Investors Pour Into Cash and Set to Stay, BofA’s Hartnett Says

Investors poured money into cash funds at the fastest pace since the pandemic, and are unlikely to shift it anytime soon, according to Bank of America Corp.’s Michael Hartnett. The large amount of cash on the sidelines is set to stay there until there is “big monetary easing” and sustained interest-rate cuts by the Federal Reserve, the strategist wrote in a note Friday. Money-market funds had inflows of $166.4 billion in the week ended Oct. 7, the most since April 2020. “No rate cuts, no cash cuts,” Hartnett wrote.

The bond market expects another three rate hikes in the US by the end of July, with the next expected at the December meeting. Large reductions in cash holdings tend to coincide with instances of big monetary easing, Hartnett wrote. Stocks face increasing competition from bonds and cash, safer investments with appealing yields, as interest rates rise globally in the face of inflation.

Bonds saw a $33.8 billion inflow in the latest week, while $12.4 billion flowed into equities, according to BofA. Hartnett views the US midterms as the most likely reason for a big move in stocks going into 2027, an event that he’s taking a risk-off stance ahead given the current central-bank rate cycle and tighter financial conditions.

ضخ المستثمرين للأموال في صناديق النقد بأسرع وتيرة منذ الجائحة، ومن غير المرجح أن ينقلوها قريبًا، وفقًا لمايكل هارتنت من بنك أوف أمريكا كورب. سيظل المبلغ الكبير من النقد على الهامش هناك حتى يحدث 'تسهيل نقدي كبير' وتخفيضات مستمرة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، كما كتب الاستراتيجي في ملاحظة يوم الجمعة. شهدت صناديق سوق المال تدفقات بقيمة 166.4 مليار دولار في الأسبوع الذي انتهى في 7 أكتوبر، وهو الأعلى منذ أبريل 2020. كتب هارتنت: 'لا خفض لأسعار الفائدة، لا خفض للنقد'. يتوقع سوق السندات ثلاث زيادات إضافية في أسعار الفائدة في الولايات المتحدة بحلول نهاية يوليو، مع التوقع التالي في اجتماع ديسمبر. كتب هارتنت أن التخفيضات الكبيرة في حيازات النقد تميل إلى coinciding مع حالات التيسير النقدي الكبير. تواجه الأسهم منافسة متزايدة من السندات والنقد، وهما استثمارات أكثر أمانًا مع عوائد جذابة، حيث ترتفع أسعار الفائدة عالميًا في مواجهة التضخم. وفقًا لبوفا، شهدت السندات تدفقًا بقيمة 33.8 مليار دولار في الأسبوع الأخير، بينما تدفق 12.4 مليار دولار إلى الأسهم. يرى هارتنت أن انتخابات منتصف المدة في الولايات المتحدة هي السبب الأكثر احتمالًا لتحرك كبير في الأسهم قبل عام 2027، وهو ما يتخذه موقفًا يتجنب المخاطر بالنظر إلى دورة أسعار الفائدة الحالية للبنك المركزي وظروف المال الأكثر تشددًا.

বিনিয়োগদাতারা প্যান্ডেমির পর সবচেয়ে দ্রুত গতির সাথে নগদ ফান্ডে টাকা লাগাচ্ছে, এবং তারা তা শীঘ্রি সরাবেন না, ব্যাংক অফ আমেরিকা কর্পের مایকেল হার্নেট অনুযায়ী। সাইডলাইনে থাকা পরিমাণবদ্ধ নগদ সেখানে থাকবে जब तक कि 'বড় মৌদলিক সহজতা' না হয় এবং ফেডারাল রিজার্ভ দ্বারা ব্যাজের হারে ধीरাজপূর্ণ কटौती না হয়, রণনীতিক শুক্রবারকে একটি নোটে লিখেছেন। ৭ অক্টোবর শেষ হওয়া সপ্তাহে মনি-মার্কেট ফান্ডে ১৬৬.৪ বিলিয়ন ডলারের প্রবাহ हुआ, যা এপ্রিল ২০২০ এর পর থেকে সবচেয়ে বেশি। 'বাজের হারে কটौতি নেই, নগদের কটौতি নেই,' হার্নেট লিখেছেন। বন্ড বাজার অনুমান করে যে যুক্তরাষ্ট্রে জুলাই এর শেষে আরও তিনবার ব্যাজের হারে বৃদ্ধি হবে, পরবর্তী বৃদ্ধি ডিসেম্বর সভায় হওয়ার সম্ভাবনা। নগদ হোল্ডিংয়ে উল্লেখযোগ্য হ্রাস সাধারণত বড় মৌদলিক সহজতার উদাহরণের সাথে মিলে যায়, हार्नेट লিখেছেন। বিশ্বব্যাপী মुद्रাস्फीতি মুখে ব্যাজের হার বাড়ার সাথে, শেয়ার বांड এবং নগদ থেকে বাড়তি প্রতিযোগিতার সম্মুখীন হচ্ছে, যা আকর্ষণীয় উপজ সহ নিরাপদ বিনিয়োগ। BofA অনুযায়ী, বांडে গত সপ্তাহে ৩৩.৮ বিলিয়ন ডলার প্রবাহ हुआ, ενώ ইকুইটি-এ ১২.৪ বিলিয়ন ডলার প্রবাহ हुआ। হার্নেটের মতে, যুক্তরাষ্ট্রের মিড-টার্ম ইলেকশন ২০২৭ এর আগে শেয়ার বাজারে একটি বড় হলকের সবচেয়ে সম্ভাব্য কারণ, যা তিনি বর্তমান কেন্দ্রীয় ব্যাংক ব্যাজের হার চক্র এবং কঠোর আর্থিক শর্তের আলোকে ঝুঁকি কমাতে নেওয়ার পozyিশন নিচ্ছেন।

Anleger haben Geld in Geldmarktfonds gepumpt mit dem schnellsten Tempo seit der Pandemie und werden es voraussichtlich nicht bald abziehen, laut Michael Hartnett von Bank of America Corp. Der große Geldbetrag auf der Seitenlinie wird dort bleiben bis es eine „erhebliche geldpolitische Lockerung“ und anhaltende Zinssenkungen durch die Federal Reserve gibt, schrieb der Stratege in einer Notiz am Freitag. Geldmarktfonds verzeichneten Zuflüsse von 166,4 Milliarden Dollar in der Woche, die am 7. Oktober endete, der höchste Stand seit April 2020. „Keine Zinssenkungen, keine Reduktion von Bargeld“, schrieb Hartnett.

Der Anleihenmarkt erwartet drei weitere Zinserhöhungen in den USA bis Ende Juli, wobei die nächste erwartet wird bei der Dezember-Sitzung. Erhebliche Reduktionen der Bargeldbestände treten typischerweise zusammen mit Phasen erheblicher geldpolitischer Lockerung auf, schrieb Hartnett. Aktien stehen zunehmender Konkurrenz gegenüber von Anleihen und Bargeld, sichereren Anlagen mit attraktiven Renditen, da die Zinsen weltweit angesichts der Inflation steigen.

Laut BofA verzeichneten Anleihen Zuflüsse von 33,8 Milliarden Dollar in der letzten Woche, während 12,4 Milliarden Dollar in Aktien flossen. Hartnett betrachtet die Zwischenwahlen in den USA als wahrscheinlichsten Grund für eine bedeutende Aktienbewegung bis 2027, wobei er angesichts des aktuellen Zentralbank-Zinszyklus und der angespannten Finanzbedingungen eine risikoscheue Position einnimmt.

Los inversores han destinado dinero a fondos de efectivo al ritmo más rápido desde la pandemia y es poco probable que lo muevan pronto, según Michael Hartnett de Bank of America Corp. La gran cantidad de efectivo en espera permanecerá allí hasta que haya un 'gran alivio monetario' y recortes sostenidos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, escribió el estratega en una nota el viernes. Los fondos del mercado monetario tuvieron entradas de 166.400 millones de dólares en la semana que terminó el 7 de octubre, la mayor cantidad desde abril de 2020. 'Sin recortes de tasas, sin reducción de efectivo', escribió Hartnett. El mercado de bonos espera otros tres aumentos de tasas en EE.

UU. para finales de julio, con el próximo esperado en la reunión de diciembre. Las grandes reducciones en las tenencias de efectivo tienden a coincidir con instancias de gran alivio monetario, escribió Hartnett. Las acciones enfrentan una competencia creciente por parte de los bonos y el efectivo, inversiones más seguras con rendimientos atractivos, ya que las tasas de interés aumentan globalmente frente a la inflación.

Los bonos vieron una entrada de 33.800 millones de dólares en la última semana, mientras que 12.400 millones de dólares fluyeron hacia las acciones, según BofA. Hartnett considera que las elecciones intermedias de EE. UU. son la razón más probable para un gran movimiento en las acciones de cara a 2027, una situación ante la cual está asumiendo una postura de aversión al riesgo dada la actual ciclo de tasas de los bancos centrales y condiciones financieras más estrictas.

Les investisseurs ont placé de l'argent dans les fonds monétaires au rythme le plus rapide depuis la pandémie et sont peu susceptibles de le déplacer bientôt, selon Michael Hartnett de Bank of America Corp. Le montant important de liquidités en attente devrait y rester jusqu'à ce qu'il y ait un « assouplissement monétaire majeur » et des baisses soutenues des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, a écrit le stratège dans une note vendredi. Les fonds du marché monétaire ont enregistré des entrées de 166,4 milliards de dollars pour la semaine terminée le 7 octobre, le niveau le plus élevé depuis avril 2020. « Pas de baisse des taux, pas de réduction de la trésorerie », a écrit Hartnett. Le marché obligataire prévoit encore trois hausses de taux aux États-Unis d'ici la fin juillet, avec la prochaine attendue lors de la réunion de décembre.

Les fortes réductions des avoirs en espèces ont tendance à coïncider avec des cas d'assouplissement monétaire majeur, a écrit Hartnett. Les actions font face à une concurrence accrue provenant des obligations et de la trésorerie, des investissements plus sûrs avec des rendements attractifs, alors que les taux d'intérêt augmentent à l'échelle mondiale face à l'inflation. Selon BofA, les obligations ont enregistré une entrée de 33,8 milliards de dollars durant la dernière semaine, tandis que 12,4 milliards de dollars ont afflué vers les actions.

Hartnett considère que les élections de mi-mandat aux États-Unis sont la raison la plus probable d'un mouvement important sur les actions d'ici 2027, une éventualité auquel il se prépare en adoptant une position défensive compte tenu du cycle actuel des taux des banques centrales et des conditions financières plus strictes.

निवेशकों ने महामारी के बाद सबसे तेज़ गति से नकदी फंड्स में पैसा डाला है, और वे इसे जल्दी नहीं हटाने वाले हैं, बैंक ऑफ अमेरिका कॉर्प के Michael Hartnett के अनुसार। साइडलाइंस पर मौजूद बड़ी मात्रा में नकदी वहीं रहेगी जब तक कि 'बड़ी मौद्रिक सहूलियत' न हो और फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में निरंतर कटौती न हो, रणनीतिकार ने शुक्रवार के एक नोट में लिखा। 7 अक्टूबर को समाप्त सप्ताह में मनी-मार्केट फंड्स में 166.4 अरब डॉलर का प्रवाह आया, जो अप्रैल 2020 के बाद से सबसे अधिक है। 'ब्याज दर में कटौती नहीं, नकदी में कटौती नहीं,' Hartnett ने लिखा। बॉन्ड मार्केट की उम्मीद है कि अमेरिका में जुलाई के अंत तक तीन और ब्याज दर बढ़ोतरी होगी, अगली बढ़ोतरी दिसंबर की बैठक में होने की उम्मीद है। नकदी होल्डिंग्स में बड़ी कमी आमतौर पर बड़ी मौद्रिक सहूलियत के उदाहरणों के साथ मेल खाती है, Hartnett ने लिखा। वैश्विक रूप से मुद्रास्फीति के सामने ब्याज दरों में वृद्धि के साथ, स्टॉक्स बॉन्ड्स और नकदी से बढ़ती प्रतिस्पर्धा का सामना कर रहे हैं, जो आकर्षक उपज वाले सुरक्षित निवेश हैं। BofA के अनुसार, बॉन्ड्स में हाल के सप्ताह में 33.8 अरब डॉलर का प्रवाह आया, जबकि इक्विटी में 12.4 अरब डॉलर flowed आए। Hartnett का मानना है कि अमेरिकी midterms स्टॉक्स में 2027 तक जाने के लिए एक बड़ा कदम होने का सबसे संभावित कारण है, जिसकी वह वर्तमान केंद्रीय बैंक ब्याज दर चक्र और कड़ी वित्तीय स्थितियों के मद्देनजर जोखिम बचाव की स्थिति ले रहा है।

Investor menyalurkan dana ke rekas dengan laju tercepat sejak pandemic dan kemungkinan besar tidak akan mencabutnya dalam waktu dekat, menurut Michael Hartnett dari Bank of America Corp. Jumlah besar rekas yang menunggu di pihak lain akan tetap di sana sampai terjadi "pembongkaran moneter yang besar" dan potongan suku bunga yang berkelanjutan oleh Federal Reserve, seperti yang ditulis strateganya dalam catatan Jumat. Dana pasar uang menerima aliran sebesar 166,4 miliar dolar pada minggu yang berakhir tanggal 7 Oktober, yang merupakan tertinggi sejak April 2020. "Tidak ada potongan suku bunga, tidak ada pengurangan rekas," tulis Hartnett. Pasar obligasi memperkirakan akan ada tiga kali lagi kenaikan suku bunga di AS hingga akhir Juli, dengan kenaikan berikutnya diperkirakan pada pertemuan Desember.

Pengurangan besar dalam pemilikan rekas cenderung berjalan bersamaan dengan contoh pembongkaran moneter yang besar, seperti yang ditulis Hartnett. Sahsaing kompetisi dari obligasi dan rekas, yang merupakan investasi yang lebih aman dengan imbal hasil yang menarik, semakin meningkat seiring dengan kenaikan suku bunga secara global menghadapi inflasi. Menurut BofA, obligasi menerima aliran sebesar 33,8 miliar dolar pada minggu terakhir, sementara 12,4 miliar dolar mengalir ke saham.

Hartnett melihat pemilihan pertengahan periode AS sebagai alasan paling mungkin untuk gerakan besar di pasar saham menuju 2027, suatu hal yang dihadapinya dengan posisi risk-off mengingat siklus suku bunga bank sentral saat ini dan kondisi keuangan yang lebih ketat.

投資家がパンデミック以来最速のペースでマネー市場ファンドに資金を流入させており、近いうちに動かすことは unlikely だと、Bank of America Corp.のMichael Hartnettは述べている。サイドラインにある大量の現金は、「大きな金融緩和」と連邦準備制度理事会による持続的な利下げがあるまでそこに留まるだろうと、彼は金曜日のノートで書いた。マネー市場ファンドへの流入額は、10月7日終了週で166.4億ドルとなり、2020年4月以来最高となった。「利下げなければ現金も減らない」とHartnettは書いた。債券市場は、米国で7月末までにさらに3回の利上げがあると見込んでおり、次回は12月の会合での利上げが予想される。Hartnettは書いているが、現金保有の大幅な削減は通常、大きな金融緩和の時期と一致する。世界的なインフレを背景に利上げが進む中、株式はより安全な投資である債券と現金からの競争が激しくなっており、これらは魅力的な利回りを提供している。BofAによると、債券への流入額は最新週で33.8億ドル、株式への流入額は12.4億ドルだった。Hartnettは、米国の中間選挙が2027年に向けた株式の大きな変動の最も可能性の高い理由だと見なしており、現在の中央銀行の利上げサイクルと厳しい金融環境を考慮して、リスクオフの姿勢を取っていると述べた。

Investidores aplicaram dinheiro em fundos de caixa no ritmo mais rápido desde a pandemia e provavelmente não o moverão em breve, segundo Michael Hartnett da Bank of America Corp. A grande quantidade de caixa em espera deve permanecer lá até que haja um 'alívio monetário significativo' e cortes sustentados nas taxas de juros pelo Federal Reserve, escreveu o estratega em uma nota na sexta-feira. Os fundos do mercado monetário tiveram entradas de 166,4 bilhões de dólares na semana encerrada em 7 de outubro, o maior nível desde abril de 2020. 'Sem cortes de juros, sem redução de caixa', escreveu Hartnett. O mercado de títulos espera outros três aumentos de taxa nos EUA até o final de julho, com o próximo esperado na reunião de dezembro.

Grandes reduções nas posições de caixa tendem a coincidir com instâncias de alívio monetário significativo, escreveu Hartnett. As ações enfrentam concorrência crescente dos títulos e do caixa, investimentos mais seguros com rendimentos atraentes, à medida que as taxas de juros aumentam globalmente diante da inflação. Segundo a BofA, os títulos tiveram uma entrada de 33,8 bilhões de dólares na última semana, enquanto 12,4 bilhões de dólares fluíram para as ações.

Hartnett vê as eleições intermediárias dos EUA como a razão mais provável para um grande movimento nas ações rumo a 2027, uma situação na qual ele está adotando uma postura de aversão ao risco diante do atual ciclo de taxas dos bancos centrais e das condições financeiras mais apertadas.

Инвесторы вкладывают деньги в денежные фонды самыми быстрыми темпами с пандемии и вряд ли выведут их в ближайшее время, согласно Michael Hartnett из Bank of America Corp. Большая сумма наличных на боковой линии останется там до тех пор, пока не наступит «значительное денежное смягчение» и не начнутся устойчивые снижения процентных ставок со стороны Федерального резерва, как написал стратегист в заметке в пятницу. Денежно-рыночные фонды получили приток в размере 166,4 миллиарда долларов за неделю, закончившуюся 7 октября, что является наибольшим показателем с апреля 2020 года. «Нет снижения ставок — нет сокращения наличных», — написал Hartnett. Рынок облигаций ожидает еще три повышения ставок в США к концу июля, следующее из которых ожидается на декабрьском заседании. Значительные сокращения в holdings наличных, как правило, совпадают с периодами значительного денежного смягчения, как написал Hartnett. Акции сталкиваются с растущей конкуренцией со стороны облигаций и наличных, более безопасных инвестиций с привлекательной доходностью, поскольку процентные ставки растут по всему миру на фоне инфляции. Согласно BofA, облигации получили приток в размере 33,8 миллиарда долларов за последнюю неделю, тогда как 12,4 миллиарда долларов поступило в акции. Hartnett считает, что промежуточные выборы в США являются наиболее вероятной причиной значительного движения на акционерном рынке к 2027 году, и он занимает оборонительную позицию с учетом текущего цикла ставок центральных банков и ужесточенных финансовых условий.

投资者以疫情以来最快的速度将资金投入现金基金，且不太可能在短期内转移资金，据美国银行公司的Michael Hartnett所述。大量闲置资金将保持原状，直至出现“大规模货币宽松”和美联储持续的利率削减，该策略师在周五的报告中写道。截至10月7日一周，货币市场基金流入达1664亿美元，为2020年4月以来最高。“不降息，不减现金，”Hartnett写道。美联储预计到7月底将再加息三次，下次加息预计在12月会议上进行。Hartnett写道，现金持有量的大幅减少通常与大规模货币宽松的实例同时发生。随着全球通胀导致利率上升，股票面临着来自债券和现金的日益激烈的竞争，这些更安全的投资提供了有吸引力的收益率。根据BofA的数据，债券在最新一周录得338亿美元的资金流入，而股票则有124亿美元的资金流入。Hartnett认为，美国中期选举是股票在2027年前出现大幅波动的最可能原因，鉴于当前的央行利率周期和更紧的金融条件，他正在采取规避风险的立场。