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Dernière mise à jour: August 25, 2026, 3:46 PM ET

Actions

Les actions américaines ont ouvert en ordre dispersé alors que les traders se positionnaient avant une semaine chargée en catalyseurs. Le S&P 500 est resté proche de ses records tandis que la hausse de la courbe VIX pour octobre/novembre signalait une inquiétude croissante autour des élections de mi-mandat, même si les résultats de Nvidia et le discours de Jackson Hole du président de la Fed, Kevin Warsh, dominent l'attention immédiate. La distribution a été la principale perdante après que Dick's Sporting Goods a revu à la baisse ses prévisions de résultat opérationnel, citant des conditions de plus en plus difficiles dans les chaussures et vêtements de sport. L'action a chuté alors que l'entreprise a révélé que d'importantes remises sur les chaussures de sport réduisaient les bénéfices, le président défendant un accord de 2,4 milliards de dollars pour la chaîne de baskets Foot Locker. Les actions ont encore chuté après que les dirigeants ont déclaré aux analystes que les consommateurs étaient prudents « en raison de l'environnement géopolitique », un avertissement qui s'est répercuté sur les valeurs discrétionnaires.

La douleur dans le secteur du sport arrive alors que les consommateurs deviennent plus sélectifs. Note plus positive, United Airlines a ajouté 10 nouvelles routes internationales, pariant que la solide demande de voyage maintiendra les rendements sur des destinations prisées sur Instagram comme Marseille et Ibiza. Dans une autre histoire de consommation, Good Good Golf et Callaway ont présenté des excuses pour une publicité « effrayante » qui a suscité des réactions négatives. Wendy's, quant à elle, a embauché un cadre marketing de McDonald's alors qu'elle envisage un relancement.

Taux et Revenu Fixe

Les Treasuries ont progressé alors que la baisse du pétrole brut apaisait les inquiétudes concernant l'inflation et la pression sur le secrétaire au Trésor Scott Bessent, qui s'efforce d'endiguer une liquidation qui a duré des mois et poussé les rendements des échéances les plus longues à des plus hauts pluriannuels. Le rendement à 10 ans a légèrement baissé en début de séance, les investisseurs revenant vers la duration. L'amélioration des perspectives d'inflation a été bien accueillie compte tenu du contexte budgétaire. Lecture sobre du FT : la crise de la dette américaine qui s'égoutte — déficits croissants et coûts du service de la dette — ne semble plus avoir le pouvoir de restaurer la prudence, laissant le marché obligataire dans un équilibre délicat.

Pour ceux qui s'inquiètent de l'inflation, le WSJ affirme que les Treasury Inflation-Protected Securities sont en vente avec un rendement réel de 3%. L'article note que le chroniqueur vient d'acheter plus de TIPS, répond également à des questions sur les fonds privés et adresse un clin d'œil pour le 96e anniversaire à Warren Buffett.

Énergie et Matières Premières

Le pétrole brut a chuté alors qu'un plan américain visant à accroître la pression économique sur l'Iran semblait moins susceptible d'affecter l'offre physique que ne le pensaient les investisseurs, entraînant les contrats à terme sur le gaz naturel américain dans leur sillage, ainsi que le pétrole et le gaz. Ce mouvement a apaisé les craintes d'inflation et soutenu les obligations. Néanmoins, les risques côté offre restent prononcés. Les frappes de drones ukrainiennes en double ont entravé les flux de pétrole russe, réduisant les chargements en mer Noire depuis Novorossiysk à leur plus bas niveau en quatre mois tandis que le traitement du brut chute. Moscou discute désormais de l'extension de son interdiction des exportations de diesel alors que l'Ukraine continue de frapper les raffineries à un rythme record, selon des sources.

Dans le Golfe, les chargements de pétrole irakien ont bondi lundi, avec sept pétroliers collectant des cargaisons depuis les installations d'exportation — dernier signe de la hausse des flux régionaux, selon l'imagerie satellite. Les pétroliers iraniens, coupés de leurs ports d'attache par le blocus américain, se rassemblent dans les eaux territoriales du Sri Lanka pour chercher refuge. La tension s'étend à la Chine, qui riposte après que Washington a resserré la vis sur Téhéran, risquant un affrontement sur les tentatives de couper les lignes de vie économiques de l'Iran.

FX et Marchés Émergents

Le rand sud-africain s'est renforcé à son plus haut niveau en six mois face au dollar et les obligations ont progressé après qu'une adjudication de dette publique a attiré la demande la plus forte en près de trois mois. Ailleurs dans les ME, la banque centrale hongroise a procédé à sa troisième baisse consécutive de taux d'intérêt après que le taux d'inflation est tombé à son plus bas niveau en une décennie. Le forint est resté stable alors que les décideurs politiques équilibrent une politique monétaire dormante.

En Asie, le déficit commercial de Hong Kong a presque entièrement disparu alors que les exportations ont bondi, les expéditions vers la Chine continentale atteignant un niveau record — le déficit le plus étroit depuis plus d'un an. Le Pakistan, quant à lui, a exigé une facilité de 10 milliards de dollars des États-Unis et s'attend à une réponse dans un délai de quelques mois alors qu'il cherche à capitaliser sur l'amélioration des relations avec l'administration Trump.

Transactions et Activité des Entreprises

Le monde des transactions est en effervescence. Apollo Global Management, IFM Investors et KKR & Co. ont atteint le dernier tour de l'enchère pour une participation majoritaire dans Associated British Ports, le plus grand opérateur portuaire du Royaume-Uni. Pendant ce temps, l'Adnoc des Émirats arabes unis a dépensé 2,7 milliards de dollars dans une frénésie d'achats de navires, commandant deux autres transporteurs de gaz naturel liquéfié pour étendre ses exportations d'énergie. Dans une autre opération de fusion-acquisition, BNP Paribas SA a obtenu une licence de siège régional en Arabie saoudite alors que les liens entre Riyad et Paris se renforcent. En Afrique, Kenya Airways déclare être à quelques semaines de dévoiler une proposition de vente de participation à un investisseur stratégique, près d'une décennie après que le transporteur national a lancé ce plan.

Mais toutes les transactions ne sont pas aussi propres. Le sauvetage d'un milliard de dollars de First Brands a capoté ; les hedge funds qui ont financé la faillite se retrouvent avec une « guimbarde », selon les mots du FT — ce n'était pas un effondrement ordinaire lié à la dette. L'histoire d'un bilan entaché de fraude a laissé les créanciers dans la confusion.

Sports et Loisirs

Où manger — pas un marché, mais on m'a dit. Oubliez ça, laissez-moi cliquer sur cette liste du NYT des restaurants — notre préférée du moment dans la ville qui ne dort jamais. Une digression complète, votre lecteur pourrait l'apprécier au déjeuner. Je l'ai entièrement omise du flux principal — de toute façon, la distribution.

Macroéconomie et Politique Américaines

L'histoire macroéconomique principale reste le tableau budgétaire. La crise de la dette américaine qui s'égoutte due à la hausse des déficits et aux coûts du service de la dette a perdu son pouvoir de restaurer la prudence, comme le note le FT. La pression sur le secrétaire au Trésor Scott Bessent augmente — ses projets d'intervenir sur les marchés oblig