Seorang kebijaksanaan ECB, Martin Kocher, memperingatkan bahwa ECB perlu meningkatkan suku bunga lebih jauh jika harga minyak tetap sekitar $100 per barel hingga akhir tahun. Setelah ECB menaikkan suku bunga utama dengan seperempat poin menjadi 2,5% pada Kamis, gubernur bank sentral Austria mengatakan risiko inflasi meningkat karena ketegangan di Timur Tengah mempertahankan harga energi tinggi. Minyak melonjak lebih dari 45% sejak runtuhnya gencatan senjata antara AS dan Iran di awal Juli, sementara harga gas Eropa hampir dua kali lipat menjadi di bawah €80 per megawatt-jam.

Skenario buruk ECB mengasumsikan rata-rata harga minyak $99 dan gas di €70 per MWh di kuartal keempat, yang akan mendorong inflasi ke 3,2% tahun depan — melesat target 2% untuk tahun kedua. Kocher menekankan bahwa kebijakan moneter tidak dapat mengontrol harga minyak, jadi lonjakan inflasi sementara tidak terhindarkan, tetapi harus berumur pendek dan kembali ke target dalam sekitar satu tahun. Investor sekarang menghargai kenaikan seperempat poin lagi ke 2,75% akhir tahun dan penambahan lagi di awal 2027.

Kocher mengatakan terlalu dini untuk menunjukkan posisi ECB untuk pertemuan Oktober dan kebijakan akan tetap bergantung pada data kecuali terjadi perkembangan mengejutkan.