CVC planned to hush Israel defence deal to avoid controversy

Private equity group CVC sought to keep quiet an investment in an Israeli defence company because of concerns it would attract controversy, only disclosing the deal to fund investors rather than announcing it publicly. The Dutch-listed firm has agreed to buy a 40 per cent stake in camouflage maker Fibrotex from the company’s founding Blum family for about €250mn, according to people familiar with the matter. Adi Blum, a veteran of the Israel Defense Forces, will remain invested in the company.

CVC’s German team, which led the investment by its mid-market Catalyst fund, had been speaking to Adi Blum for years ahead of the deal being agreed, the people said. But unusually, CVC decided against announcing the investment through a press release and has instead only informed investors in the fund about the transaction. The private equity group was seeking to keep the deal under the radar because of sensitivities associated with investing in the Israeli defence sector in the current environment, the people said.

In the investor communiqué, the buyout firm avoided any mention of the company being Israeli, despite it being based in Petah Tikva in Israel, according to the group’s website. Instead, CVC described Fibrotex as a global business with a presence in the US, Japan and Australia “among others,” the people said. Most of Fibrotex’s revenues are generated abroad, with only a small percentage coming from its home market, some of the people said.

The transaction is the largest of the five deals signed through the Catalyst fund. The other four, which included a cyber security firm, prosthetic maker, online property rental platform and consulting firm, were all announced. After the FT contacted CVC, the buyout firm acknowledged that Fibrotex had “principal locations in Israel and the US” from which it served “a highly international customer base across more than 20 countries”.

It added that “CVC Catalyst is delighted to have agreed to acquire a minority stake . . . CVC Catalyst will support Fibrotex’s continued international expansion and innovation against a backdrop of long-term defense modernisation and growing security requirements.” Fibrotex did not immediately respond to a request for comment. The deal comes at a sensitive time for European-Israeli relations.

The UK, alongside France and Canada, last month announced an import ban on goods and some services linked to Israeli settlements in the occupied West Bank. Israel has become increasingly isolated over the war in Gaza and growing settler violence against Palestinians in the West Bank, making any investments in the country’s defence sector potentially contentious."There is always controversy when it comes to investing in Israel, however controversy does not make the investment inherently wrong," said Naaguesh Appadu of the M&A Research Centre at Bayes Business School in London. "LP and employee backlash is a genuine risk," he added. LPs, also known as limited partners, are the investors in private equity funds.

Investors have been piling into defence assets since the full-scale invasion of Ukraine, and Europe stepped up efforts to re-arm itself. One investor in the CVC Catalyst fund said they judged defence investments on whether they were for companies making non-combat materials or actual weapons. Fibrotex has been making camouflage systems for armies and special forces since 1965, including cover for soldiers, vehicles, aircraft and boats in woodlands, deserts and snow, according to its website.

Its products can help evade radar and thermal camera detection.

سعت مجموعة الأسهم الخاصة CVC إلى إبقاء استثمارها في شركة دفاع إسرائيلية طي الكتمان خوفًا من أن يجتذب الاستثمار الجدل، فلم تُعلن الصفقة للعامة، بل أبلغت بها فقط مستثمري الصندوق. وبحسب أشخاص مطلعين على الأمر، وافقت الشركة المدرجة في هولندا على شراء حصة 40 في المئة في شركة Fibrotex المصنِّعة لأنظمة التمويه من عائلة Blum المؤسسة للشركة مقابل نحو 250 مليون يورو. وسيبقى Adi Blum، وهو مخضرم في جيش الدفاع الإسرائيلي، مستثمرًا في الشركة.

وذكر هؤلاء الأشخاص أن الفريق الألماني لدى CVC، الذي قاد الاستثمار عبر صندوق Catalyst المتوسط الحجم، ظل على تواصل مع Adi Blum لسنوات قبل الاتفاق على الصفقة. لكن على غير المعتاد، قررت CVC عدم الإعلان عن الاستثمار عبر بيان صحفي، واكتفت بإبلاغ مستثمري الصندوق بالصفقة. وقال الأشخاص إن المجموعة أرادت إبقاء الصفقة بعيدة عن الأنظار نظرًا لحساسية الاستثمار في قطاع الدفاع الإسرائيلي في الظروف الراهنة.

وفي رسالتها إلى المستثمرين، تجنبت شركة الاستحواذ أي إشارة إلى أن الشركة إسرائيلية، رغم أنها تتخذ من Petah Tikva في إسرائيل مقرًا لها، وفقًا لموقع المجموعة. وبدلًا من ذلك، وصفت CVC شركة Fibrotex بأنها شركة عالمية لها حضور في الولايات المتحدة واليابان وأستراليا «من بين دول أخرى»، بحسب الأشخاص. ويأتي معظم إيرادات Fibrotex من الخارج، ولا تأتي إلا نسبة صغيرة من سوقها المحلي، وفق بعض هؤلاء الأشخاص.

وتُعد الصفقة الأكبر بين الصفقات الخمس التي وقّعها صندوق Catalyst. أما الصفقات الأربع الأخرى، التي شملت شركة أمن سيبراني، وشركة لتصنيع الأطراف الاصطناعية، ومنصة إلكترونية لتأجير العقارات، وشركة استشارات، فقد أُعلن عنها جميعًا. وبعد أن تواصلت صحيفة فايننشال تايمز مع CVC، أقرت الشركة بأن لدى Fibrotex «مواقع رئيسية في إسرائيل والولايات المتحدة» تخدم منها «قاعدة عملاء دولية واسعة في أكثر من 20 دولة». وأضافت أن «CVC Catalyst يسعدها الاتفاق على الاستحواذ على حصة أقلية ... وستدعم CVC Catalyst التوسع الدولي المستمر للشركة وابتكارها في ظل التحديث الدفاعي طويل الأجل وتزايد متطلبات الأمن». ولم ترد Fibrotex فورًا على طلب للتعليق.

تأتي الصفقة في توقيت حساس للعلاقات الأوروبية الإسرائيلية. فقد أعلنت المملكة المتحدة، إلى جانب فرنسا وكندا، الشهر الماضي حظر استيراد سلع وبعض الخدمات المرتبطة بالمستوطنات الإسرائيلية في الضفة الغربية المحتلة. وقد بات إسرائيل معزولة بشكل متزايد بسبب الحرب في غزة وتصاعد عنف المستوطنين ضد الفلسطينيين في الضفة الغربية، مما يجعل أي استثمار في قطاع الدفاع الإسرائيلي مثيرًا للجدل على الأرجح.

وقال Naaguesh Appadu من مركز أبحاث الاندماج والاستحواذ في كلية Bayes للأعمال في لندن: «الاستثمار في إسرائيل يثير الجدل دائمًا، لكن الجدل لا يجعل الاستثمار خاطئًا في حد ذاته». وأضاف: «ردود الفعل السلبية من شركاء الصندوق المحدودين والموظفين خطر حقيقي». والشركاء المحدودون، أو LPs، هم المستثمرون في صناديق الأسهم الخاصة. ومنذ الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا، يتدفق المستثمرون على أصول الدفاع، وكثّفت أوروبا جهودها لإعادة التسلح. وقال أحد مستثمري صندوق CVC Catalyst إنه يقيّم استثمارات الدفاع بحسب ما إذا كانت الشركات تنتج مواد غير قتالية أو أسلحة فعلية.

وتصنع Fibrotex أنظمة التمويه للجيوش والقوات الخاصة منذ عام 1965، بما في ذلك أغطية للجنود والمركبات والطائرات والقوارب في الغابات والصحاري والثلوج، وفقًا لموقعها الإلكتروني. ويمكن لمنتجاتها أن تساعد على التهرب من رصد الرادار والكاميرات الحرارية.

বেসরকারি ইকুইটি গোষ্ঠী CVC একটি ইসরায়েলি প্রতিরক্ষা কোম্পানিতে বিনিয়োগের বিষয়টি গোপন রাখতে চেয়েছিল, কারণ তাদের আশঙ্কা ছিল এটি বিতর্ক সৃষ্টি করতে পারে। তারা প্রকাশ্যে ঘোষণা না করে কেবল ফান্ডের বিনিয়োগকারীদের কাছে লেনদেনটি জানিয়েছে। পরিচিত সূত্রগুলির মতে, নেদারল্যান্ডসে তালিকাভুক্ত এই সংস্থাটি কোম্পানির প্রতিষ্ঠাতা Blum পরিবারের কাছ থেকে ক্যামোফ্লাজ নির্মাতা Fibrotex-এর ৪০ শতাংশ শেয়ার প্রায় €২৫০ মিলিয়নে কিনতে সম্মত হয়েছে। ইসরায়েল ডিফেন্স ফোর্সেসের অভিজ্ঞ সদস্য Adi Blum কোম্পানিতে বিনিয়োগ অব্যাহত রাখবেন।

সূত্রগুলি জানায়, CVC-র জার্মান দল, যারা তাদের মিড-মার্কেট Catalyst ফান্ডের মাধ্যমে এই বিনিয়োগ পরিচালনা করেছে, চুক্তি সম্পন্ন হওয়ার আগে বছরের পর বছর ধরে Adi Blum-এর সঙ্গে যোগাযোগ রেখেছিল। তবে অস্বাভাবিকভাবে, CVC প্রেস রিলিজের মাধ্যমে বিনিয়োগ ঘোষণা না করার সিদ্ধান্ত নেয় এবং কেবল ফান্ডের বিনিয়োগকারীদের লেনদেন সম্পর্কে অবহিত করে। সূত্রগুলি জানায়, বর্তমান পরিস্থিতিতে ইসরায়েলি প্রতিরক্ষা খাতে বিনিয়োগের সংবেদনশীলতার কারণে বেসরকারি ইকুইটি গোষ্ঠীটি লেনদেনটি দৃষ্টির আড়ালে রাখতে চেয়েছিল।

বিনিয়োগকারীদের কাছে পাঠানো যোগাযোগে ক্রেতা সংস্থাটি কোম্পানিটি ইসরায়েলি, এ কথা উল্লেখ এড়িয়ে গেছে, যদিও গোষ্ঠীর ওয়েবসাইট অনুযায়ী কোম্পানিটি ইসরায়েলের Petah Tikva-তে অবস্থিত। পরিবর্তে CVC Fibrotex-কে যুক্তরাষ্ট্র, জাপান ও অস্ট্রেলিয়া “সহ অন্যান্য” স্থানে উপস্থিতি থাকা একটি বৈশ্বিক ব্যবসা হিসেবে বর্ণনা করেছে, সূত্রগুলি জানায়। কিছু সূত্রের মতে, Fibrotex-এর বেশিরভাগ রাজস্ব বিদেশ থেকে আসে এবং এর স্বদেশি বাজার থেকে আসে খুবই সামান্য অংশ।

Catalyst ফান্ডের মাধ্যমে স্বাক্ষরিত পাঁচটি চুক্তির মধ্যে এটি সবচেয়ে বড়। বাকি চারটি—যার মধ্যে ছিল একটি সাইবার সিকিউরিটি সংস্থা, একটি প্রস্থেটিক নির্মাতা, একটি অনলাইন সম্পত্তি ভাড়া প্ল্যাটফর্ম এবং একটি কনসালটিং ফার্ম—সবগুলোই ঘোষণা করা হয়েছিল। FT CVC-র সঙ্গে যোগাযোগ করার পর, ক্রেতা সংস্থাটি স্বীকার করে যে Fibrotex-এর “ইসরায়েল ও যুক্তরাষ্ট্রে প্রধান অবস্থান” রয়েছে, যেখান থেকে তারা “২০টিরও বেশি দেশজুড়ে একটি অত্যন্ত আন্তর্জাতিক গ্রাহক ভিত্তি”-কে সেবা দেয়। তারা আরও যোগ করে, “CVC Catalyst সংখ্যালঘু শেয়ার অধিগ্রহণে সম্মত হওয়ায় আনন্দিত . . . CVC Catalyst দীর্ঘমেয়াদি প্রতিরক্ষা আধুনিকীকরণ ও ক্রমবর্ধমান নিরাপত্তা প্রয়োজনের প্রেক্ষাপটে Fibrotex-এর অব্যাহত আন্তর্জাতিক সম্প্রসারণ ও উদ্ভাবনকে সমর্থন করবে।” মন্তব্যের অনুরোধের জবাব Fibrotex তৎক্ষণাৎ দেয়নি।

ইউরোপ-ইসরায়েল সম্পর্ক যখন স্পর্শকাতর সময়ে রয়েছে, তখনই এই চুক্তি হলো। গত মাসে যুক্তরাজ্য, ফ্রান্স ও কানাডা অধিকৃত পশ্চিম তীরে ইসরায়েলি বসতির সঙ্গে সংযুক্ত পণ্য ও কিছু সেবার আমদানি নিষিদ্ধ করার ঘোষণা দেয়। গাজা যুদ্ধ এবং পশ্চিম তীরে ফিলিস্তিনিদের বিরুদ্ধে ক্রমবর্ধমান বসতি-হামলার কারণে ইসরায়েল ক্রমশ বিচ্ছিন্ন হয়ে পড়ছে, ফলে দেশটির প্রতিরক্ষা খাতে যেকোনো বিনিয়োগই বিতর্কিত হতে পারে।

লন্ডনের Bayes Business School-এর M&A Research Centre-এর Naaguesh Appadu বলেন, “ইসরায়েলে বিনিয়োগ করলে সবসময়ই বিতর্ক হয়, তবে বিতর্কই বিনিয়োগকে স্বভাবতই ভুল করে না।” তিনি যোগ করেন, “LP ও কর্মচারীদের প্রতিক্রিয়া একটি বাস্তব ঝুঁকি।” LP বা limited partners হলেন বেসরকারি ইকুইটি ফান্ডের বিনিয়োগকারী। ইউক্রেনে পূর্ণমাত্রার আক্রমণের পর থেকে বিনিয়োগকারীরা প্রতিরক্ষা সম্পদে ঝাঁপিয়ে পড়ছে, এবং ইউরোপ আবার নিজেকে সশস্ত্র করতে প্রচেষ্টা বাড়িয়েছে। CVC Catalyst ফান্ডের একজন বিনিয়োগকারী জানান, তারা প্রতিরক্ষা বিনিয়োগ যাচাই করেন এই ভিত্তিতে যে কোম্পানিগুলো অযুদ্ধ সামগ্রী নাকি প্রকৃত অস্ত্র তৈরি করছে।

কোম্পানির ওয়েবসাইট অনুযায়ী, Fibrotex ১৯৬৫ সাল থেকে সেনাবাহিনী ও বিশেষ বাহিনীর জন্য ক্যামোফ্লাজ ব্যবস্থা তৈরি করে আসছে, যার মধ্যে বন, মরুভূমি ও তুষারে সৈন্য, যানবাহন, বিমান ও নৌযানের জন্য আবরণ রয়েছে। এর পণ্য রাডার ও থার্মাল ক্যামেরার শনাক্তকরণ এড়াতে সহায়ক হতে পারে।

El grupo de capital privado CVC intentó mantener en silencio una inversión en una empresa de defensa israelí por temor a que atrajera polémica, y solo comunicó la operación a los inversores del fondo en lugar de anunciarla públicamente. Según personas familiarizadas con el asunto, la firma cotizada en los Países Bajos ha acordado comprar una participación del 40 % en el fabricante de camuflaje Fibrotex a la familia Blum, fundadora de la compañía, por unos 250 millones de euros. Adi Blum, veterano de las Fuerzas de Defensa de Israel, seguirá invertido en la empresa.

Según las mismas personas, el equipo alemán de CVC, que dirigió la inversión a través de su fondo de mediana capitalización Catalyst, llevaba años en contacto con Adi Blum antes de que se cerrara el acuerdo. Pero, inusualmente, CVC decidió no anunciar la inversión mediante un comunicado de prensa y en su lugar solo informó a los inversores del fondo sobre la transacción. El grupo de capital privado quería mantener la operación fuera del foco mediático debido a las sensibilidades asociadas a invertir en el sector de defensa israelí en el contexto actual, señalaron las fuentes.

En la comunicación a los inversores, la firma de compras apalancadas evitó cualquier mención a que la empresa es israelí, pese a que tiene su sede en Petah Tikva, en Israel, según la web del grupo. En su lugar, CVC describió a Fibrotex como una empresa global con presencia en Estados Unidos, Japón y Australia, «entre otros», según las personas consultadas. La mayor parte de los ingresos de Fibrotex se genera en el extranjero, y solo un pequeño porcentaje procede de su mercado interno, según algunas de las fuentes.

La operación es la mayor de las cinco firmadas a través del fondo Catalyst. Las otras cuatro, que incluían una empresa de ciberseguridad, un fabricante de prótesis, una plataforma online de alquiler de inmuebles y una firma de consultoría, sí fueron anunciadas. Tras contactar el FT con CVC, la firma reconoció que Fibrotex tiene «ubicaciones principales en Israel y Estados Unidos», desde las que atiende a «una base de clientes altamente internacional en más de 20 países». Añadió que «CVC Catalyst se complace en haber acordado la adquisición de una participación minoritaria... CVC Catalyst apoyará la continua expansión internacional e innovación de Fibrotex en un contexto de modernización de la defensa a largo plazo y de crecientes necesidades de seguridad». Fibrotex no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.

La operación llega en un momento delicado para las relaciones entre Europa e Israel. El Reino Unido, junto con Francia y Canadá, anunció el mes pasado una prohibición de importación de bienes y algunos servicios vinculados a los asentamientos israelíes en Cisjordania ocupada. Israel se ha ido aislando cada vez más por la guerra en Gaza y el creciente número de actos de violencia de colonos contra palestinos en Cisjordania, lo que hace que cualquier inversión en el sector de defensa del país sea potencialmente controvertida.

«Invertir en Israel siempre genera controversia, pero la controversia no convierte la inversión en algo intrínsecamente incorrecto», afirmó Naaguesh Appadu, del Centro de Investigación en F&A de la Bayes Business School de Londres. «El rechazo de los LP y de los empleados es un riesgo real», añadió. Los LP, o socios limitados, son los inversores de los fondos de capital privado. Desde la invasión a gran escala de Ucrania, los inversores han volcado capital en activos de defensa, y Europa intensificó sus esfuerzos por rearmarse. Un inversor del fondo CVC Catalyst explicó que valora las inversiones en defensa en función de si las empresas fabrican material no bélico o armas propiamente dichas.

Según su web, Fibrotex fabrica desde 1965 sistemas de camuflaje para ejércitos y fuerzas especiales, incluidas cubiertas para soldados, vehículos, aeronaves y embarcaciones en bosques, desiertos y nieve. Sus productos pueden ayudar a eludir la detección por radar y cámaras térmicas.

Le groupe de capital-investissement CVC a cherché à garder discret un investissement dans une entreprise de défense israélienne, craignant qu'il ne suscite la controverse, et n'a révélé l'opération qu'à ses investisseurs du fonds plutôt que de l'annoncer publiquement. Le groupe néerlandais coté en bourse a accepté d'acquérir une participation de 40 % dans le fabricant de systèmes de camouflage Fibrotex auprès de la famille Blum, fondatrice de l'entreprise, pour environ 250 millions d'euros, selon des personnes proches du dossier. Adi Blum, ancien combattant de Tsahal, restera actionnaire de la société.

Selon ces mêmes sources, l'équipe allemande de CVC, qui a dirigé l'investissement via son fonds de moyenne capitalisation Catalyst, échangeait avec Adi Blum depuis des années avant la conclusion de l'accord. Mais fait inhabituel, CVC a décidé de ne pas annoncer l'investissement par communiqué de presse et n'a informé que les investisseurs du fonds de la transaction. Le groupe de capital-investissement souhaitait garder l'opération sous le radar en raison de la sensibilité liée à l'investissement dans le secteur de la défense israélien dans le contexte actuel, ont indiqué ces personnes.

Dans la communication adressée aux investisseurs, la société de rachat a évité toute mention du caractère israélien de l'entreprise, bien que celle-ci soit basée à Petah Tikva, en Israël, selon le site internet du groupe. CVC a plutôt décrit Fibrotex comme une entreprise mondiale présente aux États-Unis, au Japon et en Australie « entre autres », ont précisé les personnes interrogées. La majorité du chiffre d'affaires de Fibrotex est réalisée à l'étranger, seul un faible pourcentage provenant de son marché national, selon certaines de ces sources.

Cette transaction est la plus importante des cinq opérations signées par le fonds Catalyst. Les quatre autres, qui concernaient une entreprise de cybersécurité, un fabricant de prothèses, une plateforme en ligne de location immobilière et un cabinet de conseil, avaient toutes été annoncées. Après que le FT a contacté CVC, la société de rachat a reconnu que Fibrotex disposait de « sites principaux en Israël et aux États-Unis », à partir desquels elle servait « une clientèle très internationale dans plus de 20 pays ». Elle a ajouté que « CVC Catalyst est ravi d'avoir accepté d'acquérir une participation minoritaire… CVC Catalyst soutiendra l'expansion internationale et l'innovation continues de Fibrotex dans un contexte de modernisation de la défense à long terme et de besoins de sécurité croissants ». Fibrotex n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

Cette opération intervient à un moment délicat pour les relations entre l'Europe et Israël. Le Royaume-Uni, aux côtés de la France et du Canada, a annoncé le mois dernier une interdiction d'importation de biens et de certains services liés aux colonies israéliennes en Cisjordanie occupée. Israël s'est progressivement isolé en raison de la guerre à Gaza et de la montée des violences des colons contre les Palestiniens en Cisjordanie, ce qui rend tout investissement dans le secteur de la défense du pays potentiellement polémique.

« Investir en Israël suscite toujours la controverse, mais la controverse ne rend pas l'investissement intrinsèquement mauvais », a déclaré Naaguesh Appadu, du Centre de recherche en fusions-acquisitions de la Bayes Business School de Londres. « Le rejet de la part des LP et des salariés constitue un risque réel », a-t-il ajouté. Les LP, ou partenaires commanditaires, sont les investisseurs des fonds de capital-investissement. Depuis l'invasion à grande échelle de l'Ukraine, les investisseurs se ruent sur les actifs de défense, et l'Europe a intensifié ses efforts de réarmement. Un investisseur du fonds CVC Catalyst a expliqué qu'il jugeait les investissements dans la défense selon que les entreprises fabriquent des matériels non militaires ou de véritables armes.

Selon son site internet, Fibrotex fabrique depuis 1965 des systèmes de camouflage pour les armées et les forces spéciales, notamment des protections pour soldats, véhicules, avions et bateaux, en forêt, dans le désert et dans la neige. Ses produits peuvent contribuer à échapper à la détection radar et aux caméras thermiques.

निजी इक्विटी समूह CVC ने इज़राइली रक्षा कंपनी में निवेश को गुप्त रखने की कोशिश की, क्योंकि उसे विवाद खड़ा होने की आशंका थी। उसने इस सौदे की जानकारी सार्वजनिक घोषणा के बजाय केवल फंड के निवेशकों को दी। मामले से परिचित लोगों के अनुसार, नीदरलैंड में सूचीबद्ध इस फर्म ने कैमोफ्लाज निर्माता Fibrotex में 40 प्रतिशत हिस्सेदारी लगभग €250 मिलियन में कंपनी के संस्थापक Blum परिवार से खरीदने पर सहमति दी है। इज़राइल डिफेंस फोर्सेज़ के अनुभवी Adi Blum कंपनी में निवेशित बने रहेंगे।

लोगों ने बताया कि CVC की जर्मन टीम, जिसने अपने मिड-मार्केट Catalyst फंड के जरिए यह निवेश किया, सौदे पर सहमति से पहले वर्षों तक Adi Blum के संपर्क में थी। लेकिन असामान्य रूप से, CVC ने इस निवेश की घोषणा प्रेस विज्ञप्ति के जरिए न करने का फैसला किया और इसके बजाय केवल फंड के निवेशकों को सूचित किया। लोगों ने कहा कि मौजूदा माहौल में इज़राइली रक्षा क्षेत्र में निवेश से जुड़ी संवेदनशीलताओं के कारण निजी इक्विटी समूह सौदे को नज़रों से दूर रखना चाहता था।

निवेशकों को भेजे संचार में, खरीदार फर्म ने इस कंपनी के इज़राइली होने का कोई उल्लेख नहीं किया, जबकि समूह की वेबसाइट के अनुसार यह कंपनी इज़राइल के Petah Tikva में स्थित है। इसके बजाय, CVC ने Fibrotex को अमेरिका, जापान और ऑस्ट्रेलिया “सहित अन्य” में उपस्थिति वाला वैश्विक व्यवसाय बताया, लोगों ने कहा। कुछ लोगों के अनुसार Fibrotex का अधिकांश राजस्व विदेशों से आता है, और उसके घरेलू बाज़ार से बहुत छोटा हिस्सा आता है।

यह सौदा Catalyst फंड के जरिए हस्ताक्षरित पाँच सौदों में सबसे बड़ा है। बाकी चार, जिनमें एक साइबर सुरक्षा फर्म, प्रोस्थेटिक निर्माता, ऑनलाइन संपत्ति किराया प्लेटफ़ॉर्म और परामर्श फर्म शामिल थीं, सभी की घोषणा की गई थी। FT के CVC से संपर्क करने के बाद, खरीदार फर्म ने स्वीकार किया कि Fibrotex के “इज़राइल और अमेरिका में मुख्य स्थान” हैं, जहाँ से वह “20 से अधिक देशों में फैले अत्यधिक अंतरराष्ट्रीय ग्राहक आधार” को सेवा देती है। उसने जोड़ा कि “CVC Catalyst अल्पांश हिस्सेदारी अधिग्रहित करने के लिए सहमत होकर प्रसन्न है . . . CVC Catalyst दीर्घकालिक रक्षा आधुनिकीकरण और बढ़ती सुरक्षा आवश्यकताओं की पृष्ठभूमि में Fibrotex के निरंतर अंतरराष्ट्रीय विस्तार और नवाचार का समर्थन करेगा।” टिप्पणी के अनुरोध का Fibrotex ने तुरंत जवाब नहीं दिया।

यह सौदा यूरोप-इज़राइल संबंधों के संवेदनशील समय में आया है। ब्रिटेन ने फ्रांस और कनाडा के साथ पिछले महीने कब्ज़ा किए गए पश्चिमी तट में इज़राइली बस्तियों से जुड़े सामान और कुछ सेवाओं के आयात पर प्रतिबंध की घोषणा की। गाज़ा युद्ध और पश्चिमी तट में फिलिस्तीनियों के विरुद्ध बढ़ती बसने वालों की हिंसा के कारण इज़राइल तेजी से अलग-थलग पड़ता जा रहा है, जिससे देश के रक्षा क्षेत्र में कोई भी निवेश विवादास्पद हो सकता है।

लंदन स्थित Bayes Business School के M&A Research Centre के Naaguesh Appadu ने कहा, “इज़राइल में निवेश के मामले में हमेशा विवाद होता है, लेकिन विवाद से निवेश स्वाभाविक रूप से गलत नहीं हो जाता।” उन्होंने जोड़ा, “LP और कर्मचारियों का विरोध एक वास्तविक जोखिम है।” LP, यानी limited partners, निजी इक्विटी फंडों के निवेशक होते हैं। यूक्रेन पर पूर्ण पैमाने के आक्रमण के बाद से निवेशक रक्षा परिसंपत्तियों में भारी निवेश कर रहे हैं, और यूरोप ने खुद को फिर से हथियारबंद करने के प्रयास तेज़ किए हैं। CVC Catalyst फंड के एक निवेशक ने कहा कि वे रक्षा निवेशों को इस आधार पर आंकते हैं कि क्या कंपनियाँ गैर-लड़ाकू सामग्री बनाती हैं या वास्तविक हथियार।

कंपनी की वेबसाइट के अनुसार, Fibrotex 1965 से सेनाओं और विशेष बलों के लिए कैमोफ्लाज प्रणालियाँ बना रही है, जिसमें जंगलों, रेगिस्तानों और बर्फ में सैनिकों, वाहनों, विमानों और नावों के लिए आवरण शामिल हैं। इसके उत्पाद रडार और थर्मल कैमरा पहचान से बचने में मदद कर सकते हैं।

O grupo de private equity CVC tentou manter em sigilo um investimento em uma empresa de defesa israelense por temer que ele atraísse polêmica, e revelou o negócio apenas aos investidores do fundo, em vez de anunciá-lo publicamente. A empresa, listada na Holanda, concordou em comprar uma participação de 40% na fabricante de sistemas de camuflagem Fibrotex da família Blum, fundadora da companhia, por cerca de €250 milhões, segundo pessoas familiarizadas com o assunto. Adi Blum, veterano das Forças de Defesa de Israel, continuará investido na empresa.

As pessoas ouvidas disseram que a equipe alemã da CVC, que liderou o investimento por meio de seu fundo de médio porte Catalyst, vinha conversando com Adi Blum por anos antes de o negócio ser fechado. Mas, de forma incomum, a CVC decidiu não anunciar o investimento por meio de comunicado à imprensa e informou a transação apenas aos investidores do fundo. O grupo de private equity queria manter o negócio longe dos holofotes por causa das sensibilidades associadas a investimentos no setor de defesa israelense no atual contexto, afirmaram as fontes.

Na comunicação aos investidores, a empresa compradora evitou qualquer menção ao fato de a companhia ser israelense, apesar de ela estar sediada em Petah Tikva, em Israel, segundo o site do grupo. Em vez disso, a CVC descreveu a Fibrotex como uma empresa global com presença nos Estados Unidos, no Japão e na Austrália, “entre outros”, disseram as pessoas. A maior parte da receita da Fibrotex é gerada no exterior, com apenas uma pequena porcentagem vinda de seu mercado doméstico, segundo algumas das fontes.

A transação é a maior entre os cinco negócios fechados pelo fundo Catalyst. Os outros quatro, que incluíam uma empresa de segurança cibernética, um fabricante de próteses, uma plataforma online de aluguel de imóveis e uma consultoria, foram todos anunciados. Depois que o FT entrou em contato com a CVC, a empresa reconheceu que a Fibrotex possui “principais unidades em Israel e nos Estados Unidos”, de onde atende “uma base de clientes altamente internacional em mais de 20 países”. Acrescentou que “o CVC Catalyst tem o prazer de concordar em adquirir uma participação minoritária… O CVC Catalyst apoiará a contínua expansão internacional e a inovação da Fibrotex em um contexto de modernização de defesa de longo prazo e de crescentes exigências de segurança”. A Fibrotex não respondeu de imediato a um pedido de comentário.

O negócio ocorre em um momento delicado para as relações entre Europa e Israel. O Reino Unido, junto com a França e o Canadá, anunciou no mês passado uma proibição de importação de bens e de alguns serviços ligados aos assentamentos israelenses na Cisjordânia ocupada. Israel vem se isolando cada vez mais por causa da guerra em Gaza e da crescente violência de colonos contra palestinos na Cisjordânia, o que torna qualquer investimento no setor de defesa do país potencialmente controverso.

“Sempre há controvérsia quando se trata de investir em Israel, mas a controvérsia não torna o investimento inerentemente errado”, disse Naaguesh Appadu, do Centro de Pesquisa em F&A da Bayes Business School, em Londres. “A reação de LPs e funcionários é um risco real”, acrescentou. Os LPs, ou limited partners, são os investidores de fundos de private equity. Desde a invasão em larga escala da Ucrânia, investidores vêm se lançando sobre ativos de defesa, e a Europa intensificou seus esforços para se rearmar. Um investidor do fundo CVC Catalyst disse que avalia investimentos em defesa conforme as empresas fabriquem materiais não bélicos ou armas propriamente ditas.

Segundo o site da empresa, a Fibrotex fabrica sistemas de camuflagem para exércitos e forças especiais desde 1965, incluindo coberturas para soldados, veículos, aeronaves e embarcações em florestas, desertos e neve. Seus produtos podem ajudar a evitar a detecção por radar e câmeras térmicas.

Группа private equity CVC стремилась сохранить в тайне инвестицию в израильскую оборонную компанию, опасаясь, что она вызовет критику, и раскрыла сделку только инвесторам фонда, а не объявила публично. Нидерландская компания, торгующаяся на бирже, согласилась купить 40-процентную долю в производителе маскировочных систем Fibrotex у основавшей компанию семьи Блум примерно за €250 млн, сообщили осведомленные источники. Адиб Блум, ветеран Армии обороны Израиля, останется акционером компании.

По словам тех же источников, немецкая команда CVC, которая возглавила инвестицию через фонд среднего рынка Catalyst, годами поддерживала контакт с Ади Блумом до согласования сделки. Однако, что необычно, CVC решила не объявлять об инвестиции в пресс-релизе и лишь проинформировала инвесторов фонда о сделке. Группа private equity стремилась держать сделку вне поля зрения из-за чувствительности, связанной с инвестициями в израильский оборонный сектор в нынешних условиях, сообщили источники.

В сообщении для инвесторов покупатель избегал упоминания о том, что компания израильская, хотя, согласно сайту группы, она базируется в Петах-Тикве в Израиле. Вместо этого CVC описала Fibrotex как глобальный бизнес с присутствием в США, Японии и Австралии «и других странах», сообщили собеседники. Большая часть выручки Fibrotex приходится на зарубежные рынки, и лишь небольшая доля — на внутренний рынок, по словам некоторых источников.

Эта сдел

私募股权集团CVC试图对其投资以色列国防公司一事保持低调,因为担心此举会引发争议,仅向基金投资者披露了该交易,而未公开宣布。据知情人士透露,这家荷兰上市公司已同意以约2.5亿欧元从该公司创始人Blum家族手中收购伪装用品制造商Fibrotex 40%的股份。以色列国防军的老兵Adi Blum将继续持有该公司股份。

知情人士称,CVC德国团队领导了此次投资,该团队由其中型市场Catalyst基金负责,在交易达成前已与Adi Blum接触多年。但与常规做法不同,CVC决定不通过新闻稿宣布此项投资,而只是告知了该基金的投资者。知情人士表示,鉴于当前环境下投资以色列国防领域的敏感性,这家私募股权集团希望让此交易不引人注目。

在致投资者的通告中,该收购公司避免提及该公司是以色列企业,尽管根据该集团网站,Fibrotex总部位于以色列Petah Tikva。知情人士称,CVC转而将Fibrotex描述为在美国、日本和澳大利亚等地“及其他地区”设有业务的全球性企业。知情人士还表示,Fibrotex的大部分收入来自海外,国内市场的占比很小。

此次交易是Catalyst基金签署的五笔交易中规模最大的一笔。其余四笔交易分别涉及一家网络安全公司、一家假肢制造商、一个在线房产租赁平台和一家咨询公司,均已公开宣布。在英国《金融时报》联系CVC后,该收购公司确认Fibrotex“在以色列和美国设有主要办事处”,并为“20多个国家的高度国际化客户群”提供服务。CVC还表示：“CVC Catalyst很高兴同意收购一家少数股权……CVC Catalyst将支持Fibrotex的持续国际扩张和创新,以应对长期的国防现代化和日益增长的安全需求。”Fibrotex未立即回应置评请求。

此次交易恰逢欧以关系敏感时期。英国与法国和加拿大上月宣布,禁止进口与西岸被占领土上以色列定居点相关的商品和部分服务。随着加沙战争的持续以及西岸针对巴勒斯坦人的定居者暴力日益加剧,以色列日益陷入孤立,任何对该国国防领域的投资都可能引发争议。

伦敦Bayes商学院并购研究中心的Naaguesh Appadu表示:“投资以色列总是会引发争议,但争议本身并不意味着投资本质上就是错误的。”他补充说:“有限合伙人和员工的反弹是实实在在的风险。”有限合伙人即私募股权基金的投资者。自俄罗斯全面入侵乌克兰以来,投资者纷纷涌入国防资产,欧洲也加紧重整军备。一位CVC Catalyst基金的投资者表示,他们判断国防投资时,看的是相关公司生产的是非作战物资还是实际武器。

据该公司网站介绍,Fibrotex自1965年起就为军队和特种部队生产伪装系统,包括为林地、沙漠和雪地中的士兵、车辆、飞机和船只提供遮蔽。其产品有助于规避雷达和热成像摄像机的探测。