Les marchés brésiliens ont connu une volatilité record lundi suivant l'élection présidentielle du dimanche, avec des swaps de taux d'intérêt plongeant de 90 points de base immédiatement. Vinícius Andrade et Felipe Saturnino ont rapporté que la limite avait été élargie et assouplie tandis que les investisseurs tarifaient des chances accrues de changement de gouvernement. Pradeep Kumar, gestionnaire de portefeuille de 1,5 billion de dollars chez PGIM à Newark, a appelé ces mouvements sans précédent en deux décennies de trading.
La performance supérieure de Flávio Bolsonaro contre Luiz Inácio Lula da Silva a déclenché une hausse du ETF suivant les actions brésiliennes (EWZ), qui a atteint un record historique. Le fonds est sur la voie de sa meilleure semaine depuis 2020, gagnant presque 12%, tandis que l'indice Ibovespa a enregistré sa meilleure semaine hebdomadaire depuis janvier. Le real brésilien a gagné plus de 3% et se dirige vers sa semaine la plus forte depuis août 2024.
Les stratèges attribuent cet engouement à l'appétit pour des trades spécifiques au pays au milieu des risques mondiaux et des investisseurs détenant trop de cash sur la touche. Avec un taux directeur à 13,75%, le Brésil offre certaines des taux les plus élevés des marchés émergents. Cependant, les traders avertissent d'un péril potentiel car Bolsonaro doit sécuriser une victoire au second tour d'ici le 25 octobre sans détailler les plans de réforme fiscale.
Luis Estrada de RBC Capital Markets note que le marché est impatient de faire passer le Brésil du statut de "pays de l'avenir", avec des risques incluant une victoire de Lula ou une déception avec les propositions de Bolsonaro. Au cours du troisième mandat de Lula, la dette en pourcentage du PIB a augmenté d'environ 10 points pour atteindre 82,6%. Un excédent fiscal de 2-3% du PIB est nécessaire pour stabiliser le ratio, comparé à un déficit de 0,6% à travers août.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing