おはようございます。ちょうどキッドBを大学に送り届けたところですが、今高等教育に進学してくる新入生たちは2008年頃に生まれた世代——GFC世代だと気づきました。彼らは、親たちが1970年代の石油ショックや英国の1976年IMF救済（とても年配のRobは石油ショックを覚えています）について持っているのと同じような記憶のなさを持つことになるでしょう。70年代世代が今、高騰するガソリン、インフレ、大きな赤字を再演していることを考えると、若い世代が数年後に金融危機を再演することを心配するべきでしょうか？

今年のグローバルマクロの盛り上がりにもかかわらず、主要通貨はほぼ眠っています。ドイツ銀行は、ユーロが2025年中期以降に位置している1.13〜1.20ドルの範囲にとどまる場合、それは世界で最も活発に取引されている通貨ペアとして記録史上最も狭いレンジになると指摘しています。ユーロに関しては、なぜこれが起こっているのか理解できます。資金流入が通貨を支援している一方、金利差がそれを害しています。

一方、カナダはアメリカとの全面的な貿易・外交論争中ですが、通貨を見ればそれはわかりません。主要通貨の中で唯一の盛り上がりは日本円であり、それでも下落はほぼ秩序立っています。その一部は、ドルが依然として世界で最もきれいな汚いシャツであることに関係しているのかもしれません……しかし、もう少し盛り上がりがあれば、スコット・"ザ・ハウス"・ベッセントの助けになるでしょう。

主要エンティティ：企業：ドイツ銀行、ゴールドマン・サックス、ニューヨーク連邦準備銀行 | 人物：スコット・ベッセント | 場所：英国、日本、カナダ、アメリカ