日本のハイブリッド債券発行が反発しており、利回りを求める投資家と、買収や返済資金のニーズを満たしながら株式希薄化を避けたい借り手によって牽引されています。高い利回りと比較的ワイドなスプレッドが、格付け機関から一部自己資本認定を受けるこれらの劣後債務商品への投資家を引き付けています。金利上昇にもかかわらず、今年度のハイブリッド債券発行総額は9月までに約1.18兆円（約74億ドル）に達する見込みで、住友林業の予定案件を含め、2021年度以来の最高水準となります。