Les obligations d'État japonaises ont prolongé leurs récents gains vendredi, la baisse mondiale des valeurs technologiques poussant les investisseurs vers les actifs refuges traditionnels. L'attrait des valeurs refuges était aussi visible sur les bons du Trésor américain, qui ont en grande partie conservé les hausses de jeudi.
Ce rallye obligataire a fait reculer le rendement du JGB à 10 ans, principal indicateur, de 12,5 points de base, à 2,755 %, tandis que le rendement à cinq ans a baissé jusqu'à 10,5 points de base, à 2,185 %. Ce mouvement met en lumière le regain d'attrait défensif de la dette japonaise, après que les rendements ont atteint en début de mois des sommets pluriannuels, sous l'effet des craintes liées à l'inflation, aux dépenses budgétaires et à une vague de vente mondiale sur les obligations. Selon les analystes, ces rendements élevés incitent désormais davantage les investisseurs à détenir des JGB pendant les périodes de tensions sur les marchés.
Masahiko Loo, stratège chez State Street Investment Management, a expliqué que lorsque les actifs risqués vacillent, la duration offre une diversification et que les investisseurs perçoivent un rendement en attendant. Le rallye de vendredi est intervenu malgré des données montrant que le principal indicateur d'inflation du Japon a dépassé pour la première fois cette année la cible de 2 % de la Banque du Japon. Si les responsables devraient maintenir les taux inchangés lors de la réunion de politique monétaire de la semaine prochaine, ces données ont renforcé les anticipations d'une nouvelle hausse d'ici la fin de l'année.
Le yen a oscillé entre gains et pertes après avoir bondi jusqu'à 0,4 % face au dollar plus tôt dans la séance, après une hausse de 0,9 % jeudi. Carol Kong, de la Commonwealth Bank of Australia, a indiqué que le yen était privilégié comme valeur refuge, car les résultats des grands groupes technologiques américains de cette semaine ont jeté le doute sur le récit d'une croissance américaine tirée par l'IA. Shoki Omori, de Deutsche Securities, a mis en garde contre toute extrapolation de tendance, estimant que la durabilité de ces mouvements sera testée lorsque la BOJ annoncera sa décision de politique monétaire la semaine prochaine.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing