Les fonds de retraite allemands affrontent des pertes supérieures à €2 milliards dues à des paris risqués sur le marché privé, suscitant des alertes sur un état « catastrophique » du secteur. Les régimes obligatoires *Versorgungswerke* pour avocats, médecins et dentistes ont subi de lourdes dépréciations après l'effondrement des investissements immobiliers mondiaux lorsque les taux d'intérêt ont augmenté en 2022. Les divulgations montrent que les grands fonds régionaux ont récemment enregistré bien plus de €800 millions de pertes en valeur.

Un fonds dentaire a mis en garde contre le fait que des projets incluant des hôtels et une startup en plastiques pourraient avoir effacé plus de la moitié de son portefeuille. BVK, le plus grand gestionnaire d'actifs de retraite professionnelle, a également signalé un potentiel demi-réduction de ses participations immobilières via Deutsche Finance, déclenchant un examen réglementaire. Les gestionnaires critiquent des structures peu professionnelles et un manque de supervision, notant que de nombreuses décisions reposent sur des conseils honorifiques gérant parallèlement des rôles cliniques à temps plein.

Malgré les affirmations selon lesquelles des portefeuilles diversifiés absorbent les chocs sans toucher aux prestations, les préoccupations en matière de gouvernance s'accumulent. Ces régimes fragmentés gèrent plus de €300 milliards pour environ 1,4 million de membres dans un contexte politiquement sensible de poussée vers l'épargne-retraite privée. Les critiques soulignent que les cotisations obligatoires exigent des normes fiduciaires plus strictes et une enquête indépendante sur les échecs d'investissement.

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