AI Is Squeezing Out the Rest of the Stock Market

Artificial intelligence is drawing capital away from the broader stock market, creating a two-tiered environment where tech giants thrive while other sectors struggle. In September, Treasury yields surged from 4.7% to 5.3%, yet the S&P 500 dipped only slightly while the tech-heavy Nasdaq-100 gained 3%. Under the surface, nearly 80% of S&P 500 stocks declined, with the average stock dropping 5%.

The Russell 2000 index of smaller companies fell 5%, contrasting with a 2% rise in the top 50 stocks. Within the S&P 500, 41 of the largest 100 stocks rose, while only 10 of the smallest 100 constituents gained. The common denominator for risers is AI and data-center supply-chain exposure.

Outside the AI sector, companies face a triple threat of higher interest rates, elevated oil prices, and competition for resources. UBS Chief Economist Arend Kapteyn notes that capital expenditure, excluding AI technology, is running at zero. Analyst earnings forecasts, which had risen solidly since February, have flatlined in recent weeks, signaling the end of the early-year profit boom.

The path to lower yields depends on whether oil prices calm or whether AI gains spread rapidly across the economy, potentially averting a broader market downturn.

الذكاء الاصطناعي يجذب رؤويا من السوق الأسهمي الأوسع، مكون بيئة ذات مستويين حيث تزدهر الشركات التكنولوجية الكبرى بينما يعانى باقي القطاعات. في سبتمبر، ارتفعت عوائد الخزانة من 4.7% إلى 5.3%، لكن مؤشر S&P 500 انخفض قليلا فقط بينما ارتفع النايداك-100 المثقل بالتكنولوجيا بنسبة 3%. تحت السطح، انخفضت أكثر من 80% من أسهم S&P 500، مع انخفاض متوسط السهم بنسبة 5%. مؤشر راسيل 2000 للشركات الأصغر حجمًا انخفض 5%، مقابل ارتفاع 2% في أفضل 50 سهما. داخل S&P 500، ارتفعت 41 من أكبر 100 سهم، بينما ارتفعت فقط 10 من أصغر 100 مكون. العامل المشترك بين المرتفعين هو التعريض للذكاء الاصطناعي وسلاسل إمداد مراكز البيانات. خارج قطاع الذكاء الاصطناعي، تواجه الشركات تهديدًا ثلاثيًا من احتمالات الفائدة الأعلى، وأسعار النفط المرتفعة، والتنافس على الموارد. يلاحظ اقتصادي UBS الرئيسي أريند كابتين أن الإنفاق الرأسمالي، باستثناء تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، يعمل على الصفر. توقعات الأرباح المحللين، التي ارتفعت بوضوح منذ فبراير، توقفت عن النمو في الأسابيع الأخيرة، مما يشير إلى نهاية ازدهار الأرباح في أوائل السنة. المسار نحو عوائد أقل يعتمد على ما إذا كانت أسعار النفط تهدأ أم إذا انتشرت أرباح الذكاء الاصطناعي بسرعة عبر الاقتصاد، مما قد يمنع انخفاضًا أوسع في السوق.

আর্টিফিশিয়াল ইন্টেলিজেন্স বড় স্টক মার্কেট থেকে মূদি আকর্ষণ করছে, যা একটি দ্বিস্তরীয় পরিবেশ তৈরি করে যেখানে টেক গিগান্টগুলি সমৃদ্ধ হয়ে উঠে যেখানা অন্য খাতগুলি সংগ্রাম করে। সেপ্টেম্বরে, ট্রেজারি রিয়েল্ডস 4.7% থেকে 5.3% পর্যন্ত উঠে গেলেও, S&P 500 মাত্র হালকা পরিমাণে নিম্নমুখী হয়েছিল যেখানা টেক-হ্যাভি Nasdaq-100 3% বাড়িয়েছিল। পৃষ্ঠের নিচে, S&P 500 এর প্রায় 80% শেয়ার হ্রাস পেয়েছিল, যার গড় শেয়ার 5% হ্রাস পেয়েছিল। ছোট কোম্পানিগুলির Russell 2000 ইন্ডেক্স 5% হ্রাস পেয়েছিল, যা শীর্ষ 50 শেয়ারে 2% বৃদ্ধির সাথে তুলনামূলক। S&P 500 এর মধ্যে, 100টি বড় শেয়ারের 41টি বাড়িয়েছিল, যেখানা 100টি ছোট উপাদানগুলির মধ্যে শুধুমাত্র 10টি বাড়িয়েছিল। ঊর্ধ্বগতিতে বাড়াদির সাধারণ গুণক হল এআই এবং ডাটা-সেন্টার সরবরাহ চেইনের এক্সোজার। এআই সেক্টরের বাইরে, কোম্পানিগুলি উচ্চ সুদের হার, উচ্চ তেলের দাম এবং সম্পদের জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতার ত্রিপুখো হুমকির সম্মুখীন। UBS এর প্রধান্য অর্থনীতিবিদ Arend Kapteyn উল্লেখ করেছেন যে এআই প্রযুক্তি ব্যতীত মূল বিনিয়োগ শূন্যে চলছে। বিশ্লেষক আর্থিক পূর্বাভাস, যা ফেব্রুয়ারি থেকে শক্তিশালীভাবে বাড়িয়েছিল, সাম্প্রতিক কয়েকটি সপ্তাহে স্থির হয়েছে, যা বছরের শুরুর আর্থিক উত্থানের শেষের সংকেত দেয়। কম রিয়েল্ডসের পথ নির্ভর করে তেলের দাম কি শান্ত হয় নাকি এআই লাভ দ্রুত পুরো অর্থনীতিতে ছড়িয়ে পড়ে, যা সম্ভাব্যত একটি বড় বাজার পতন এড়াতে পারে।

Künstliche Intelligenz zieht Kapital vom breiteren Aktienmarkt ab und schafft eine zweistufige Umgebung, in der Tech-Riesen gedeihen, während andere Sektoren kämpfen. Im September stiegen die Staatsanleiherenditen von 4,7 % auf 5,3 %, doch der S&P 500 fiel nur leicht, während der techlastige Nasdaq-100 um 3 % stieg. Unter der Oberfläche fielen fast 80 % der S&P-500-Aktien, mit einem durchschnittlichen Verlust von 5 %.

Der Russell-2000-Index kleiner Unternehmen fiel um 5 %, im Gegensatz zu einem Anstieg von 2 % bei den 50 wichtigsten Aktien. Innerhalb des S&P 500 stiegen 41 der 100 größten Aktien, während nur 10 der 100 kleinsten Bestandteile stiegen. Der gemeinsame Nenner der Gewinner ist die Exposition gegenüber KI und der Datenzentrum-Versorgungskette.

Außerhalb des KI-Sektors stehen Unternehmen vor einer dreifachen Bedrohung durch höhere Zinssätze, steigende Ölpreise und Ressourcenwettbewerb. UBS-Chefökonom Arend Kapteyn bemerkt, dass die Kapitalausgaben, mit Ausnahme der KI-Technologie, bei null liegen. Analystenverdienstprognosen, die sich seit Februar solid erhöht hatten, haben sich in den letzten Wochen eingependert und deuten auf das Ende des Frühjahrsgewinnsbooms hin.

Der Weg zu niedrigeren Renditen hängt davon ab, ob sich die Ölpreise beruhigen oder ob sich die KI-Gewinne schnell auf die gesamte Wirtschaft auswirken, was einen größeren Marktrückgang möglicherweise verhindern könnte.

La inteligencia artificial está atrayendo capital del mercado bolsátil más amplio, creando un entorno bipartidista donde las gigantes tecnológicas prosperan mientras otros sectores luchan. En septiembre, los rendimientos del Tesoro subieron del 4.7% al 5.3%, pero el S&P 500 apenas descendió mientras que el Nasdaq-100, con fuerte ponderación tecnológica, subió 3%. Bajo la superficie, casi el 80% de las acciones del S&P 500 descendieron, con una caída promedio del 5%.

El índice Russell 2000 de empresas más pequeñas cayó 5%, contrastando con un aumento del 2% en las 50 acciones principales. Dentro del S&P 500, 41 de las 100 acciones más grandes subieron, mientras que solo 10 de las 100 acciones más pequeñas subieron. El denominador común de los que suben es la exposición a la IA y a la cadena de suministro de centros de datos.

Fuera del sector de la IA, las empresas enfrentan una amenaza triple de mayores tasas de interés, precios de petróleo elevados y competencia por recursos. El economista jefe de UBS, Arend Kapteyn, señala que el gasto de capital, excluyendo la tecnología de IA, se mantiene en cero. Las previsiones de beneficios de analistas, que habían subido sólidamente desde febrero, se han estabilizado en las últimas semanas, lo que indica el fin del auge de beneficios iniciales del año.

La ruta hacia rendimientos más bajos depende de si los precios del petróleo se calman o si los beneficios de la IA se expanden rápidamente por toda la economía, evitando potencialmente un descenso más amplio del mercado.

L'intelligence artificielle attire le capital du marché boursier plus vaste, créant un environnement à deux niveaux où les géants technologiques prospèrent tandis que d'autres secteurs peinent. En septembre, les rendements du Trésor ont bondi de 4,7 % à 5,3 %, mais le S&P 500 n'a baissé que légèrement tandis que le Nasdaq-100, fortement pondéré par les technologies, a gagné 3 %. Sous la surface, près de 80 % des actions du S&P 500 ont baissé, avec une baisse moyenne de 5 %.

L'indice Russell 2000 des petites entreprises a baissé de 5 %, contrastant avec une hausse de 2 % des 50 premières actions. Dans le S&P 500, 41 des 100 plus grandes actions ont augmenté, tandis que seules 10 des 100 plus petites constituantes ont augmenté. Le dénominateur commun des hausses est l'exposition à l'IA et à la chaîne d'approvisionnement des centres de données.

En dehors du secteur de l'IA, les entreprises font face à une menace triple de taux d'intérêt plus élevés, de prix du pétrole élevés et de concurrence pour les ressources. L'économiste en chef de UBS, Arend Kapteyn, note que la dépense d'investissement, à l'exclusion de la technologie IA, est à zéro. Les prévisions de bénéfices des analystes, qui avaient augmenté solidement depuis février, se sont stabilisées ces dernières semaines, signalant la fin de l'essor des bénéfices en début d'année.

Le chemin vers des rendements plus bas dépend de savoir si les prix du pétrole se calment ou si les gains de l'IA se propagent rapidement à travers l'économie, évitant potentiellement un repli plus large du marché.

आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस बड़े स्टॉक मार्केट से पूँजी खींच रहा है, जिससे एक दो-स्तरीय वातावरण बन गया है जहाँ टेक गिगेंट्स फल-फूल पाते हैं जबकि अन्य क्षेत्रों की कमी हो रही है। सितंबर में, ट्रीजरी यील्ड्स 4.7% से 5.3% तक झूल गईं, लेकिन S&P 500 केवल हल्के से गिरा जबकि टेक-हेवी Nasdaq-100 में 3% की बढ़ोतरी रही। सतह के नीचे, लगभग 80% S&P 500 के शेयर गिरे, जिनमें औसत शेयर 5% गिरा। छोटी कंपनियों के Russell 2000 इंडेक्स में 5% की गिरावट आई, जबकि शीर्ष 50 शेयर्स में 2% की बढ़ोतरी रही। S&P 500 के भीतर, 100 सबसे बड़े शेयर्स में से 41 बढ़े, जबकि 100 सबसे छोटे घटकों में से केवल 10 बढ़े। ऊँचे लोगों का साझा अंकड़ा एआई और डेटा-सेंटर सप्लाई-चेन एक्सपोज़र है। एआई सेक्टर के बाहर, कंपनियाँ उच्च ब्याज दरों, ऊँचे तेल की कीमतों और संसाधनों के प्रतिस्पर्धा के तीन गुना खतरे का सामना कर रही हैं। UBS के प्रमुख अर्थशास्त्री Arend Kapteyn ने कहा कि एआई तकनीक को छोड़कर पूँजी निवेशशील है जो शून्य पर चल रहा है। विश्लेषक लाभ अनुमान, जो फरवरी से लगातार बढ़ रहे थे, पिछले कुछ हफ्तों में स्थिर हो गए हैं, जो वर्ष के शुरुआती लाभ के उत्थान के अंत का संकेत देता है। निचले यील्ड्स के मार्ग की निर्धारण उस पर निर्भर करता है कि तेल की कीमतें शांत होती हैं या एआई के लाभ पूरे अर्थव्यवस्था में तेजी से फैलते हैं, जो संभावित रूप से बड़े स्टॉक मार्केट के गिराव को दूर रख सकता है।

Kecerdasan buatan sedang menarik modal dari pasar saham yang lebih luas, menciptakan lingkungan dua lapis di mana raksasa teknologi bertahan dengan baik sementara sektor lainnya berjuang. Pada September, imbal hasil Treasury melonjak dari 4,7% ke 5,3%, namun S&P 500 hanya turun sedikit sementara Nasdaq-100 yang didominasi teknologi naik 3%. Di balik layar, hampir 80% saham-saham S&P 500 turun, dengan rata-rata saham turun 5%.

Indeks Russell 2000 perusahaan kecil turun 5%, berbanding lurus dengan kenaikan 2% pada 50 saham teratas. Di dalam S&P 500, 41 dari 100 saham terbesar naik, sementara hanya 10 dari 100 komponen terkecil yang naik. Faktor umum bagi para pemenang adalah paparan terhadap AI dan rantai pasok pusat data.

Di luar sektor AI, perusahaan menghadapi ancaman ganda dari tingkat bunga yang lebih tinggi, harga minyak yang tinggi, dan persaingan untuk sumber daya. Ekonom senior UBS, Arend Kapteyn, menyatakan bahwa pengeluaran modal, tidak termasuk teknologi AI, berada di nol. Prediksi laba analis, yang telah naik secara konsisten sejak Februari, telah datar dalam beberapa minggu terakhir, menandakan akhir dari boom laba awal tahun.

Jalur ke imbal hasil yang lebih rendah bergantung pada apakah harga minyak menenangi atau apakah keuntungan AI menyebar dengan cepat di seluruh ekonomi, yang berpotensi mencegah penurunan pasar yang lebih luas.

人工知能が広範な株式市場から資本を引き抜いており、テック大手が繁栄する一方で他のセクターが苦境に立たされている二層構造を作り出しています。9月、国傺収益率は4.7%から5.3%へと急騰しましたが、S&P500はわずかに下落し、テック比重の高いナスダック100は3%上昇しました。表面では、S&P500の約80%の株式が下落し、平均株価は5%下落しました。中小企業のRussell 2000指数は5%下落し、上位50株の2%上昇と対照的です。S&P500の中で、100株のうち41株が上昇し、100株のうち最小の10株のみが上昇しました。上昇者の共通点はAIとデータセンターのサプライチェーン露出です。AIセクター以外では、企業は高金利、高原油価格、資源競争という3重の脅威に直面しています。UBSの最高経済学者アレン・カプテンは、AI技術を除く資本支出はゼロで推移していると指摘しています。2月以来着実に上昇していたアナリストの収益予測は最近数週間で頭打ちとなり、年初の利益ブームの終わりを示唆しています。低収益率への道は、原油価格が落ち着くか、AIの利益が経済全体に急速に広がるかによって左右され、広範な市場の下落を回避できる可能性があります。

A inteligência artificial está atraindo capital do mercado acionário mais amplo, criando um ambiente bipartidário onde gigantes tecnológicos prosperam enquanto outros setores lutam. Em setembro, os rendimentos do Tesouro subiram de 4,7% para 5,3%, mas o S&P 500 apenas desceu levemente enquanto o Nasdaq-100, com forte peso tecnológico, subiu 3%. Abaixo da superfície, quase 80% das ações do S&P 500 caíram, com uma queda média de 5%.

O índice Russell 2000 de empresas menores caiu 5%, contrastando com um aumento de 2% nas 50 principais ações. Dentro do S&P 500, 41 das 100 maiores ações subiram, enquanto apenas 10 das 100 menores componentes subiram. O denominador comum dos que subiram é a exposição à IA e à cadeia de suprimentos de centros de dados.

Fora do setor de IA, as empresas enfrentam uma ameaça tripla de taxas de juros mais altas, preços de petróleo elevados e competição por recursos. O economista-chefe da UBS, Arend Kapteyn, observa que o gasto de capital, excluindo tecnologia de IA, está em zero. As previsões de lucro dos analistas, que haviam subido consistentemente desde fevereiro, estabilizaram-se nas últimas semanas, sinalizando o fim do boom de lucros no início do ano.

O caminho para rendimentos mais baixos depende de se os preços do petróleo se acalmam ou se os ganhos de IA se espalham rapidamente pela economia, potencialmente evitando uma queda mais ampla no mercado.

Искусственный интеллект привлекает капитал из более широкого рынка акций, создавая двухуровневую среду, где технологические гиганты процперывают, в то время как другие сектора сталкиваются с трудностями. В сентябре доходность государственных облигаций подскочила с 4,7% до 5,3%, однако индекс S&P 500 лишь незначительно снизился, в то время как технологически насыщенный Nasdaq-100 вырос на 3%. Под поверхностью, почти 80% акций S&P 500 упали, со средним падением акции на 5%. Индекс Russell 2000 малых компаний упал на 5%, в отличие от роста на 2% в топ-50 акций. Внутри S&P 500, 41 из 100 крупнейших акций выросли, тогда как только 10 из 100 малых компонентов выросли. Общий знаменатель для ростущих — это экспозиция к ИИ и цепочкам поставок центров обработки данных. Вне сектора ИИ, компании сталкиваются с тройной угрозой: более высокие процентные ставки, завышенные цены на нефть и конкуренция за ресурсы. Главный экономист UBS Аренд Каптеyn отмечает, что капитальные затраты, за исключением ИИ-технологий, находятся на нулевом уровне. Прогнозы доходов аналитиков, которые росли уверенно с февраля, в последние недели застыли, что указывает на конец весеннего роста прибыли. Путь к более низким доходностям зависит от того, успокаиваются ли цены на нефть или ИИ-доходы быстро распространяются по всей экономике, что может предотвратить более широкое падение рынка.

人工智能正从更广泛的股票市场中抽走资本，创造一种两极分化的环境，在这个环境下科技巨头兴旺发达，而其他部门则挣扎。9月份，国债收益率从4.7%飙升至5.3%，但标普500指数仅微幅下跌，而科技占比庞大的纳斯达克100指数上涨3%。在表面之下，近80%的标普500股票下跌，平均每只股票下跌5%。代表较小公司的罗素2000指数下跌5%，与前50只股票上涨2%形成对比。在标普500指数中，100只最大股票中有41只上涨，而100只最小成分股中仅有10只上涨。上涨者的共同点是人工智能和数据中心供应链的曝光率。除了人工智能部门外，公司面临三重威胁：更高的利率、高油价和资源竞争。瑞银首席经济学家阿伦·卡普滕指出，排除人工智能技术之外的资本支出目前为零。分析师盈利预期自2月以来一直上升，但近几周已趋平缓，这预示着年初盈利繁荣的结束。降低收益率的路径取决于油价是否稳定或人工智能收益是否能迅速蔓延到整个经济中，从而可能避免更广泛的市场下跌。