Les investisseurs américains en obligations se préparent à plus de turbulence sur l'ensemble de l'échéance, avec des catalyseurs potentiels la semaine prochaine qui pourraient déclencher de grands mouvements pour les valeurs à court et long terme. Après le long week-end du Labor Day américain, après une semaine déjà volatile pour la dette gouvernementale, les traders se concentreront sur deux éléments clés du calendrier qu'ils estiment fourniront des informations sur les intentions politiques du secrétaire au Trésor Scott Bessent et du président de la Réserve fédérale Kevin Warsh. Mercredi, le Trésor est prévu pour annoncer les détails d'une rachat d'obligations à être conduit le lendemain, dans le cadre d'un plan élargi d'au moins le double du montant maximal d'origine — avec des multiples de trois à cinq considérés comme possibles.

Vendredi apporte des données fraîches sur l'inflation, que Warsh et ses collègues ont suggéré seront cruciaux pour déterminer si la Fed hausse les taux d'intérêt plus tard ce mois-ci. Ces deux événements préparent une semaine courte potentiellement turbulente pendant que les investisseurs continuent de faire face à des forces concurrentes gouvernant la politique monétaire américaine, qui tend à faire varier les rendements à court terme, et la politique budgétaire axée sur la maîtrise des coûts d'emprunt à long terme. Vendredi, la courbe des rendements s'est aplatie, avec la hausse des rendements à court terme et les obligations à long terme restant stables, après les données de croissance de l'emploi aux États-Unis en août qui ont dépassé les prévisions.

Cela a poussé les traders à augmenter leurs paris sur une hausse des taux de la Fed ce mois-ci, bien que le manque de clarté sur les perspectives du Trésor et de la Fed ait limité l'ampleur des mouvements. Le rapport sur l'emploi était le “apéritif — le plat principal est le 11 septembre avec les données d'inflation”, a déclaré Tim Musial, responsable de la rente fixe de CIBC Private Wealth. Pendant ce temps, les rachats du Trésor, contrairement aux fondamentaux tels que la croissance et l'inflation, sont “un défi que l'on ne peut vraiment pas prévoir.

Peut-être qu'on prend un peu moins de risques dans cet environnement.