Bond Traders Eclipsed by Equities in a Wall Street Reversal

As Wall Street's fixed-income desks struggled in the third quarter, their rivals in equities seized a rare opening to outshine their market brethren. Equities divisions at five of the largest US banks are on track to deliver more than $66 billion of revenue in the first nine months of the year, roughly $3 billion higher than what's expected from units handling bonds, currencies and commodities. Part of that was driven by prime brokerage operations catering to hedge funds and other big stock investors.

It means a generation of bond traders are confronting, for the first time in their careers, the possibility of being beaten for the year by their peers in equities. That would not only shift the pecking order and bonuses, it would challenge the longstanding conventional wisdom that computers are set to take over stocks, eroding fees and revenue.

"It was not too long ago that people were concerned about electronification and equities trading," Goldman Sachs Group Inc. Chief Executive Officer David Solomon told analysts. "But as we sit here today, the opportunity set for us is greater than what anyone could have contemplated." Goldman's stock traders have notched two of their best quarters ever this year. At JPMorgan Chase & Co., equities traders chalked up their best third quarter ever, up 49% from a year earlier.

Wall Street's fixed-income desks are facing fallout from rising interest rates, which can push down the value of existing debt and crimp client demand. The Federal Reserve raised its benchmark rate in September to contain inflation. Meanwhile, banks' traditional lending roles are getting a boost, with JPMorgan, Citigroup Inc. and Wells Fargo & Co. setting a fresh record for lending income in the third quarter. Only Citigroup avoided a drop in fixed-income trading revenue among the largest banks reporting Tuesday.

بينما تعثرت أقسام الدخل الثابت في وول ستريت خلال الربع الثالث، انتهز منافسوها في قطاع الأسهم فرصة نادرة للتفوق على نظرائهم في السوق. ومن المتوقع أن تحقق أقسام الأسهم في خمسة من أكبر البنوك الأمريكية أكثر من 66 مليار دولار من الإيرادات خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، أي أعلى بنحو 3 مليارات دولار مما هو متوقع من الوحدات التي تتعامل مع السندات والعملات والسلع. وقد جاء جزء من ذلك من عمليات الوساطة الرئيسية التي تخدم صناديق التحوط وغيرها من كبار المستثمرين في الأسهم.

وهذا يعني أن جيلًا من متداولي السندات يواجه للمرة الأولى في مسيرته المهنية احتمال أن يتفوق عليه زملاؤه في قطاع الأسهم خلال العام. وذلك لن يغير التسلسل الهرمي والمكافآت فحسب، بل سيتحدى أيضًا الفكرة التقليدية الراسخة بأن الحواسيب ستتولى سوق الأسهم، ما يؤدي إلى تآكل الرسوم والإيرادات.

"لم يمض وقت طويل على قلق الناس من تحويل تداول الأسهم إلى نظام إلكتروني،" قال الرئيس التنفيذي لشركة غولدمان ساكس غروب إنك، ديفيد سولومون، للمحللين. "لكن كما نحن اليوم، فإن الفرص المتاحة أمامنا أكبر مما كان يمكن لأحد أن يتصوره." وقد سجل متداولو الأسهم في غولدمان هذا العام اثنين من أفضل أرباعهم على الإطلاق. أما في جي بي مورغان تشيس، فقد حقق متداولو الأسهم أفضل ربع ثالث لهم على الإطلاق، بارتفاع 49% مقارنة بالعام السابق.

تواجه أقسام الدخل الثابت في وول ستريت تداعيات ارتفاع أسعار الفائدة، الذي قد يخفض قيمة الديون القائمة ويضعف طلب العملاء. وقد رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المرجعي في سبتمبر للحد من التضخم. وفي الوقت نفسه، تشهد الأدوار التقليدية للإقراض لدى البنوك دعمًا، إذ سجلت جي بي مورغان وسيتي غروup إنك وويلز فارغو آند كو رقمًا قياسيًا جديدًا لإيرادات الإقراض في الربع الثالث. ومن بين أكبر البنوك التي أعلنت نتائجها يوم الثلاثاء، كان سيتي غروب الوحيد الذي تجنب تراجع إيرادات تداول الدخل الثابت.

ওয়াল স্ট্রিটের ফিক্সড-ইনকাম ডেস্ক যখন তৃতীয় প্রান্তিকে সংগ্রাম করছিল, তখন ইক্যুইটি বিভাগের প্রতিদ্বন্দ্বীরা বাজারের সহকর্মীদের ছাড়িয়ে যাওয়ার বিরল সুযোগ কাজে লাগায়। যুক্তরাষ্ট্রের পাঁচটি বৃহত্তম ব্যাংকের ইক্যুইটি বিভাগ এ বছরের প্রথম নয় মাসে ৬৬ বিলিয়ন ডলারের বেশি রাজস্ব আনার পথে রয়েছে, যা বন্ড, মুদ্রা ও পণ্য পরিচালনাকারী ইউনিটগুলোর প্রত্যাশিত আয়ের চেয়ে প্রায় ৩ বিলিয়ন ডলার বেশি। এর একটি অংশ এসেছে হেজ ফান্ড ও অন্যান্য বড় শেয়ার বিনিয়োগকারীদের সেবাদানকারী প্রাইম ব্রোকারেজ কার্যক্রম থেকে।

এর অর্থ, এক প্রজন্মের বন্ড ট্রেডাররা তাদের কর্মজীবনে প্রথমবারের মতো এই সম্ভাবনার মুখোমুখি হচ্ছেন যে বছরের শেষে ইক্যুইটির সহকর্মীরা তাদের ছাড়িয়ে যেতে পারেন। এতে শুধু পদমর্যাদা ও বোনাসের কাঠামোই বদলাবে না, বরং দীর্ঘদিনের সেই প্রচলিত ধারণাও চ্যালেঞ্জের মুখে পড়বে যে কম্পিউটার শেয়ার বাজার দখল করবে এবং ফি ও রাজস্ব কমিয়ে দেবে।

"খুব বেশিদিন আগে মানুষ ইক্যুইটি ট্রেডিংয়ের ইলেকট্রনিকীকরণ নিয়ে উদ্বিগ্ন ছিল," গোল্ডম্যান স্যাকস গ্রুপ ইনক.-এর প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা ডেভিড সলোমন বিশ্লেষকদের বলেন। "কিন্তু আজ আমাদের সামনে যে সুযোগ রয়েছে, তা কেউ কল্পনাও করতে পারেনি।" গোল্ডম্যানের স্টক ট্রেডাররা এ বছর তাদের সর্বকালের সেরা দুটি প্রান্তিক অর্জন করেছে। জেপি মরগান চেজ অ্যান্ড কো.-তে ইক্যুইটি ট্রেডাররা তাদের সর্বকালের সেরা তৃতীয় প্রান্তিক অর্জন করেছে, যা এক বছর আগের তুলনায় ৪৯% বেশি।

ওয়াল স্ট্রিটের ফিক্সড-ইনকাম ডেস্ক বাড়তে থাকা সুদের হারের প্রভাব মোকাবিলা করছে, যা বিদ্যমান ঋণের মূল্য কমিয়ে দিতে পারে এবং ক্লায়েন্টদের চাহিদা কমাতে পারে। মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে ফেডারেল রিজার্ভ সেপ্টেম্বরে তাদের বেঞ্চমার্ক হার বাড়ায়। এদিকে ব্যাংকগুলোর ঐতিহ্যবাহী ঋণদান ভূমিকা শক্তি পাচ্ছে, এবং জেপি মরগান, সিটিগ্রুপ ইনক. ও ওয়েলস ফার্গো অ্যান্ড কো. তৃতীয় প্রান্তিকে ঋণ আয়ের নতুন রেকর্ড গড়েছে। মঙ্গলবার প্রতিবেদন প্রকাশকারী বৃহৎ ব্যাংকগুলোর মধ্যে কেবল সিটিগ্রুপই ফিক্সড-ইনকাম ট্রেডিং রাজস্বে পতন এড়াতে পেরেছে।

Während die Rentenhandelsabteilungen der Wall Street im dritten Quartal kämpften, nutzten ihre Konkurrenten im Aktiengeschäft eine seltene Gelegenheit, um ihre Marktkollegen zu übertreffen. Die Aktiensparten von fünf der größten US-Banken sind auf dem besten Weg, in den ersten neun Monaten des Jahres mehr als 66 Milliarden US-Dollar an Erlösen zu erzielen, etwa 3 Milliarden US-Dollar mehr als von den Einheiten für Anleihen, Devisen und Rohstoffe erwartet. Ein Teil davon stammte aus dem Prime-Brokerage-Geschäft für Hedgefonds und andere große Aktieninvestoren.

Das bedeutet, dass sich eine Generation von Anleihenhändlern erstmals in ihrer Laufbahn der Möglichkeit gegenübersieht, im Jahresverlauf von ihren Kollegen aus dem Aktienbereich übertroffen zu werden. Das würde nicht nur die Rangordnung und die Boni verschieben, sondern auch die seit Langem geltende Auffassung infrage stellen, dass Computer bald den Aktienhandel übernehmen und Gebühren sowie Erlöse aushöhlen werden.

„Vor nicht allzu langer Zeit machten sich die Leute Sorgen um die Elektronisierung des Aktienhandels“, sagte Goldman-Sachs-Group-Inc.-Chef David Solomon den Analysten. „Doch wenn wir uns heute umschauen, ist das Chancenspektrum für uns größer, als sich irgendjemand hätte vorstellen können.“ Die Aktienhändler von Goldman verzeichneten in diesem Jahr zwei ihrer besten Quartale überhaupt. Bei JPMorgan Chase & Co. erzielten die Aktienhändler ihr bestes drittes Quartal aller Zeiten, ein Plus von 49 % gegenüber dem Vorjahr.

Die Rentenhandelsabteilungen der Wall Street spüren die Folgen steigender Zinsen, die den Wert bestehender Schulden drücken und die Nachfrage der Kunden dämpfen können. Die US-Notenbank Federal Reserve hob ihren Leitzins im September an, um die Inflation einzudämmen. Gleichzeitig erhalten die traditionellen Kreditgeschäfte der Banken Rückenwind: JPMorgan, Citigroup Inc. und Wells Fargo & Co. erzielten im dritten Quartal einen neuen Rekord bei den Krediterträgen. Unter den großen Banken, die am Dienstag berichteten, konnte nur Citigroup einen Rückgang der Erlöse aus dem Rentenhandel vermeiden.

Mientras las mesas de renta fija de Wall Street luchaban en el tercer trimestre, sus rivales de renta variable aprovecharon una rara oportunidad para superar a sus homólogos del mercado. Las divisiones de renta variable de cinco de los mayores bancos de Estados Unidos se encaminan a generar más de 66.000 millones de dólares en ingresos en los primeros nueve meses del año, aproximadamente 3.000 millones de dólares más de lo esperado en las unidades que operan con bonos, divisas y materias primas. Parte de ese resultado se debió a las operaciones de corretaje principal dirigidas a fondos de cobertura y otros grandes inversores bursátiles.

Esto significa que una generación de operadores de bonos se enfrenta, por primera vez en sus carreras, a la posibilidad de ser superada en el año por sus colegas de renta variable. Eso no solo alteraría la jerarquía y los bonos, sino que desafiaría la sabiduría convencional de larga data según la cual los ordenadores se harán cargo de las acciones, erosionando comisiones e ingresos.

"No hace mucho, la gente se preocupaba por la electronificación de la negociación de acciones", declaró el director ejecutivo de Goldman Sachs Group Inc., David Solomon, a los analistas. "Pero hoy, la oportunidad que tenemos es mayor de lo que nadie podría haber imaginado." Los operadores de acciones de Goldman han registrado este año dos de sus mejores trimestres de la historia. En JPMorgan Chase & Co., los operadores de renta variable lograron su mejor tercer trimestre de todos los tiempos, un 49 % más que un año antes.

Las mesas de renta fija de Wall Street sufren las consecuencias del aumento de los tipos de interés, que puede reducir el valor de la deuda existente y frenar la demanda de los clientes. La Reserva Federal subió su tipo de referencia en septiembre para contener la inflación. Mientras tanto, el papel tradicional de los bancos en la concesión de préstamos se está viendo impulsado, y JPMorgan, Citigroup Inc. y Wells Fargo & Co. establecieron un nuevo récord de ingresos por préstamos en el tercer trimestre. Solo Citigroup evitó una caída en los ingresos por negociación de renta fija entre los mayores bancos que presentaron resultados el martes.

Alors que les desks de titres à revenu fixe de Wall Street peinaient au troisième trimestre, leurs rivaux des actions ont saisi une rare occasion de surpasser leurs homologues du marché. Les divisions actions de cinq des plus grandes banques américaines devraient générer plus de 66 milliards de dollars de revenus au cours des neuf premiers mois de l'année, soit environ 3 milliards de dollars de plus que ce qu'attendent les unités gérant les obligations, les devises et les matières premières. Une partie de ce résultat provient des activités de courtage principal destinées aux fonds spéculatifs et aux autres grands investisseurs en actions.

Cela signifie qu'une génération de traders obligataires se trouve confrontée, pour la première fois de sa carrière, à la possibilité d'être devancée sur l'année par ses pairs des actions. Cela ne bousculerait pas seulement la hiérarchie et les bonus : cela remettrait aussi en question la sagesse conventionnelle de longue date selon laquelle les ordinateurs vont prendre le contrôle des actions, érodant les commissions et les revenus.

« Il n'y a pas si longtemps, les gens s'inquiétaient de l'électronisation du trading d'actions », a déclaré le directeur général de Goldman Sachs Group Inc., David Solomon, aux analystes. « Mais aujourd'hui, les opportunités qui s'offrent à nous sont plus grandes que quiconque aurait pu l'imaginer. » Les traders actions de Goldman ont enregistré cette année deux de leurs meilleurs trimestres de l'histoire. Chez JPMorgan Chase & Co., les traders actions ont réalisé leur meilleur troisième trimestre de tous les temps, en hausse de 49 % sur un an.

Les desks de titres à revenu fixe de Wall Street subissent les conséquences de la hausse des taux d'intérêt, qui peut faire baisser la valeur de la dette existante et freiner la demande des clients. La Réserve fédérale a relevé son taux directeur en septembre pour contenir l'inflation. Parallèlement, le rôle traditionnel de prêteur des banques est en train de se renforcer : JPMorgan, Citigroup Inc. et Wells Fargo & Co. ont établi un nouveau record de revenus issus des prêts au troisième trimestre. Parmi les plus grandes banques ayant publié leurs résultats mardi, seule Citigroup a évité une baisse des revenus de trading à revenu fixe.

जब वॉल स्ट्रीट की फिक्स्ड-इनकम डेस्क तीसरी तिमाही में संघर्ष कर रही थीं, तब इक्विटी में उनके प्रतिद्वंद्वियों ने अपने बाज़ार के साथियों से आगे निकलने का एक दुर्लभ अवसर पकड़ लिया। अमेरिका के पांच सबसे बड़े बैंकों के इक्विटी डिवीज़न इस वर्ष के पहले नौ महीनों में 66 अरब डॉलर से अधिक राजस्व देने की राह पर हैं, जो बॉन्ड, मुद्रा और कमोडिटी संभालने वाली इकाइयों से अपेक्षित आय से लगभग 3 अरब डॉलर अधिक है। इसका एक हिस्सा हेज फंड और अन्य बड़े शेयर निवेशकों को सेवा देने वाले प्राइम ब्रोकरेज कारोबार से आया।

इसका अर्थ है कि बॉन्ड ट्रेडरों की एक पीढ़ी अपने करियर में पहली बार इस संभावना का सामना कर रही है कि साल भर में इक्विटी में उनके साथी उन्हें पीछे छोड़ दें। इससे न केवल पदानुक्रम और बोनस बदलेंगे, बल्कि उस लंबे समय से चली आ रही धारणा को भी चुनौती मिलेगी कि कंप्यूटर शेयर बाज़ार पर कब्ज़ा कर लेंगे और शुल्क व राजस्व घटा देंगे।

"ज़्यादा समय नहीं हुआ जब लोग इक्विटी ट्रेडिंग के इलेक्ट्रॉनिकीकरण को लेकर चिंतित थे," गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक. के मुख्य कार्यकारी अधिकारी डेविड सोलोमन ने विश्लेषकों से कहा। "लेकिन आज हमारे सामने जो अवसर हैं, वे किसी की कल्पना से भी बड़े हैं।" गोल्डमैन के स्टॉक ट्रेडरों ने इस वर्ष अपनी दो सर्वश्रेष्ठ तिमाहियों में से दो दर्ज की हैं। JPMorgan Chase & Co. में इक्विटी ट्रेडरों ने अब तक की अपनी सर्वश्रेष्ठ तीसरी तिमाही हासिल की, जो एक साल पहले की तुलना में 49% ऊपर है।

वॉल स्ट्रीट की फिक्स्ड-इनकम डेस्क बढ़ती ब्याज दरों के परिणामों से जूझ रही हैं, जो मौजूदा कर्ज़ का मूल्य घटा सकती हैं और ग्राहकों की मांग को कम कर सकती हैं। महंगाई पर काबू पाने के लिए फेडरल रिज़र्व ने सितंबर में अपनी बेंचमार्क दर बढ़ाई। इसी बीच बैंकों की पारंपरिक ऋण भूमिकाओं को बढ़ावा मिल रहा है, और JPMorgan, Citigroup Inc. और Wells Fargo & Co. ने तीसरी तिमाही में ऋण आय का नया रिकॉर्ई बनाया। मंगलवार को रिपोर्ट करने वाले सबसे बड़े बैंकों में केवल Citigroup फिक्स्ड-इनकम ट्रेडिंग राजस्व में गिरावट से बच पाया।

Ketika divisi pendapatan tetap Wall Street berjuang di kuartal ketiga, rekan-rekan mereka di bidang saham memanfaatkan peluang langka untuk mengungguli sesama pelaku pasar. Divisi saham dari lima bank terbesar AS diperkirakan akan membukukan pendapatan lebih dari US$66 miliar selama sembilan bulan pertama tahun ini, sekitar US$3 miliar lebih tinggi dari yang diharapkan dari unit yang menangani obligasi, mata uang, dan komoditas. Sebagian dari hasil itu didorong oleh operasi prime brokerage yang melayani hedge fund dan investor saham besar lainnya.

Artinya, untuk pertama kalinya dalam karier mereka, satu generasi trader obligasi kini menghadapi kemungkinan dikalahkan oleh rekan-rekan mereka di bidang saham sepanjang tahun. Hal itu tidak hanya akan mengubah hierarki dan bonus, tetapi juga menantang kebijaksanaan konvensional lama bahwa komputer akan segera menguasai saham, sehingga mengikis biaya dan pendapatan.

"Belum lama ini orang-orang khawatir tentang elektronifikasi perdagangan saham," kata CEO Goldman Sachs Group Inc., David Solomon, kepada para analis. "Namun saat ini, peluang yang kami miliki lebih besar daripada yang bisa dibayangkan siapa pun." Trader saham Goldman telah mencatatkan dua kuartal terbaik mereka sepanjang masa tahun ini. Di JPMorgan Chase & Co., trader saham mencetak kuartal ketiga terbaik sepanjang masa, naik 49% dari tahun sebelumnya.

Divisi pendapatan tetap Wall Street menghadapi dampak kenaikan suku bunga, yang dapat menurunkan nilai utang yang ada dan menekan permintaan klien. Federal Reserve menaikkan suku bunga acuannya pada September untuk menahan inflasi. Sementara itu, peran tradisional bank dalam pemberian pinjaman sedang mendapat dorongan, dengan JPMorgan, Citigroup Inc., dan Wells Fargo & Co. mencetak rekor baru untuk pendapatan pinjaman pada kuartal ketiga. Hanya Citigroup yang berhasil menghindari penurunan pendapatan perdagangan pendapatan tetap di antara bank-bank besar yang melaporkan kinerjanya pada hari Selasa.

ウォール街の債券部門が第3四半期に苦戦する中、株式部門のライバルたちは、市場の同僚部門を追い抜く稀な好機をつかみました。米国の大手銀行5行の株式部門は、今年の最初の9カ月で660億ドルを超える収益を上げる見込みで、債券、通貨、コモディティを扱う部門から予想される額を約30億ドル上回っています。その一因は、ヘッジファンドやその他の大口株式投資家を顧客とするプライムブローカレッジ業務でした。

これは、キャリアで初めて、債券トレーダーの世代が、今年は株式部門の同僚に業績で負けるかもしれないという現実に直面していることを意味します。そうなれば序列やボーナスが変わるだけでなく、コンピューターが株式市場を支配し、手数料と収益を侵食していくという長年の通説にも疑問が投げかけられることになります。

「株式取引の電子化が懸念されていたのは、そう昔のことではありません」と、ゴールドマン・サックス・グループ社のデビッド・ソロモン最高経営責任者はアナリストに語りました。「しかし今日、私たちの前にある機会は、誰も想像しえなかったほど大きなものです。」ゴールドマンの株式トレーダーは今年、過去最高級の四半期業績を二度記録しました。JPモルガン・チェース社では、株式トレーダーが過去最高の第3四半期を達成し、前年同期比で49%増加しました。

ウォール街の債券部門は、金利上昇の影響に直面しています。金利上昇は既存債務の価値を押し下げ、顧客の需要を冷え込ませる可能性があります。連邦準備制度理事会はインフレ抑制のため、9月に政策金利を引き上げました。一方、銀行の伝統的な融資業務は追い風を受けており、JPモルガン、シティグループ、ウェルズ・ファーゴは第3四半期に融資収益の新記録を樹立しました。火曜日に決算を発表した大手銀行のうち、債券トレーディングの収益減少を免れたのはシティグループだけでした。

Enquanto as mesas de renda fixa de Wall Street lutavam no terceiro trimestre, seus rivais de ações aproveitaram uma rara oportunidade para superar seus pares do mercado. As divisões de ações de cinco dos maiores bancos dos Estados Unidos caminham para gerar mais de US$ 66 bilhões em receita nos primeiros nove meses do ano, cerca de US$ 3 bilhões a mais do que o esperado das unidades que operam títulos, moedas e commodities. Parte desse resultado veio das operações de prime brokerage voltadas a fundos de hedge e outros grandes investidores em ações.

Isso significa que uma geração de traders de títulos enfrenta, pela primeira vez em suas carreiras, a possibilidade de ser superada no ano por seus colegas de ações. Isso não apenas alteraria a hierarquia e os bônus, como também desafiaria a sabedoria convencional de longa data de que os computadores vão dominar as ações, corroendo taxas e receitas.

"Não faz muito tempo que as pessoas se preocupavam com a eletronificação da negociação de ações", disse o CEO da Goldman Sachs Group Inc., David Solomon, a analistas. "Mas, hoje, a gama de oportunidades para nós é maior do que qualquer um poderia ter imaginado." Os traders de ações do Goldman registraram dois de seus melhores trimestres da história este ano. No JPMorgan Chase & Co., os traders de ações alcançaram seu melhor terceiro trimestre de todos os tempos, com alta de 49% em relação a um ano antes.

As mesas de renda fixa de Wall Street enfrentam as consequências da alta dos juros, que pode reduzir o valor da dívida existente e enfraquecer a demanda dos clientes. O Federal Reserve elevou sua taxa de referência em setembro para conter a inflação. Enquanto isso, o papel tradicional dos bancos como credores está ganhando força, com JPMorgan, Citigroup Inc. e Wells Fargo & Co. estabelecendo um novo recorde de receita com empréstimos no terceiro trimestre. Entre os maiores bancos que divulgaram resultados na terça-feira, apenas o Citigroup evitou queda na receita de negociação de renda fixa.

Пока подразделения фиксированного дохода на Уолл-стрит переживали трудный третий квартал, их коллеги из сферы акций воспользовались редкой возможностью обойти своих рыночных собратьев. Подразделения акций пяти крупнейших банков США в первые девять месяцев года должны принести более 66 млрд долларов выручки, примерно на 3 млрд долларов больше ожидаемого от подразделений, работающих с облигациями, валютами и сырьевыми товарами. Частично это обеспечили операции прайм-брокериджа для хедж-фондов и других крупных инвесторов в акции.

Это означает, что впервые за свою карьеру целое поколение трейдеров облигаций столкнулось с возможностью того, что за год их обойдут коллеги из сферы акций. Это не только изменит иерархию и размер бонусов, но и бросит вызов давнему представлению о том, что компьютеры вот-вот возьмут под контроль рынок акций, сокращая комиссии и выручку.

«Совсем недавно люди беспокоились по поводу электронизации торговли акциями, — заявил аналитикам генеральный директор Goldman Sachs Group Inc. Дэвид Соломон. — Но сегодня возможности, которые перед нами открываются, больше, чем кто-либо мог себе представить». Трейдеры акций Goldman в этом году показали два лучших квартала за всю историю. В JPMorgan Chase & Co. трейдеры акций добились лучшего третьего квартала за всё время, их результат вырос на 49% по сравнению с годом ранее.

Подразделения фиксированного дохода на Уолл-стрит расплачиваются за рост процентных ставок, который может снижать стоимость существующего долга и сокращать спрос клиентов. Федеральная резервная система в сентябре повысила базовую ставку, чтобы сдержать инфляцию. Тем временем традиционная роль банков как кредиторов усиливается: JPMorgan, Citigroup Inc. и Wells Fargo & Co. установили новый рекорд доходов от кредитования в третьем квартале. Среди крупнейших банков, отчитавшихся во вторник, только Citigroup избежал снижения выручки от торговли инструментами с фиксированным доходом.

在华尔街固定收益部门于第三季度陷入困境之际,股票业务的同行抓住了难得的机会,表现超越了他们的市场同僚。美国五大银行的股票部门预计在今年前九个月将带来超过660亿美元的营收,比经营债券、外汇和大宗商品业务的部门预期高出约30亿美元。其中部分收入来自为对冲基金和其他大型股票投资者提供服务的主经纪业务。

这意味着一代债券交易员首次面临在职业生涯中可能被股票业务同行在全年业绩上超越的局面。这不仅将改变排名和奖金格局,还将挑战长期以来的传统观点,即计算机将接管股票交易,从而侵蚀费用和收入。

"不久前,人们还担心股票交易的电子化,"高盛集团首席执行官大卫·所罗门(David Solomon)在对分析师的讲话中表示,"但就今天的情况而言,我们面临的机会比任何人曾经设想的都要大。"高盛的股票交易员今年取得了两个有史以来最好的季度业绩之一。摩根大通的股票交易员在第三季度创下历史最佳成绩,较去年同期增长49%。

华尔街的固定收益部门正受到利率上升的冲击,利率上升会压低现有债务的价值,并抑制客户的需求。美联储于九月加息,以遏制通胀。与此同时,银行的传统贷款业务正在获得提振,摩根大通、花旗集团和富国银行在第三季度创下了贷款收入的新纪录。在周二公布业绩的大型银行中,只有花旗集团的固定收益交易收入没有出现下滑。