dans ces marchés, les participants négocient des contrats payant sur des résultats binaires, les prix servant d'estimations de probabilité fiables. Cependant, un "biais favori-longshot" existe où les paris à haute probabilité sont sous-évalués et les paris à faible probabilité sont surévalués. Contrairement aux marchés de prédiction, qui sont à somme nulle et prévoient des résultats définis à court terme, le marché boursier est à somme positive, représentant la propriété d'entreprise et la croissance des bénéfices.

Les récits et la pensée de troupe persistent dans les actions, rendant la manipulation des prix plus difficile à maintenir mais permettant également la création de richesse à long terme. Malgré une croissance rapide et une popularité, les marchés de prédiction restent illégaux dans de nombreuses juridictions, faisant face à des défis juridiques continus. L'article conclut que, bien que les marchés de prédiction offrent des signaux étalonnés pour les événements futurs, les marchés boursiers fournissent un environnement plus large à somme positive pour la génération de richesse via la croissance des entreprises, bien que les deux soient soumis aux biais comportementaux humains.

माइकल माउबॉसिन (Michael Mauboussin), काउंटरपॉइंट ग्लोबल (Counterpoint Global) में हेड ऑफ़ कंसिलिएंट रिसर्च, मॉर्गन स्टेनली इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट (Morgan Stanley Investment Management), भविष्यवाणी बाजारों की यांत्रिकी और स्टॉक मार्केट से इसके भिन्नता की जांच करते हैं। जेम्स सुरोवियेकी (James Surowiecki) के "द विज़म ऑफ़ क्राउड्स" (The Wisdom of Crowds) पर आधारित, माउबॉसिन का तर्क है कि जब सीखोग्निटिव डाइवर्सिटी, एग्रीगेशन और उचित प्रोत्साहन पूरी होते हैं तो भविष्यवाणी बाजार अश्लेष्ट निष्कर्ष निकालते हैं।

इन बाजारों में, भाग लेने वाले बाइनरी आउटकम्स पर भुगतान होने वाले अनुबंधों के व्यापार करते हैं, कीमतें भरोसेमंद संभावना अनुमान के रूप में सेवा प्रदान करती हैं। हालांकि, एक "पसंडा-लॉन्गशॉट बाइस" मौजूद है जहां उच्च-संभावना दांव कम मूल्य रखे जाते हैं और कम-संभावना दांव अधिक मूल्य रखे जाते हैं। भविष्यवाणी बाजारों से भिन्न, जो शून्य-योग और अल्पकालिक निश्चित परिणाम की भविष्यवाणी करते हैं, स्टॉक मार्केट सकारात्मक-योग है, व्यवसाय के स्वामित्व और लाभ वृद्धि का प्रतिनिधि करता है।

कहानियों और झूले-सोचने की प्रवृत्ति स्टॉक्स में बनी रहती है, जिससे मूल्य हेरफेर को बनाए रखना मुश्किल हो जाता है लेकिन दीर्घकालिक धन सृष्टि की अनुमति देता है। भले ही तेज़ी से विकास और लोकप्रियता, भविष्यवाणी बाजार अक्सर कई नियामक क्षेत्रों में अवैध हैं, निरंतर कानूनी चुनौतियों का सामना कर रहे हैं। लेख निष्कर्ष निकालता है कि हालांकि भविष्यवाणी बाजार भविष्य की घटनाओं के लिए कैलिब्रेटेड सिग्नल प्रदान करते हैं, स्टॉक मार्केट व्यवसाय विकास के माध्यम से धन सृष्टि के लिए एक व्यापक सकारात्मक-योग वातावरण प्रदान करते हैं, हालांकि दोनों मानवीय व्यवहारात्मक पूर्वधारणाओं के अधीन हैं।

Michael Mauboussin, kepala riset konsilien di Counterpoint Global, Morgan Stanley Investment Management, menelidiki mekanisme pasar prediksi dan perbedaannya dengan pasar saham. Berdasarkan "The Wisdom of Crowds" karya James Surowiecki, Mauboussin berargumen bahwa pasar prediksi mencapai akurasi yang luar biasa ketika kondisi seperti keanekaragaman kognitif, agregasi, dan insentif yang tepat terpenuhi.

Di pasar-pasar ini, partisipan memperdagangkan kontrak yang membayar berdasarkan hasil biner, dengan harga yang berfungsi sebagai perkiraan probabilitas yang dapat diandalkan. Namun, ada "bias favorit-longshot" di mana taruhan dengan probabilitas tinggi dihargai rendah dan taruhan dengan probabilitas rendah dihargai tinggi. Berbeda dengan pasar prediksi, yang bersifat nol-jumlah dan memprediksi hasil jangka pendek yang pasti, pasar saham bersifat positif-jumlah, mewakili kepemilikan bisnis dan pertumbuhan keuntungan.

Narratives dan pemikiran kawanan persisten di saham, membuat manipulasi harga lebih sulit untuk dipertahankan tetapi juga memungkinkan penciptaan kekayaan jangka panjang. Meskipun pertumbuhan yang cepat dan popularitas, pasar prediksi tetap ilegal di banyak yurisdiksi, menghadapi tantangan hukum yang berkelanjutan. Artikel ini menyimpulkan bahwa, meskipun pasar prediksi menawarkan sinyal terkalibrasi untuk peristiwa masa depan, pasar saham menyediakan lingkungan yang lebih luas secara positif-jumlah untuk penciptaan kekayaan melalui pertumbuhan bisnis, meskipun keduanya tunduk pada bias perilaku manusia.

マイケル・マウボシン (Michael Mauboussin)、Counterpoint Global のコンシリエント・リサーチのヘッド、Morgan Stanley Investment Management、は予測市場のメカニズムと株式市場との違いを検討します。ジェームズ・サロウェシキ (James Surowiecki) の「The Wisdom of Crowds」に基づいて、マウボシンは、認知的多様性、情報の集約、適切なインセンティブが満たされると、予測市場はremarkable accuracyを達成できると主張します。

これらの市場では、参加者は二項結果に対して支払う契約を取引し、価格は信頼性の高い確率推定値として機能します。しかし、「お気に入り-ロングショットバイアス」が存在し、高確率のベットは低評価され、低確率のベットは過大評価されます。予測市場とは異なり、予測市場はゼロサムであり、短期の確定的な結果を予測しますが、株式市場はポジティブサムであり、企業の所有権と利益の成長を表します。

物語と群集思考は株式において持続しており、価格操作を維持するのは難しくなりますが、長期的な富の創出も可能にします。急速な成長と人気にもかかわらず、予測市場は多くの管轄区域で依然として違法であり、継続的な法的課題に直面しています。この記事では、予測市場が将来の出来事に対する校正されたシグナルを提供する一方で、株式市場は企業の成長を通じて富の創出を可能にするより広範なポジティブサム環境を提供するが、両者とも人間の行動的バイアスの対象となっていると結論付けています。

Michael Mauboussin, chefe de pesquisa consiliente em Counterpoint Global, Morgan Stanley Investment Management, examina os mecanismos dos mercados de previsão e sua distinção do mercado de ações. Baseando-se em "The Wisdom of Crowds" de James Surowiecki, Mauboussin argumenta que os mercados de previsão alcançam uma precisão notável quando condições como diversidade cognitiva, agregação e incentivos adequados são atendidas.

Nesses mercados, os participantes negociam contratos que pagam por resultados binários, com preços servindo como estimativas de probabilidade confiáveis. No entanto, existe um "vies favorito-longshot" onde apostas de alta probabilidade são subestimadas e apostas de baixa probabilidade são superestimadas. Ao contrário dos mercados de previsão, que são de soma zero e preveem resultados definidos de curto prazo, o mercado de ações é de soma positiva, representando a propriedade empresarial e o crescimento de lucros.

Narrativas e pensamento de banda persistem nas ações, tornando a manipulação de preços mais difícil de sustentar, mas também permitindo a criação de riqueza a longo prazo. Apesar do rápido crescimento e popularidade, os mercados de previsão permanecem ilegais em muitas jurisdições, enfrentando desafios legais contínuos. O artigo conclui que, embora os mercados de previsão ofereçam sinais calibrados para eventos futuros, os mercados de ações fornecem um ambiente mais amplo de soma positiva para a geração de riqueza através do crescimento empresarial, embora ambos estejam sujeitos a vieses comportamentais humanos.

Майкл Маубоссин (Michael Mauboussin), руководитель консолидированных исследований в Counterpoint Global, Morgan Stanley Investment Management, исследует механизмы рынков прогнозирования и их отличие от фондового рынка. Опираясь на «Мудрость толпы» (The Wisdom of Crowds) Джеймса Суровецкого (James Surowiecki), Маубоссин утверждает, что рынки прогнозирования достигают заметной точности, когда выполняются такие условия, как когнитивное разнообразие, агрегация и надлежащие стимулы.

В этих рынках участники торгуют контрактами, выплачивающими по двоичным результатам, при этом цены служат надежными оценками вероятности. Однако существует «смещение избранного-длинного выстрела», при котором высоковероятные ставки недооцениваются, а маловероятные — переоцениваются. В отличие от рынков прогнозирования, которые являются нулевыми по сумме и прогнозируют определенные краткосрочные результаты, фондовый рынок является положительным по сумме, представляя собой собственность в бизнесе и рост прибыли.

Нарративы и мышление стада сохраняются в акциях, что делает манипуляцию ценами более трудной для поддержания, но также позволяет создавать богатство на долгий срок. Несмотря на быстрый рост и популярность, рынки прогнозирования по-прежнему незаконны в многих юрисдикциях, сталкиваясь с постоянными правовыми вызовами. Статья заключает, что, хотя рынки прогнозирования предлагают отконтролированные сигналы для будущих событий, фондовые рынки предоставляют более широкую среду положительной суммы для создания богатства посредством роста бизнеса, хотя оба подвержены человеческим поведенческим предубеждениям.

迈克尔·马布斯林(Michael Mauboussin)，Counterpoint Global的首席联合研究主管，摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley Investment Management)的研究负责人，检查预测市场的机制及其与股票市场的区别。他基于詹姆斯·苏罗夫耶茨(James Surowiecki)的《群体的智慧》(The Wisdom of Crowds)，认为当满足认知多样性、信息聚合和适当激励等条件时，预测市场可以实现remarkable accuracy。

在这些市场上，参与者交易以二元结果为支付依据的合约，价格作为可靠的概率估计。然而，存在“最爱-长枪偏差”，即高概率赌注被低估，而低概率赔率被高估。与预测市场不同，预测市场是零和的，预测短期的确定性结果，而股票市场是正和的，代表商业所有权和利润增长。

叙事和从众思想在股票中持续存在，使得价格操纵更难以维持，但也允许长期财富创造。尽管快速增长和流行，预测市场在许多司法管辖区仍然非法，面临持续的法律挑战。文章 concludes that while prediction markets offer calibrated signals for future events, stock markets provide a broader positive-sum environment for wealth generation through business growth, though both are subject to human behavioral biases.