KKR deepens US solar partnership with TotalEnergies in $1.2bn deal

KKR has agreed to expand its US renewables joint venture with TotalEnergies, adding a 700MW solar portfolio valued at an enterprise value of $1.2bn. Once complete, the joint venture's capacity will rise by half, from 1.4GW to 2.1GW. Completion is expected in 2026, subject to customary conditions, with projects due to start commercial operation by the first quarter of 2027. The expansion builds on a partnership signed in September 2025, where TotalEnergies agreed to sell half of its North American solar portfolio to insurance vehicles and accounts managed by KKR.

The second transaction differs from the first in a notable respect: the original portfolio was made up of assets already in operation, while the new projects are being added before they produce power, meaning KKR is taking on some construction-stage exposure. That shift is visible in the valuation, with the first deal pricing 1.4GW at $1.25bn and the new portfolio carrying a $1.2bn enterprise value for half the capacity, made up entirely of new-build utility-scale assets. TotalEnergies aims to sell up to 50% of its renewable assets once they reach commercial operation to help reach a 12% profitability target for its integrated power business. For KKR, the venture offers a stake in contracted generation alongside an experienced operator in a deregulated US power market, while TotalEnergies retains the operating role and power marketing, with KKR providing half the capital.

اتفقت KKR على توسيع نفاقها في مشاركة الطاقة المتجددة في الولايات المتحدة مع TotalEnergies، من خلال إضافة مجموعة شمسية بقدر 700 ميغاواط بقيمة تعميمية تبلغ 1.2 مليار دولار. بمجرد الانتهاء من ذلك، سيزيد حجم الطاقة في المشاركة بنسبة 50%، من 1.4 جيجاواط إلى 2.1 جيجاواط. يُتوقع الانتهاء في عام 2026، موافقة للظروف المعتادة، مع خطة لبدء المشاريع في التشغيل التجاري في الفصل الأول من 2027. يُبنى هذا التوسع على شراكة تم توقيعها في سبتمبر 2025، حيث اتفقت TotalEnergies على بيع نصف منفذجالها الشمسي في أمريكا الشمالية إلى وسائط تأمين وحسابات يديرها KKR.

يختلف الصفقة الثانية عن الأولى في احتساب مميز: كان المنفذجال الأصلي مكوّنًا من أصول كانت قيد التشغيل بالفعل، بينما تُضاف المشاريع الجديدة قبل أن تنتج الكهرباء، ما يعني أن KKR تتحمل بعض التعرض لمرحلة البناء. يُظهر هذا التغيير في التقييم، حيث حددت الصفقة الأولى 1.4 جيجاواط بقيمة 1.25 مليار دولار، ويحمل المنفذجال الجديد قيمة تعميمية تبلغ 1.2 مليار دولار لنصف السعة، مكوّنًا بالكامل من أصول شمسية كبرى جديدة في مرحلة البناء. تسعى TotalEnergies إلى بيع حتى 50% من أصولها المتجددة بمجرد الوصول إلى التشغيل التجاري لتحقيق هدف الأرباح بنسبة 12% في عمليها المتكاملة للطاقة. بالنسبة إلى KKR، توفر هذه المشاركة حصةً على التوليد المتعاقد مع شركة عاملة ذات خبرة في سوق الطاقة غير المنظم في الولايات المتحدة، بينما يحتفظ TotalEnergies بالدور التشغيلي وتسويق الطاقة، بينما يقدّم KKR نصف رأس المال.

KKR টোটালএনার্জিজের সাথে যুক্তরাষ্ট্রে তার পুনর্ব্যবহারযোগ্য জয়েন্ট ভেনচারকে বাড়ানোর জন্য সম্মতি দেয়েছে, 700MW সোলার পোর্টফোলিও যুক্ত করে যা একটি এন্টারপ্রাইজ ভ্যাল্যু হিসাবে 1.2 বিলিয়ন ডলারের মূল্যে রয়েছে। শেষ হলে, জয়েন্ট ভেনচারের ক্ষমতা আধি পর্যন্ত বাড়বে, 1.4GW থেকে 2.1GW পর্যন্ত। কাস্টমারি কন্ডিশনসের অধীনে, এটি 2026-এ শেষ হওয়ার আশা করছে, প্রকল্পগুলি 2027 এর প্রথম ত্রয়ীমাসে বাণিজ্যিকভাবে চালু হওয়ার জন্য পরিকল্পিত।

এই বাড়াটি 2025 সেপ্টেম্বরে অনুমোদিত একটি পার্টনারশিপের ওপর নির্ভর করে, যেখানে TotalEnergies আপনার উত্তর আমেরিকার সোলার পোর্টফোলিওটির আধার অর্ধেকটি KKR দ্বারা পরিচালিত বীমা ভিহিক্টস এবং অ্যাকাউন্টগুলিতে বিক্রি করার সম্মতি দেয়।

দ্বিতীয় লেনদেনটি একটি লক্ষ্যবস্তুপূর্ণ পার্থক্যের জন্য ভিন্ন: মূল পোর্টফোলিওটি ইতিমধ্যে চালু অ্যাসেটগুলির মসৃণ হিসাবে গঠিত ছিল, যেখানে নতুন প্রকল্পগুলি বিদ্যুৎ উৎপাদনের আগে যুক্ত করা হচ্ছে, যা মানে KKR কাছে নির্মাণের পর্যায়ের কিছু ঋণ নিয়ে যায়। এই পরিবর্তনটি মূল্যায়নে দেখানো যায়, যেখানে প্রথম লেনদেনটি 1.4GW কে 1.25 বিলিয়ন ডলারে মূল্যায়ন করে এবং নতুন পোর্টফোলিওটি আধার ক্ষমতার জন্য 1.2 বিলিয়ন ডলার এন্টারপ্রাইজ ভ্যাল্যু রয়েছে, পুরোপুরি নতুন-নির্মিত ইউটিলিটি-স্কেল সোলার এসেটগুলির মাধ্যমে গঠিত। TotalEnergies লক্ষ্য করছে যে তারা তার রিনিউয়েবল এসেটগুলি বাণিজ্যিক অপারেশন পর্যন্ত পৌঁছালে সর্বোচ্চ 50% বিক্রি করবে যাতে তার ইন্টিগ্রেটেড পাওয়ার ব্যবসার মধ্যে 12% লাভগভ্যতার লক্ষ্য অর্জন করা যায়। KKR-এর জন্য, এই জয়েন্ট ভেনচার একটি ডিগ্রেডলেড যুক্তরাষ্ট্র পাওয়ার মার্কেটে অভিজ্ঞ একটি অপারেটরের সাথে কন্ট্র্যাক্টেড জেনারেশনের একটি স্টেক প্রদান করে, আর TotalEnergies অপারেশন রোল এবং পাওয়ার মার্কেটিং কস্ট রাখে, KKR আরেকটি অর্ধেক ক্যাপিটাল প্রদান করে।

KKR hat sich mit TotalEnergies auf die Erweiterung seines Joint-Ventures für erneuerbare Energien in den USA geeinigt und ein Solarportfolio von 700 MW hinzugefügt, das einen Unternehmenswert von 1,2 Milliarden Dollar hat. Nach Abschluss wird die Kapazität des Joint-Ventures um 50 % auf 2,1 GW angestiegen. Der Abschluss wird voraussichtlich 2026 erfolgen, unter den üblichen Bedingungen, wobei die Projekte voraussichtlich im ersten Quartal 2027 in den Geschäftsverkehr gehen sollen. Die Erweiterung baut auf einer Partnerschaft im September 2025 auf, bei der TotalEnergies sich auf die Verkaufshälfte ihres nordamerikanischen Solarportfolios an Versicherungsvereins und Konten verkauft, die von KKR verwaltet werden.

Der zweite Deal unterscheidet sich von der ersten in einem bemerkenswerten Aspekt: Das ursprüngliche Portfolio bestand aus bereits in Betrieb befindlichen Assets, während die neuen Projekte vor dem Stromerzeugungsumfang hinzugefügt werden, was bedeutet, dass KKR einige Konstruktionsrisiken trägt. Dieser Wandel ist in der Bewertung ersichtlich: Das erste Abkommen bewertete 1,4 GW mit 1,25 Milliarden Dollar und das neue Portfolio trägt einen Unternehmenswert von 1,2 Milliarden Dollar für die Hälfte der Kapazität, bestehend ausschließlich aus neu errichteten großflächigen Solaranlagen. TotalEnergies zielt darauf ab, bis zu 50 % seiner erneuerbaren Aktiva nach dem Geschäftsverkehr zu verkaufen, um eine Rentabilitätsquote von 12 % für sein integriertes Power-Geschäft zu erreichen. Für KKR bietet das Joint-Venture eine Beteiligung an vertraglicher Erzeugung zusammen mit einem erfahrenen Betreiber in einem deregulierten US-Strommarkt, während TotalEnergies die operative Rolle und das Power-Marketing behält und KKR die Hälfte der Kapitalanlage leistet.

KKR ha acordado ampliar su joint venture de renovables en EE. UU. con TotalEnergies, agregando un portafolio solar de 700MW valorado en un valor empresarial de 1.2 mil millones de dólares. Una vez completado, la capacidad del joint venture aumentará la mitad, de 1.4GW a 2.1GW. Se espera que se complete en 2026, sujeto a condiciones costumbrosas, con proyectos que deberán comenzar a operar comercialmente en el primer trimestre de 2027. La expansión se basa en una asociación firmada en septiembre de 2025, donde TotalEnergies acordó vender la mitad de su portafolio solar de Norteamérica a vehículos de seguros y cuentas administradas por KKR.

La segunda transacción difiere de la primera en un respeto notable: el portafolio original estaba compuesto por activos ya en operación, mientras que los nuevos proyectos se están agregando antes de que produzcan energía, lo que significa que KKR asume algo de exposición en etapa de construcción. Ese cambio es visible en la valoración, con el primer acuerdo fijando 1.4GW en 1.25 mil millones de dólares y el nuevo portafolio con un valor empresarial de 1.2 mil millones de dólares para la mitad de la capacidad, compuesto íntegramente por activos solar de gran tamaño en fase de construcción. TotalEnergies busca vender hasta el 50% de sus activos renovables una vez que alcancen la operación comercial para alcanzar una meta de rentabilidad del 12% en su negocio integrado de energía. Para KKR, la joint venture ofrece una participación en generación contratada junto con un operador experimentado en un mercado eléctrico de EE. UU. desregulado, mientras que TotalEnergies conserva el rol operativo y el marketing de energía, con KKR aportando la mitad del capital.

KKR a convenu d'élargir son joint-venture dans les énergies renouvelables aux États-Unis avec TotalEnergies, en ajoutant un portefeuille solaire de 700 MW évalué à une valeur d'entreprise de 1,2 milliard de dollars. Une fois achevé, la capacité du joint-venture augmentera de 50 %, passant de 1,4 GW à 2,1 GW. L'achèvement est prévu en 2026, sous réserve de conditions coutumières, avec des projets prévus pour commencer leur opération commerciale au premier trimestre de 2027. Cette expansion s'appuie sur un partenariat signé en septembre 2025, selon lequel TotalEnergies a accepté de vendre la moitié de son portefeuille solaire nord-américain à des véhicules d'assurance et à des comptes gérés par KKR.

La deuxième transaction diffère de la première par un aspect notable : le portefeuille original était composé d'actifs déjà en exploitation, tandis que les nouveaux projets sont ajoutés avant de produire de l'énergie, ce qui signifie que KKR assume un certain risque de phase de construction. Ce changement est visible dans la valorisation, le premier accord tarifant 1,4 GW à 1,25 milliard de dollars et le nouveau portefeuille affichant une valeur d'entreprise de 1,2 milliard de dollars pour la moitié de la capacité, composée entièrement d'actifs solaires utility-scale neufs. TotalEnergies vise à vendre jusqu'à 50 % de ses actifs renouvelables une fois qu'ils atteindront leur opération commerciale afin d'atteindre une objectif de rentabilité de 12 % pour son activité intégrée de power. Pour KKR, le joint-venture offre une participation dans une génération contratée aux côtés d'un opérateur expérimenté dans un marché de l'électricité dérégulé des États-Unis, tandis que TotalEnergies conserve le rôle opérationnel et le marketing de l'énergie, KKR fournissant la moitié du capital.

केकआर ने TotalEnergies के साथ अमेरिका में अपने रिन्यूएबल्स जॉइंट वेंचर को विस्तारित करने के लिए सहमति दी है, जिसमें 700MW सोलर पोर्टफोलियो जोड़ा गया है जिसका एंटरप्राइज़ वैल्यू 1.2 बिलियन डॉलर तक है। पूरे होने के बाद, जॉइंट वेंचर की क्षमता आधी में बढ़ जाएगी, 1.4GW से 2.1GW तक। आंतरिक स्तर के निर्देशों के अंतर्भूत होते हुए, यह 2026 में पूरा होने की आशा है, और प्रोजेक्ट्स को 2027 के पहले त्रैमास में वाणिज्यिक रूप से चलाना शुरू होने की योजना है। यह विस्तार 2025 सितंबर में हसIGNED अपनी साझेदारी पर निर्भर करता है, जहां TotalEnergies ने अपने उत्तरी अमेरिकी सोलर पोर्टफोलियो का आधा हिस्सा केकआर द्वारा प्रबंधित किए गए बीमा वाहिकों और खातों में बेचने का समझौता किया है।

दूसरा लेनदेन मूल पोर्टफोलियो से अलग है एक ध्यान देने योग्य तौर पर: मूल पोर्टफोलियो पहले से चल रहे एसेट्स के रूप में बना था, जबकि नए प्रोजेक्ट्स उन्हें बिजली उत्पादन से पहले जोड़े जा रहे हैं, जिसका अर्थ है कि केकआर को निर्माण चरण की कुछ जोखिम धारण करना पड़ता है। यह परिवर्तन मूल्यांकन में दिखावटी है, जहां पहला लेनदेन 1.4GW को 1.25 बिलियन डॉलर में तालमेल करता है और नया पोर्टफोलियो आधे क्षमता के लिए 1.2 बिलियन डॉलर का एंटरप्राइज़ वैल्यू रखता है, पूरी तरह से नए-निर्मित यूटिलिटी-स्केल सोलर एसेट्स से बना है। TotalEnergies का लक्ष्य है कि वह अपने रिन्यूएबल एसेट्स को वाणिज्यिक ऑपरेशन तक पहुँचने पर उन्हें बेचे 50% तक का हिस्सा खरीदे, ताकि उसके इंटिग्रेटेड पावर व्यवसाय में 12% की लाभक्षमता के लक्ष्य को प्राप्त किया जा सके। केकआर के लिए, यह जॉइंट वेंचर एक डिग्रेडलेड अमेरिकी पावर मार्केट में अनुभवी ऑपरेटर के साथ कंट्रैक्टेड जेनरेशन में एक हिस्सेदारी प्रदान करता है, जबकि TotalEnergies ऑपरेशन रोल और पावर मार्केटिंग को बनाए रखता है, जबकि केकआर आधा पूँजा प्रदान करता है।

KKR telah setuju untuk memperluas joint venture energi terbarukan di ASnya dengan TotalEnergies, dengan menambahkan portofolio solar 700MW yang bernilai enterprise value sebesar $1,2 miliar. Setelah selesai, kapasitas joint venture akan meningkat 50%, dari 1,4GW menjadi 2,1GW. Penyelesaian diperkirakan pada tahun 2026, dengan syarat biasa, dan proyek diharapkan mulai operasional komersial pada kuartal pertama tahun 2027. Ekspansi ini dibangun berdasarkan kemitraan yang ditandatangani pada September 2025, di mana TotalEnergies setuju untuk menjual setengah portofolio solar di Amerika Utara ke unit asuransi dan akun yang dikelola oleh KKR.

Transaksi kedua berbeda dari yang pertama dalam satu aspek yang mencatat: portofolio asli terdiri dari aset yang sudah beroperasi, sementara proyek baru ditambahkan sebelum menghasilkan listrik, yang berarti KKR harus membawa sebagian eksposur tahap konstruksi. Perubahan ini terlihat dari penilaiannya, di mana transaksi pertama menetapkan 1,4GW dengan $1,25 miliar, dan portofolio baru memiliki enterprise value $1,2 miliar untuk setengah kapasitas, terdiri sepenuhnya dari aset solar utility-scale baru yang dibangun. TotalEnergies berencana untuk menjual hingga 50% aset renewable-nya setelah mencapai operasional komersial untuk mencapai target profitabilitas 12% untuk bisnis listrik terintegrasinya. Bagi KKR, joint venture ini menawarkan sisa partisipasi dalam generasi yang dikontrak bersama operator berpengalaman di pasar listrik deregulasi AS, sementara TotalEnergies tetap menyimpan peran operasional dan pemasaran listrik, dengan KKR menyediakan setengah modalnya.

KKRはTotalEnergiesと共同で米国の再生可能エネルギー事業を拡大し、700MWの太陽光ポートフォリオを追加したことを発表しました。このポートフォリオのエンタープライズバリューは12億ドルに達します。完了後、共同事業の発電容量は50%増加し、1.4GWから2.1GWに拡大します。完了は2026年を見込んでおり、慣例的な条件を満たせば、プロジェクトは2027年第1四半期に商業稼働を開始する見込みです。

この拡大は、2025年9月に締結された提携に基づいています。TotalEnergiesは、北米の太陽光ポートフォリオの半分をKKRが管理する保険会社向けの投資 Vehicles と口座に販売する同意をしました。

第2取引は第1取引とは notableな違いがあります：元のポートフォリオは既に稼働中の資産で構成されていましたが、新規プロジェクトは発電開始前に追加されるため、KKRが建設段階のリスクを負うことになります。このシフトは評価にも現れており、第1取引では1.4GWを12.5億ドルで評価し、新規ポートフォリオは容量の半分に対し12億ドルのエンタープライズバリューで、全て新築の大規模ユーティリティ太陽光資産で構成されています。TotalEnergiesは、財務的利益率を12%に達するため、商業稼働後に再生可能資産の最大50%を売却する目標を掲げています。KKRにとっては、米国の規制外電力市場で経験豊富なオペレーターと契約発電に参加する機会を得ることになり、一方TotalEnergiesは運用役割と電力マーケティングを維持し、KKRは資本の半分を提供します。

主要エンティティ：企業：KKR、TotalEnergies | 人物：Cecilio Velasco | 場所：米国

KKR concordou em expandir seu joint venture de renováveis nos EUA com TotalEnergies, adicionando um portfólio solar de 700MW avaliado em um valor empresarial de US$ 1,2 bilhão. Concluído, a capacidade do joint venture aumentará em 50%, de 1,4GW para 2,1GW. Espera-se que seja concluído em 2026, sujeito a condições habituais, com projetos previstos para começar a operar comercialmente no primeiro trimestre de 2027. A expansão se baseia em uma parceria assinada em setembro de 2025, onde TotalEnergies concordou em vender metade do seu portfólio solar da América do Norte para veículos de seguro e contas gerenciados pelo KKR.

A segunda transação difere da primeira em um aspecto notável: o portfólio original era composto por ativos já em operação, enquanto os novos projetos estão sendo adicionados antes de produzir energia, o que significa que o KKR está assumindo algum risco de fase de construção. Essa mudança é visível na avaliação, com o primeiro acordo avaliando 1,4GW em US$ 1,25 bilhão e o novo portfólio mantendo um valor empresarial de US$ 1,2 bilhão para metade da capacidade, composto integralmente por ativos solares utility-scale de construção nova. TotalEnergies visa vender até 50% de seus ativos renováveis uma vez que atinjam a operação comercial para atingir uma meta de rentabilidade de 12% em seu negócio integrado de energia. Para o KKR, o joint venture oferece uma participação na geração contratada ao lado de um operador experiente em um mercado elétrico desregulado nos EUA, enquanto TotalEnergies retém o papel operacional e marketing de energia, com o KKR fornecendo metade do capital.

KKR достигла соглашения о расширении своего совместного предприятия в сфере возобновляемых энергий в США с TotalEnergies, добавив портфель солнечной энергии мощностью 700 МВт с деловой стоимостью 1,2 миллиарда долларов. После завершения ёмкость совместного предприятия увеличится на 50%, с 1,4 ГВт до 2,1 ГВт. Ожидается завершение в 2026 году, при условии обычных условий, при этом проекты должны начать коммерческую эксплуатацию в первом квартале 2027 года. Расширение строится на партнерстве, заключённом в сентябре 2025 года, при котором TotalEnergies согласилась продать половину своего северноамериканского солнечного портфеля инвестиционным фондам и счетам, управляемым KKR.

Вторая сделка отличается от первой важным аспектом: исходный портфель состоял из активов, уже находящихся в эксплуатации, тогда как новые проекты добавляются до их генерации электроэнергии, что означает, что KKR принимает на себя некоторый риск строительственной фазы. Этот переход виден в оценке: первая сделка оценила 1,4 ГВт по 1,25 миллиарда долларов, а новый портфель имеет деловую стоимость 1,2 миллиарда долларов для половины мощности, полностью состоящий из новых строительных коммерческих солнечных активов. TotalEnergies намерена продать до 50% своих возобновляемых активов после их коммерческой эксплуатации для достижения целевой рентабельности 12% в своём интегрированном бизнесе по электроэнергии. Для KKR это совместное предприятие предоставляет долю в контрактном производстве вместе с опытным оператором на дерегулированном рынке электроэнергии США, при этом TotalEnergies сохраняет операционную роль и энергетическое маркетинг, а KKR предоставляет половину капитала.

KKR已同意扩大其与TotalEnergies在美国可再生能源合资企业的合作，新增一套700兆瓦太阳能组合，企业价值达12亿美元。完成后，合资企业的装机容量将增加一半，从1.4吉瓦增至2.1吉瓦。预计在2026年完成，需满足惯常条件，项目计划于2027年第一季度开始商业运营。

此次扩大建基于2025年9月签署的合作协议：TotalEnergies同意出售其在北美的太阳能组合一半给由KKR管理的保险实体和账户。

第二笔交易与首次交易在一个显著区别上有所不同：原始组合由已在运营的资产构成，而新项目是在发电前添加，意味着KKR承担一些建设阶段的风险。这一转变在估值方面显而易见：首次交易将1.4吉瓦定价为12.5亿美元，而新组合为半部分容量的12亿美元企业价值，全部由新建大型电厂太阳能资产构成。TotalEnergies目标是在资产达到商业运营后出售其可再生能源资产最高50%，以帮助其集成电力业务实现12%的盈利能力。对于KKR而言，这笔投资提供了在美国去监管电力市场中与有经验的运营商合作的发电份额，而TotalEnergies保留运营角色和电力营销，KKR提供一半的资本。

关键实体：公司：KKR、TotalEnergies | 人物：Cecilio Velasco | 位置：美国