Государственный инвестиционный фонд Норвегии предлагает сократить свои вложения в государственный долг примерно на 75 миллиардов долларов, что может оказать наибольшее влияние на американские ценные бумаги. Это предложение возобновляет воспоминания о январе, когда ожидалось, что иностранные пенсионные фонды снизят свои вложения в американский государственный долг из-за политических рисков. Хотя тогда широкомасштабной распродажи не произошло, доходность облигаций с тех пор выросла из-за инфляции, роста объема долга и притока корпоративных ценных бумаг на рынок. Предложение Norges Bank Investment Management подразумевает сокращение примерно на 75 миллиардов долларов в их вложениях в казначейские облигации. NBIM утверждает, что уже обладает достаточным объемом государственных облигаций для удовлетворения потребностей в ликвидности и что долгосрочные инвесторы должны извлекать более широкий спектр премий за риск фиксированного дохода помимо государственных облигаций. Между тем, некоторые из крупнейших мировых управляющих активами восстановили свои золотые запасы после падения цен, делая ставку на то, что долгосрочные драйверы сохранятся несмотря на более assertive позицию Федеральной резервной системы по инфляции. Управляющий активами Amundi купил слитки золота, ожидая, что они вернутся к уровню 5000 долларов за унцию к концу года, хотя для увеличения недавних покупок требуется большая прозрачность в траектории процентных ставок ФРС. Золото остается менее привлекательным при росте доходности, поскольку оно не выплачивает проценты.