Citadel Securities’ Rubner Sees Retail Cash Reloading on Stocks

Retail investors are poised to pile back into US stocks this month after a sharp cooldown in September, Citadel Securities’ head of equity and equity derivatives strategy Scott Rubner said. While October could still be volatile, the month offers a better entry point for investors to “reload” as earnings and corporate buybacks are set to return, Rubner wrote in a note to clients.

“The market enters Q4 from a cleaner starting point, with considerably more capacity to rebuild exposure” after positioning cleared and valuations fell, he said. Trading volumes in cash equities slid to 0.94 times their trailing one-year average in September, a 2026 low, Rubner wrote. Retail options premium fell to the same multiple. Stock activity now sits 26% below its June high, and options premium has shrunk by about a third from the 1.41 times reached then.

Seasonality also favors a rebound. Cash volumes climbed between September and October in each of the last four years, averaging a gain of around 8%, while options activity rose in the past three, by roughly 15% on average, according to Rubner. Strategists at JPMorgan Chase & Co. led by Arun Jain called September the quietest month for cash-equity trading since December 2024. Last week’s flows were still muted, ranking in the 12th percentile.

Stocks finished September in the red as worries about inflation and higher rates weighed on sentiment. Even so, Rubner argued the pullback was healthy, clearing out stretched positioning. “September delivered much of the reset we wanted to see,” he said. ‘Q4 is a cleaner starting point.’

قال Scott Rubner، رئيس استراتيجية الأسهم والمشتقات في Citadel Securities، إن المستثمرين الأفراد على استعداد للعودة إلى الأسهم الأمريكية هذا الشهر بعد تباطؤ حاد في سبتمبر. على الرغم من أن أكتوبر قد لا يزال متقلبًا، إلا أن الشهر يوفر نقطة دخول أفضل للمستثمرين "لإعادة التحميل" مع عودة الأرباح وعمليات إعادة الشراء للشركات، كما كتب Rubner في مذكرة للعملاء.

"يدخل السوق الربع الرابع من نقطة بداية أنظف، مع قدرة أكبر بكثير على إعادة بناء التعرض" بعد تصفية المراكز وانخفاض التقييمات، قال. انخفضت أحجام تداول الأسهم النقدية إلى 0.94 ضعف متوسطها المتحرك لسنة واحدة في سبتمبر، وهو أدنى مستوى منذ 2026، كما كتب Rubner. انخفضت علاوة الخيارات للأفراد إلى نفس المضاعف. الآن، نشاط الأسهم أقل بنسبة 26% من ذروته في يونيو، وانخفضت علاوة الخيارات بحوالي الثلث من 1.41 ضعف التي وصلت إليها آنذاك.

الموسمية أيضًا تدعم الانتعاش. ارتفعت أحجام النقد بين سبتمبر وأكتوبر في كل من السنوات الأربع الماضية، بمتوسط زيادة حوالي 8%، بينما ارتفع نشاط الخيارات في السنوات الثلاث الماضية، بمتوسط حوالي 15%، وفقًا لـ Rubner. وصف استراتيجيو JPMorgan Chase & Co.، بقيادة Arun Jain، سبتمبر بأنه أكثر شهر هدوءًا لتداول الأسهم النقدية منذ ديسمبر 2024. كانت تدفقات الأسبوع الماضي لا تزال ضعيفة، حيث احتلت المرتبة 12 في المئة.

أنهت الأسهم سبتمبر في المنطقة الحمراء مع تأثير المخاوف بشأن التضخم وأسعار الفائدة المرتفعة على المعنويات. ومع ذلك، جادل Rubner بأن الانسحاب كان صحيًا، مما أدى إلى تصفية المراكز الممتدة. "قدم سبتمبر الكثير من إعادة الضبط التي كنا نريد رؤيتها،" قال. 'الربع الرابع هو نقطة بداية أنظف.'

الكيانات الرئيسية: الشركات: Citadel Securities, JPMorgan Chase & Co. | الأشخاص: Scott Rubner, Arun Jain

Citadel Securities-এর ইকুইটি এবং ইকুইটি ডেরিভেটিভস কৌশল প্রধান Scott Rubner বলেছেন, সেপ্টেম্বরে তীব্র শীতল হওয়ার পর খুচরা বিনিয়োগকারীরা এই মাসে আবার মার্কিন স্টকে বিনিয়োগ করতে প্রস্তুত। Rubner ক্লায়েন্টদের একটি নোটে লিখেছেন, যদিও অক্টোবর এখনও অস্থির হতে পারে, মাসটি বিনিয়োগকারীদের জন্য "রিলোড" করার জন্য একটি ভালো প্রবেশ বিন্দু প্রদান করে কারণ আয় এবং কর্পোরেট বাইব্যাক ফিরে আসতে প্রস্তুত।

"বাজার চতুর্থ ত্রৈমাসিকে একটি পরিষ্কার শুরুর বিন্দু থেকে প্রবেশ করে, এক্সপোজার পুনর্নির্মাণের জন্য যথেষ্ট বেশি ক্ষমতা সহ," পজিশনিং পরিষ্কার এবং মূল্যায়ন কমে যাওয়ার পরে তিনি বলেছিলেন। Rubner লিখেছেন, সেপ্টেম্বরে নগদ ইকুইটিতে ট্রেডিং ভলিউম তার বিগত এক বছরের গড়ের 0.94 গুণে নেমে এসেছে, যা 2026 সালের পর সর্বনিম্ন। খুচরা অপশন প্রিমিয়ামও একই গুণকে নেমে এসেছে। স্টক কার্যকলাপ এখন জুনের উচ্চতা থেকে 26% নীচে, এবং অপশন প্রিমিয়াম তখনকার 1.41 গুণ থেকে প্রায় এক তৃতীয়াংশ কমেছে।

মৌসুমী কারণও পুনরুদ্ধারের পক্ষে। Rubner-এর মতে, গত চার বছরের প্রতিটিতে সেপ্টেম্বর এবং অক্টোবরের মধ্যে নগদ ভলিউম বেড়েছে, গড়ে প্রায় 8% বৃদ্ধি পেয়েছে, যখন গত তিন বছরে অপশন কার্যকলাপ গড়ে প্রায় 15% বেড়েছে। JPMorgan Chase & Co.-এর কৌশলবিদরা, Arun Jain-এর নেতৃত্বে, সেপ্টেম্বরকে ডিসেম্বর 2024-এর পর থেকে নগদ ইকুইটি ট্রেডিংয়ের জন্য সবচেয়ে শান্ত মাস বলে অভিহিত করেছেন। গত সপ্তাহের প্রবাহ এখনও কম ছিল, 12তম পার্সেন্টাইলে অবস্থান করছে।

মুদ্রাস্ফীতি এবং উচ্চ সুদের হার নিয়ে উদ্বেগের কারণে স্টক সেপ্টেম্বর লাল রঙে শেষ হয়েছে। তবুও, Rubner যুক্তি দিয়েছিলেন যে পতনটি স্বাস্থ্যকর ছিল, প্রসারিত পজিশনিং পরিষ্কার করে। "সেপ্টেম্বর আমরা যে রিসেট দেখতে চেয়েছিলাম তার বেশিরভাগই দিয়েছে," তিনি বলেছিলেন। 'চতুর্থ ত্রৈমাসিক একটি পরিষ্কার শুরুর বিন্দু।'

মূল সত্ত্বা: কোম্পানি: Citadel Securities, JPMorgan Chase & Co. | ব্যক্তি: Scott Rubner, Arun Jain

Privatanleger sind bereit, in diesem Monat wieder in US-Aktien einzusteigen, nachdem es im September zu einer deutlichen Abkühlung kam, sagte Scott Rubner, Leiter der Aktien- und Aktienderivatstrategie bei Citadel Securities. Obwohl der Oktober immer noch volatil sein könnte, bietet der Monat einen besseren Einstiegspunkt für Anleger, um „nachzuladen“, da die Gewinne und Aktienrückkäufe zurückkehren werden, schrieb Rubner in einer Notiz an Kunden.

„Der Markt tritt das vierte Quartal von einem saubereren Ausgangspunkt aus an, mit erheblich mehr Kapazität, um das Exposure wieder aufzubauen“, nachdem die Positionen bereinigt und die Bewertungen gefallen sind, sagte er. Die Handelsvolumina bei Kassaktien fielen im September auf das 0,94-fache ihres gleitenden Einjahresdurchschnitts, ein Tiefstand seit 2026, schrieb Rubner. Die Prämie für Privatkundenoptionen fiel auf denselben Multiplikator. Die Aktienaktivität liegt jetzt 26 % unter ihrem Juni-Hoch, und die Optionsprämie ist um etwa ein Drittel von den damals erreichten 1,41-fachen geschrumpft.

Auch die Saisonalität spricht für eine Erholung. Die Kassavolumina stiegen in jedem der letzten vier Jahre zwischen September und Oktober an, mit einem durchschnittlichen Anstieg von rund 8 %, während die Optionsaktivität in den letzten drei Jahren um durchschnittlich etwa 15 % zunahm, so Rubner. Strategen von JPMorgan Chase & Co. unter der Leitung von Arun Jain bezeichneten den September als den ruhigsten Monat für den Kassaktienhandel seit Dezember 2024. Die Zuflüsse in der letzten Woche waren immer noch verhalten und lagen im 12. Perzentil.

Die Aktien beendeten den September im Minus, da Sorgen über Inflation und höhere Zinsen die Stimmung belasteten. Dennoch argumentierte Rubner, dass der Rückzug gesund sei und überdehnte Positionen bereinigt habe. „Der September hat einen Großteil des Resets geliefert, den wir sehen wollten“, sagte er. „Das vierte Quartal ist ein saubererer Ausgangspunkt.“

Wichtige Unternehmen: Unternehmen: Citadel Securities, JPMorgan Chase & Co. | Personen: Scott Rubner, Arun Jain

Los inversores minoristas están listos para volver a las acciones estadounidenses este mes después de un fuerte enfriamiento en septiembre, dijo Scott Rubner, jefe de estrategia de acciones y derivados de Citadel Securities. Aunque octubre aún podría ser volátil, el mes ofrece un mejor punto de entrada para que los inversores "recarguen" a medida que las ganancias y las recompras corporativas están listas para regresar, escribió Rubner en una nota a clientes.

"El mercado entra al cuarto trimestre desde un punto de partida más limpio, con considerablemente más capacidad para reconstruir exposición" después de que las posiciones se liquidaron y las valoraciones cayeron, dijo. Los volúmenes de negociación de acciones al contado cayeron a 0.94 veces su promedio móvil de un año en septiembre, un mínimo de 2026, escribió Rubner. La prima de opciones minoristas cayó al mismo múltiplo. La actividad bursátil ahora está un 26% por debajo de su máximo de junio, y la prima de opciones se ha reducido aproximadamente un tercio desde las 1.41 veces alcanzadas entonces.

La estacionalidad también favorece una recuperación. Los volúmenes de efectivo aumentaron entre septiembre y octubre en cada uno de los últimos cuatro años, con un aumento promedio de alrededor del 8%, mientras que la actividad de opciones aumentó en los últimos tres, en aproximadamente un 15% en promedio, según Rubner. Los estrategas de JPMorgan Chase & Co., liderados por Arun Jain, calificaron septiembre como el mes más tranquilo para la negociación de acciones al contado desde diciembre de 2024. Los flujos de la semana pasada aún fueron moderados, ubicándose en el percentil 12.

Las acciones terminaron septiembre en rojo, ya que las preocupaciones sobre la inflación y las tasas más altas pesaron sobre el sentimiento. Aun así, Rubner argumentó que la corrección fue saludable, eliminando posiciones estiradas. "Septiembre entregó gran parte del reinicio que queríamos ver", dijo. "El cuarto trimestre es un punto de partida más limpio".

Entidades clave: Empresas: Citadel Securities, JPMorgan Chase & Co. | Personas: Scott Rubner, Arun Jain

Les investisseurs particuliers sont prêts à revenir massivement sur les actions américaines ce mois-ci après un net refroidissement en septembre, a déclaré Scott Rubner, responsable de la stratégie actions et dérivés actions chez Citadel Securities. Bien qu'octobre puisse encore être volatil, le mois offre un meilleur point d'entrée pour que les investisseurs « rechargent » alors que les bénéfices et les rachats d'actions devraient revenir, a écrit Rubner dans une note à ses clients.

« Le marché entre au quatrième trimestre à partir d'un point de départ plus propre, avec une capacité considérablement accrue à reconstruire l'exposition » après le nettoyage des positions et la baisse des valorisations, a-t-il déclaré. Les volumes de transactions sur les actions au comptant sont tombés à 0,94 fois leur moyenne mobile sur un an en septembre, un plus bas depuis 2026, a écrit Rubner. La prime des options de détail est tombée au même multiple. L'activité boursière est maintenant 26 % inférieure à son sommet de juin, et la prime des options a diminué d'environ un tiers par rapport aux 1,41 fois atteintes à l'époque.

La saisonnalité favorise également un rebond. Les volumes de liquidités ont augmenté entre septembre et octobre au cours de chacune des quatre dernières années, avec un gain moyen d'environ 8 %, tandis que l'activité des options a augmenté au cours des trois dernières années, d'environ 15 % en moyenne, selon Rubner. Les stratèges de JPMorgan Chase & Co., dirigés par Arun Jain, ont qualifié septembre de mois le plus calme pour le trading d'actions au comptant depuis décembre 2024. Les flux de la semaine dernière étaient encore modérés, se classant au 12e percentile.

Les actions ont terminé septembre dans le rouge, les inquiétudes concernant l'inflation et la hausse des taux ayant pesé sur le sentiment. Malgré tout, Rubner a soutenu que le repli était sain, nettoyant les positions tendues. « Septembre a apporté une grande partie de la réinitialisation que nous voulions voir », a-t-il déclaré. « Le quatrième trimestre est un point de départ plus propre. »

Entités clés : Entreprises : Citadel Securities, JPMorgan Chase & Co. | Personnes : Scott Rubner, Arun Jain

Citadel Securities के इक्विटी और इक्विटी डेरिवेटिव रणनीति प्रमुख Scott Rubner ने कहा कि सितंबर में तेज गिरावट के बाद खुदरा निवेशक इस महीने फिर से अमेरिकी शेयरों में निवेश करने के लिए तैयार हैं। Rubner ने ग्राहकों को एक नोट में लिखा कि हालांकि अक्टूबर अभी भी अस्थिर हो सकता है, लेकिन यह महीना निवेशकों के लिए "रिलोड" करने का बेहतर अवसर प्रदान करता है क्योंकि कमाई और कॉर्पोरेट बायबैक वापस आने वाले हैं।

"बाजार चौथी तिमाही में एक साफ शुरुआती बिंदु से प्रवेश करता है, जिसमें एक्सपोजर को फिर से बनाने की काफी अधिक क्षमता होती है," पोजीशनिंग साफ होने और मूल्यांकन गिरने के बाद उन्होंने कहा। Rubner ने लिखा कि सितंबर में नकद इक्विटी में ट्रेडिंग वॉल्यूम अपने पिछले एक साल के औसत के 0.94 गुना तक गिर गया, जो 2026 के बाद का निचला स्तर है। खुदरा विकल्प प्रीमियम भी उसी गुणक पर गिर गया। शेयर गतिविधि अब जून के उच्च स्तर से 26% नीचे है, और विकल्प प्रीमियम तब के 1.41 गुना से लगभग एक तिहाई कम हो गया है।

मौसमी कारक भी रिबाउंड का समर्थन करते हैं। Rubner के अनुसार, पिछले चार वर्षों में से प्रत्येक में सितंबर और अक्टूबर के बीच नकद वॉल्यूम में वृद्धि हुई, औसतन लगभग 8% की वृद्धि, जबकि पिछले तीन वर्षों में विकल्प गतिविधि में औसतन लगभग 15% की वृद्धि हुई। JPMorgan Chase & Co. के रणनीतिकारों, जिनका नेतृत्व Arun Jain कर रहे हैं, ने सितंबर को दिसंबर 2024 के बाद से नकद इक्विटी ट्रेडिंग के लिए सबसे शांत महीना बताया। पिछले सप्ताह का प्रवाह अभी भी कम था, जो 12वें प्रतिशत में था।

मुद्रास्फीति और उच्च दरों के बारे में चिंताओं के कारण भावना पर दबाव पड़ने से शेयर सितंबर में लाल निशान पर बंद हुए। फिर भी, Rubner ने तर्क दिया कि यह गिरावट स्वस्थ थी, जिससे खिंची हुई पोजीशनिंग साफ हुई। "सितंबर ने वह अधिकांश रीसेट दिया जो हम देखना चाहते थे," उन्होंने कहा। 'चौथी तिमाही एक साफ शुरुआती बिंदु है।'

प्रमुख संस्थाएं: कंपनियां: Citadel Securities, JPMorgan Chase & Co. | लोग: Scott Rubner, Arun Jain

Investor ritel siap untuk kembali berinvestasi di saham AS bulan ini setelah pendinginan tajam pada September, kata Scott Rubner, kepala strategi ekuitas dan derivatif ekuitas Citadel Securities. Meskipun Oktober mungkin masih volatil, bulan ini menawarkan titik masuk yang lebih baik bagi investor untuk "mengisi ulang" karena pendapatan dan pembelian kembali saham perusahaan akan kembali, tulis Rubner dalam catatan kepada klien.

"Pasar memasuki kuartal keempat dari titik awal yang lebih bersih, dengan kapasitas yang jauh lebih besar untuk membangun kembali eksposur" setelah posisi dibersihkan dan valuasi turun, katanya. Volume perdagangan ekuitas tunai turun menjadi 0,94 kali rata-rata bergerak satu tahun mereka pada September, level terendah sejak 2026, tulis Rubner. Premi opsi ritel turun ke kelipatan yang sama. Aktivitas saham sekarang 26% di bawah puncak Juni, dan premi opsi telah menyusut sekitar sepertiga dari 1,41 kali yang dicapai saat itu.

Musiman juga mendukung pemulihan. Volume tunai naik antara September dan Oktober di masing-masing dari empat tahun terakhir, dengan rata-rata kenaikan sekitar 8%, sementara aktivitas opsi naik dalam tiga tahun terakhir, rata-rata sekitar 15%, menurut Rubner. Strategis di JPMorgan Chase & Co., yang dipimpin oleh Arun Jain, menyebut September sebagai bulan paling tenang untuk perdagangan ekuitas tunai sejak Desember 2024. Arus minggu lalu masih rendah, berada di persentil ke-12.

Saham mengakhiri September di zona merah karena kekhawatiran tentang inflasi dan suku bunga yang lebih tinggi membebani sentimen. Meskipun demikian, Rubner berargumen bahwa penarikan itu sehat, membersihkan posisi yang membentang. "September memberikan banyak reset yang ingin kami lihat," katanya. 'Kuartal keempat adalah titik awal yang lebih bersih.'

Entitas Kunci: Perusahaan: Citadel Securities, JPMorgan Chase & Co. | Orang: Scott Rubner, Arun Jain

Citadel Securitiesの株式および株式デリバティブ戦略責任者Scott Rubner氏は、9月の急激な冷え込みを受けて、個人投資家が今月米国株に再び流入する準備ができていると述べた。10月は依然として変動する可能性があるものの、収益と自社株買いが戻ってくるため、投資家が「リロード」するためのより良いエントリーポイントを提供すると、Rubner氏は顧客向けメモに記した。

「市場は第4四半期に、よりクリーンなスタート地点から入り、エクスポージャーを再構築する能力がかなり高まっている」と、ポジションが整理されバリュエーションが低下した後、同氏は述べた。現金株式の取引高は9月に過去1年間の移動平均の0.94倍に低下し、2026年以来の低水準となったとRubner氏は記した。個人向けオプションのプレミアムも同じ倍率に低下した。株式活動は現在6月の高値から26%低く、オプションのプレミアムは当時の1.41倍から約3分の1縮小している。

季節性も回復を後押ししている。Rubner氏によると、過去4年間のそれぞれで9月から10月にかけて現金取引高が増加し、平均で約8%の上昇となり、オプション活動は過去3年間で平均約15%上昇した。JPMorgan Chase & Co.のArun Jain氏率いるストラテジストは、9月を2024年12月以来、現金株式取引で最も静かな月と呼んだ。先週のフローは依然として低調で、12パーセンタイルにランクされた。

インフレと金利上昇への懸念がセンチメントに重くのしかかり、株式は9月に下落して終了した。それでも、Rubner氏はこの調整は健全で、行き過ぎたポジションを整理したと主張した。「9月は私たちが見たかったリセットの大部分をもたらした」と同氏は述べた。「第4四半期はよりクリーンなスタート地点だ」。

主要エンティティ：企業：Citadel Securities、JPMorgan Chase & Co. | 人物：Scott Rubner、Arun Jain

Os investidores de varejo estão prontos para voltar às ações dos EUA este mês após um forte resfriamento em setembro, disse Scott Rubner, chefe de estratégia de ações e derivativos de ações da Citadel Securities. Embora outubro ainda possa ser volátil, o mês oferece um melhor ponto de entrada para os investidores "recarregarem" à medida que os lucros e as recompra de ações corporativas estão prestes a retornar, escreveu Rubner em uma nota aos clientes.

"O mercado entra no quarto trimestre a partir de um ponto de partida mais limpo, com capacidade consideravelmente maior para reconstruir exposição" após a limpeza de posições e a queda nas avaliações, disse ele. Os volumes de negociação de ações à vista caíram para 0,94 vezes sua média móvel de um ano em setembro, uma mínima de 2026, escreveu Rubner. O prêmio de opções de varejo caiu para o mesmo múltiplo. A atividade de ações agora está 26% abaixo de sua alta de junho, e o prêmio de opções encolheu cerca de um terço das 1,41 vezes alcançadas então.

A sazonalidade também favorece uma recuperação. Os volumes de caixa subiram entre setembro e outubro em cada um dos últimos quatro anos, com um ganho médio de cerca de 8%, enquanto a atividade de opções aumentou nos últimos três, em cerca de 15% em média, de acordo com Rubner. Estrategistas da JPMorgan Chase & Co., liderados por Arun Jain, chamaram setembro de o mês mais calmo para negociação de ações à vista desde dezembro de 2024. Os fluxos da semana passada ainda estavam moderados, classificando-se no 12º percentil.

As ações terminaram setembro no vermelho, com preocupações sobre inflação e taxas mais altas pesando sobre o sentimento. Mesmo assim, Rubner argumentou que a retração foi saudável, limpando posições esticadas. "Setembro entregou grande parte do reset que queríamos ver", disse ele. 'O quarto trimestre é um ponto de partida mais limpo.'

Entidades-chave: Empresas: Citadel Securities, JPMorgan Chase & Co. | Pessoas: Scott Rubner, Arun Jain

Розничные инвесторы готовы снова вложиться в американские акции в этом месяце после резкого охлаждения в сентябре, заявил Скотт Рабнер, глава стратегии по акциям и производным инструментам Citadel Securities. Хотя октябрь все еще может быть волатильным, этот месяц предлагает лучшую точку входа для инвесторов, чтобы «перезагрузиться», поскольку ожидается возвращение доходов и корпоративных выкупов, написал Рабнер в записке клиентам.

«Рынок входит в четвертый квартал с более чистой отправной точки, со значительно большей способностью восстановить подверженность» после очистки позиций и снижения оценок, сказал он. Объемы торгов наличными акциями упали до 0,94 от их скользящей средней за один год в сентябре, что является минимумом с 2026 года, написал Рабнер. Премия по розничным опционам упала до того же множителя. Активность по акциям сейчас на 26% ниже июньского максимума, а премия по опционам сократилась примерно на треть с 1,41 раза, достигнутых тогда.

Сезонность также благоприятствует восстановлению. Объемы наличных выросли в период с сентября по октябрь в каждом из последних четырех лет, в среднем примерно на 8%, в то время как активность по опционам выросла за последние три года в среднем примерно на 15%, согласно Рабнеру. Стратеги JPMorgan Chase & Co. во главе с Аруном Джайном назвали сентябрь самым спокойным месяцем для торговли наличными акциями с декабря 2024 года. Потоки на прошлой неделе все еще были низкими, находясь на 12-м процентиле.

Акции завершили сентябрь в минусе, поскольку опасения по поводу инфляции и более высоких ставок оказали давление на настроения. Тем не менее, Рабнер утверждал, что откат был здоровым, очистив растянутые позиции. «Сентябрь дал большую часть сброса, который мы хотели увидеть», — сказал он. «Четвертый квартал — это более чистая отправная точка».

Ключевые субъекты: Компании: Citadel Securities, JPMorgan Chase & Co. | Люди: Скотт Рабнер, Арун Джайн

Citadel Securities 的股票和股票衍生品策略主管 Scott Rubner 表示，在9月大幅降温后，散户投资者准备在本月重新涌入美国股市。Rubner 在给客户的一份报告中写道，尽管10月可能仍会波动，但随着财报和公司回购的回归，该月为投资者提供了更好的“重新加载”入场点。

“市场进入第四季度的起点更干净，重建敞口的能力大大增强，”他在仓位清理和估值下降后表示。Rubner 写道，9月现金股票交易量降至其过去一年平均水平的0.94倍，为2026年以来的低点。散户期权溢价也降至相同倍数。股票活动目前比6月高点低26%，期权溢价已从当时的1.41倍缩减约三分之一。

季节性因素也支持反弹。Rubner 表示，过去四年中，现金交易量在9月至10月间均有所上升，平均增长约8%，而期权活动在过去三年中平均增长约15%。JPMorgan Chase & Co. 的策略师 Arun Jain 领导的团队称9月是自2024年12月以来现金股票交易最平静的月份。上周的流量仍然低迷，处于第12百分位。

由于对通胀和更高利率的担忧打压了市场情绪，股市在9月收跌。即便如此，Rubner 认为回调是健康的，清除了过度仓位。“9月带来了我们想看到的许多重置，”他说。“第四季度是一个更干净的起点。”

关键实体：公司：Citadel Securities, JPMorgan Chase & Co. | 人物：Scott Rubner, Arun Jain