AFP de Chile advirtieron riesgos mientras aumentaban derivados

AFP chilenas alertaron por riesgo en derivados mientras elevaban sus inversiones. Las administradoras de pensiones ganaron durante años con derivados de tasas, pero el giro de los bonos de EE.UU. convirtió esas posiciones en fuertes pérdidas.

Fue un llamado desesperado a los reguladores: intervengan y pongan freno a estas operaciones de alto riesgo. La advertencia llegó cuando los fondos de pensiones chilenos acumulaban enormes apuestas sobre las tasas de interés de EE.UU., más de un año antes de que esas posiciones se volvieran en su contra y les dejaran pérdidas de miles de millones de dólares.

Personas familiarizadas con las conversaciones dijeron que los ejecutivos explicaron que esas operaciones habían sido tan lucrativas que no podían abandonarlas por su cuenta y renunciar a rentabilidades que sus competidores seguirían obteniendo. El sistema penaliza a los fondos que tienen un desempeño inferior al de sus pares.

Ahora, la demora en atender esas advertencias está pasando factura a los pensionados del país, que financian con sus cotizaciones obligatorias una industria de US$230.000 millones. Hace apenas ocho meses, las posiciones de las AFP en derivados de tasas de interés extranjeras mostraban una ganancia a valor de mercado de US$2.100 millones. En septiembre, registraban un valor de mercado negativo de US$7.700 millones.

AFP تحذيرات الصرفية في الاشتقالات بينما تزيد استثماراتها. كانت إدارة التقاعد تربح على مدى سنوات من خلال الاشتقالات السعرية، لكن انعطاف سندات الولايات المتحدة حول هذه المراكز إلى خسائر كبيرة.

كانت نداءً مضطربًا إلى المنظمين: تدخلوا ووقفوا هذه العمليات ذات المخاطر العالية. وصل التحذير عندما كانت صناديق التقاعد الصرفية تراكم رهانات هائلة على أسعار الفائدة الأمريكية، أكثر من عام قبل أن تتحول هذه المراكز ضدها وتسبب خسائر تصل إلى مليارات الدولار.

أشار أشخاص مطلعون على المحادثات إلى أن المدراء قد شرحوا أن هذه العمليات كانت لربحًا كبيرًا لدرجة أنهم لم يتمكنوا من التخلي عنها بمفردهم ويتخلى عن العوائد التي سيستمر منافسوهم في الحصولها. النظام يعاقب الصناديق التي أداءها أقل من أقرانها.

الآن، تأخذ التأخير في معالجة هذه التحذيرات ثمنها من متقاعدي البلاد، الذين يمولون بمساهماتهم الإلزامية صناعة تبلغ 230,000 مليون دولار. قبل ثمانية أشهر فقط، كانت مراكز AFP في الاشتقالات السعرية الأجنبية تعرض أرباحًا بقيمة سوقية تبلغ 2,100 مليون دولار. في سبتمبر، سجلت قيمة سوقية سالبة تبلغ 7,700 مليون دولار.

চিলির AFPগুলো ডেরিভেটিভসে ঝুঁকি সতর্ক করে তুলেছিল যখন তারা আরও বেশি বিনিয়োগ বাড়াচ্ছিল। পেনশন ব্যবস্থাপকরা বছরের পর বছর টেসা ডেরিভেটিভসে লাভ করেছিল, কিন্তু মার্কিন বন্ধের পরিবর্তন এই অবস্থানগুলিকে বড় ব্যয় করিয়ে দিয়েছিল।

এটি নিয়ন্ত্রকদের একটি আতঙ্কিত আবেদন ছিল: হস্তক্ষেপ করুন এবং এই উচ্চ ঝুঁকি ব্যবসাগুলোকে থামিয়ে দিন। যখন চিলির পেনশন ফান্ডগুলো মার্কিন আইসুদ্ধরের ওপর বিশাল দাঁড়িয়ে গুঞ্জন জমিয়েছিল, তখনই এই সতর্কতা আসে, এবং এই অবস্থানগুলো তাদের বিরুদ্ধে মোড়া এবং হাজারো মিলিয়ন ডলারের ক্ষতি ঘটায়।

জ্ঞাত ব্যক্তিরা জানিয়েছিল যে executives এরা ব্যাখ্যা করেছিল যে এই ব্যবসাগুলো এত লাভজনক ছিল যে তারা নিজে থেকে এগুলো ছেড়ে দিতে পারত না এবং তাদের প্রতিদ্বন্দ্বীদের যে লাভ Proceed থাকবে তা ত্যাগ করতে পারত। যারা তাদের সমান বন্ধের চেয়ে কম পারফর্ম করে তাদের শাস্তি দেয়।

এখন, এই সতর্কতাগুলোর মোকাবেলার বিলম্ব দেশটির pensioners কে বিলিং করছে, যারা তাদের অনিবার্য অবদান দিয়ে একটি 230,000 মিলিয়ন ডলার ব্যবসাকে আর্থিক সমর্থন করে। মাত্র আট মাস আগে, বিদেশি টেসা ডেরিভেটিভসে AFP অবস্থানগুলো 210 মিলিয়ন ডলার বাজার মূল্য লাভ দেখাচ্ছিল। সেপ্টেম্বরে, তারা 770 মিলিয়ন ডলার ঋণাত্মক বাজার মূল্য রেকর্ড করেছিল।

Chilenische AFPs warnten vor Risiko in Derivaten, während sie ihre Investitionen erhöhten. Die Altersvorsorge-Manager gewannen jahrelang mit Zinsderivaten, aber der Wechsel der US-Anleihen verwandelte diese Positionen in starke Verluste.

Es war ein verzweifelter Aufruf an die Regulierungsbehörden: Eingreifen und diese Hochrisiko-Operationen stoppen. Die Warnung kam, als die chilenischem Pensionsfonds riesige Wetten auf die Zinssätze der USA ablagen, mehr als ein Jahr bevor diese Positionen gegen sie selbst drehten und Verluste von Milliarden Dollar zurückließen.

Personen, die mit den Gesprächen vertraut sind, sagten, dass die executives erklärten, dass diese Operationen so profitabel gewesen seien, dass sie sie nicht eigenständig aufgeben und die Renditen aufgeben konnten, die ihre Wettbewerber weiterhin erhalten würden. Das System bestraft Fonds, die eine schlechtere Leistung als ihre Kollegen haben.

Jetzt kostet die Verspätung bei der Behandlung dieser Warnungen die Rentner des Landes, die mit ihren Pflichtbeiträgen eine Industrie von 230,000 Milliarden Dollar finanzieren. Vor nur acht Monaten zeigten die Positionen der AFPs in ausländischen Zinsderivaten einen Marktwert von 2,100 Millionen Dollar. Im September wurden sie mit einem negativen Marktwert von 7,700 Millionen Dollar aufgezeichnet.

AFP chilenas alertaron por riesgo en derivados mientras elevaban sus inversiones. Las administradoras de pensiones ganaron durante años con derivados de tasas, pero el giro de los bonos de EE.UU. convirtió esas posiciones en fuertes pérdidas.

Fue un llamado desesperado a los reguladores: intervengan y pongan freno a estas operaciones de alto riesgo. La advertencia llegó cuando los fondos de pensiones chilenos acumulaban enormes apuestas sobre las tasas de interés de EE.UU., más de un año antes de que esas posiciones se volvieran en su contra y les dejaran pérdidas de miles de millones de dólares.

Personas familiarizadas con las conversaciones dijeron que los ejecutivos explicaron que esas operaciones habían sido tan lucrativas que no podían abandonarlas por su cuenta y renunciar a rentabilidades que sus competidores seguirían obteniendo. El sistema penaliza a los fondos que tienen un desempeño inferior al de sus pares.

Ahora, la demora en atender esas advertencias está pasando factura a los pensionados del país, que financian con sus cotizaciones obligatorias una industria de US$230.000 millones. Hace apenas ocho meses, las posiciones de las AFP en derivados de tasas de interés extranjeras mostraban una ganancia a valor de mercado de US$2.100 millones. En septiembre, registraban un valor de mercado negativo de US$7.700 millones.

Les AFP chiliennes ont alerté sur le risque dans les dérivés tout en augmentant leurs investissements. Les gestionnaires de retraite ont gagné pendant des années grâce aux dérivés de taux, mais le retournement des obligations des États-Unis a transformé ces positions en fortes pertes.

C'était un appel désespéré aux régulateurs : intervenez et mettez un frein à ces opérations à haut risque. L'avertissement est arrivé quand les fonds de retraite chiliens accumulaient d'énormes paris sur les taux d'intérêt des États-Unis, plus d'un an avant que ces positions ne se retournent contre eux et ne leur causent des pertes de milliards de dollars.

Des personnes familiarisées avec les conversations ont dit que les dirigeants ont expliqué que ces opérations avaient été si rentables qu'ils ne pouvaient pas les abandonner d'eux-mêmes et renoncer aux rendements que leurs concurrents continueraient d'obtenir. Le système punit les fonds qui ont un rendement inférieur à celui de leurs pairs.

Maintenant, le retard dans le traitement de ces avertissements est facturé aux retraités du pays, qui financent avec leurs cotisations obligatoires une industrie de 230,000 milliards de dollars. Il y a seulement huit mois, les positions des AFP dans les dérivés de taux d'intérêt étrangers montraient un gain en valeur de marché de 2,100 millions de dollars. En septembre, ils enregistraient une valeur de marché négative de 7,700 millions de dollars.

AFP चिलीन ने डेरिवेटिव्स में जोखिमों की चेतावनी दी जबकि उन्होंने अपने निवेश बढ़ा दिए। पेंशन प्रबंधकों ने दरों के डेरिवेटिव्स के साथ कई सालों तक लाभ कमाया, लेकिन अमेरिकी सरकुंडी बांधों के मोड़ ने इन स्थितियों को बड़ी हानी में बदल दिया।

यह नियामकों की एक आपातकालीन आवाज़ थी: हस्त intervene करें और इन उच्च जोखिम वाले संचालन को रोकें। जब चिली के पेंशन फंड अमेरिकी ब्याज दरों पर विशाल दांव लगा रहे थे, तब यह चेतावनी आई, और एक साल से अधिक पहले ही इन स्थितियों का उल्टा होना और हजारों मिलियन डॉलर की हानी होना शुरू हो गई।

ज्ञात वातावरण वाले लोगों ने कहा कि executives ने समझाया कि ये संचालन इतने लाभदायक थे कि वे इन्हें अपने आप नहीं छोड़ सकते थे और अपने प्रतिद्वंद्वियों द्वारा जारी रहने वाले लाभ को छोड़ सकते थे, क्योंकि प्रणाली उन फंड को दंडित करती है जिनका प्रदर्शन समान स्तर से कम होता है।

अब, इन चेतावनीयों के सम्बोधन में देरी करना देश के pensioners के लिए बिल्कुल सही नहीं है, जो अपने अनिवार्य योगदान से एक 230,000 मिलियन डॉलर की उद्योग को वित्त पोषित करते हैं। आठ महीने पहले ही, AFP की बाहरी ब्याज दर डेरिवेटिव्स की स्थितियों में 210 मिलियन डॉलर का बाजार मूल्य लाभ दिखाया गया था। सितंबर में, उन्होंने 770 मिलियन डॉलर के नकारात्मक बाजार मूल्य दर्ज किए।

AFP Chili memperingatkan risiko di derivatif sambil meningkatkan investasinya. Pengelola pensiun mengalahkan selama bertahun-tahun dengan derivatif suku bunga, tetapi perubahan obligasi AS mengubah posisi-posisi itu menjadi kerugian yang besar.

Ini adalah seruan desesperasi kepada regulator: campuri dan hentikan operasi-operasi berisiko tinggi ini. Peringatan ini datang ketika dana pensiun Chili mengumpulkan taruhan besar-besok tentang suku bunga AS, lebih dari setahun sebelum posisi-posisi itu berbalik melawan mereka dan menyebabkan kerugian miliaran dolar.

Orang-orang yang familiar dengan percakapan itu mengatakan bahwa executives menjelaskan bahwa operasi-operasi itu sangat menguntungkan sehingga mereka tidak bisa meninggalkannya sendiri dan mengorbankan pendapatan yang kompetitor mereka akan terus dapatkan. Sistem menghukum dana-dana yang memiliki kinerja di bawah rekan sejawatnya.

Sekarang, penundaan dalam menangani peringatan ini menghargai pensiun dan penduduk negara, yang membiayai dengan iuran wajibnya sebuah industri senilai 230,000 miliar dolar AS. Delapan bulan yang lalu, posisi AFP di derivatif suku bunga asing menampilkan keuntungan nilai pasar sebesar 2,100 juta dolar AS. Pada September, mereka mencatatkan nilai pasar negatif sebesar 7,700 juta dolar AS.

AFP チリ人はデリバティブスのリスクを警告しながら投資を拡大していました。年金管理者は金利デリバティブスで多年間利益を得ていましたが、米国国債の転換により、これらのポジションは大きな損失に変わりました。

これは規制当局への絶望的な呼びかけでした：介入して、これらの高リスク取引を止めてください。この警告は、チリの年金基金が米国金利に対する巨額の賭けを積み重ねていたときに到来しました。それは、これらのポジションが彼らに反対して転換し、数十億ドルの損失をもたらす1年以上前でした。

会話に詳しい人々は、executives が、これらの取引が非常に収益性が高かったため、彼らはそれらを放棄できず、競争相手が引き続き得るであろう収益を放棄できなかったと説明したと述べました。このシステムは、同業他社に劣る基金を処罰します。

今、これらの警告に対処する遅れは、国の年金受取者に代わりに請求しています。彼らは義務的な担金で 230,000 百万ドル の産業を資金調達しています。わずか 8 ヶ月前、外国金利デリバティブスの AFP のポジションは 21 億ドル の市場価値利益を示していました。 9 月には、 77 億ドル のマイナスの市場価値を記録しました。

AFP chilenas alertaram sobre risco em derivados enquanto aumentavam seus investimentos. Os administradores de aposentadoria ganharam por anos com derivados de taxas, mas o virada dos títulos dos EUA transformou essas posições em grandes perdas.

Foi um chamado desesperado aos reguladores: intervêm e põem freio a essas operações de alto risco. O aviso chegou quando os fundos de aposentadoria chilenos acumulavam enormes apostas sobre as taxas de juros dos EUA, mais de um ano antes de essas posições se voltarem contra eles e lhes deixarem perdas de bilhões de dólares.

Pessoas familiarizadas com as conversas disseram que os executivos explicaram que essas operações haviam sido tão lucrativas que eles não podiam abandoná-las por conta própria e renunciar aos rendimentos que seus concorrentes continuariam obtendo. O sistema pune os fundos que têm desempenho inferior ao de seus pares.

Agora, o atraso em atender a esses avisos está cobrando um preço dos aposentados do país, que financiam com suas contribuições obrigatórias uma indústria de US$230,000 milhões. Há apenas oito meses, as posições das AFP em derivados de taxas de juros estrangeiras mostravam um ganho a valor de mercado de US$2.100 milhões. Em setembro, registravam um valor de mercado negativo de US$7.700 milhões.

Чилийские AFP предупредили о риске в деривативах, повышая свои инвестиции. Управляющие пенсионными фондами многие годы зарабатывали на деривативах ставок, но разворот облигаций США превратил эти позиции в большие потери.

Это был отчаянный призыв к регуляторам: вмешайтесь и остановите эти высокорискованные операции. Предупреждение пришло, когда чилийские пенсионные фонды накапливали огромные ставки на ставки США, более чем за год до того, как эти позиции обернулись против них и принесли потери в миллиардах долларов.

Люди, знакомые с разговорами, сказали, что executives объяснили, что эти операции были столь прибыльными, что они не могли бросить их сами и отказаться от доходов, которые их конкуренты продолжали бы получать. Система наказывает фонды, которые имеют более низкие результаты по сравнению с их коллегами.

Теперь задержка в решении этих предупреждений обходится дорого пенсионерам страны, которые финансируют с обязательных взносов индустрию на 230 000 миллиардов долларов. Всего восемь месяцев назад позиции AFP в иностранных деривативах ставок показывали прибыль рыночной стоимости в размере 2 100 миллионов долларов. В сентябрре они зафиксировали отрицательную рыночную стоимость в размере 7 700 миллионов долларов.

智利 AFP 机构在衍生品投资中发出风险警告，同时增加了它们的投资。多年来，养老金管理公司凭借利率衍生品获利，但美国国债的转势使得这些头寸变成了巨大的损失。

这是对监管者的绝望呼吁：介入并制止这些高风险操作。当智利养老金基金在美国利率上押下巨大的赌注时，这一警告传来，超过一年后这些头寸变成了他们的敌人，并给他们带来了数十亿美元的损失。

熟悉这些对话的人表示， executives 解释说这些操作如此之有利可图，以至于他们不能自行放弃它们并放弃他们的竞争对手将继续获得的收益，因为该系统惩罚那些表现不及同行的基金。

现在，对这些警告的迟迟未予处理正是以智利的养老金缴纳者为代价，他们用他们的强制缴纳的款项资助了一家规模为 230,000 百万美元 的行业。仅仅八个月前，智利 AFP 在外国利率衍生品上的头寸显示出 21 亿美元 的市场价值盈利。在九月，他们记录了 77 亿美元 的负市场价值。